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2008年世界經(jīng)濟(jì)回顧與2009年展望

[我的鋼鐵] 2008-11-26 15:05:34

2008年以來(lái)，美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，世界經(jīng)濟(jì)增速已明顯放緩。目前各國(guó)政府和央行正聯(lián)合攜手行動(dòng)，救助金融市場(chǎng)危機(jī)，然而信任和信貸危機(jī)并未就此結(jié)束。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年已陷入全面衰退，未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能將進(jìn)入3%左右的調(diào)整期。世界經(jīng)濟(jì)需要在深層次上進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)，找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。

第一部分、2008年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

今年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性明顯加大，美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致金融市場(chǎng)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)加劇。各國(guó)股市暴跌和信貸收縮，投資者信心崩潰、美元走勢(shì)疲軟；國(guó)際油價(jià)急劇上漲、糧價(jià)飆升加大了全球通脹壓力。在次貸危機(jī)的沖擊下，美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)陷入衰退邊緣，越南、印度等發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體面臨著高通脹的巨大壓力。IMF預(yù)計(jì)2008年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.7%，低于上年1.2個(gè)百分點(diǎn)，將成為過(guò)去四年來(lái)最低增速，世界貿(mào)易量增速將由2007年的8.7%放緩至7.4%。

一、各國(guó)聯(lián)合行動(dòng)，采取多種措施積極應(yīng)對(duì)金融危機(jī)

金融危機(jī)迅速惡化并在全球蔓延,全球金融市場(chǎng)正在經(jīng)歷30年代大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的危機(jī)。為了挽救金融市場(chǎng)、重整世界經(jīng)濟(jì)，目前各國(guó)政府和央行正在孤注一擲救助金融市場(chǎng)危機(jī)。繼宣布對(duì)房利美和房地美（“兩房”）救助計(jì)劃并出資850億美元接管美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）之后，美國(guó)政府啟動(dòng)了有史以來(lái)最大規(guī)模的一系列救市行動(dòng)，救市資金總額超過(guò)1萬(wàn)億美元。同時(shí)，歐洲各國(guó)救市的總注資額已接近了兩萬(wàn)億美元，日本、韓國(guó)、澳大利亞等亞太國(guó)家也紛紛采取了向短期金融市場(chǎng)注資、對(duì)金融機(jī)構(gòu)的存款提供擔(dān)保，以及修改相關(guān)法規(guī)等措施，以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的沖擊。另一方面，各國(guó)央行紛紛降息應(yīng)對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的流動(dòng)性短缺和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速滑坡，繼10月8日美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國(guó)央行、瑞士央行、加拿大央行和瑞典央行6家主要央行有史以來(lái)首次聯(lián)手降息50個(gè)基點(diǎn)之后，許多國(guó)家央行紛紛再度降息。

資料來(lái)源：國(guó)家信息中心

各國(guó)政府希望通過(guò)救助措施重建金融系統(tǒng)信心，使經(jīng)濟(jì)“回歸增長(zhǎng)和繁榮的正軌”。然而其效果目前還沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)，信任和信貸危機(jī)并未就此結(jié)束，股票市場(chǎng)仍然震蕩下行。同時(shí)房屋價(jià)格、盈利和銷售狀況等房地產(chǎn)業(yè)的主要指標(biāo)持續(xù)惡化，房地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇難以期待。另一方面，各國(guó)政府都沒(méi)有一個(gè)可以系統(tǒng)地解決金融危機(jī)的方案。目前救助計(jì)劃無(wú)法支撐股市以及金融市場(chǎng)的根本穩(wěn)定，無(wú)法從根本上解決世界經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題。因此，救助政策能否重聚人氣、恢復(fù)金融市場(chǎng)特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)的信心，并改變實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面對(duì)的困境，有待觀察與評(píng)估。

二、受金融危機(jī)影響，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速放緩

（一）、金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生傳導(dǎo)影響

首先，房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷影響消費(fèi)、投資增長(zhǎng)。近年來(lái)全球范圍內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩并未首先表現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門和推高消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，而是主要流向資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)業(yè)。在導(dǎo)致美國(guó)房市泡沫破滅后，大量中低收入者無(wú)力償還債務(wù)，因此許多人停止向銀行還款并放棄住房，首先引發(fā)次貸危機(jī)，隨著房屋需求大幅下降，房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步下跌，最終導(dǎo)致金融危機(jī)全面爆發(fā)，并引起實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下降。從目前看，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)危機(jī)不會(huì)很快結(jié)束。

金融危機(jī)一方面導(dǎo)致房地產(chǎn)投資大幅下降。以美國(guó)為例，受房地產(chǎn)市場(chǎng)衰退影響，住房投資已經(jīng)自2006年一季度以來(lái)連續(xù)11個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，2007年四季度的下降幅度達(dá)到27%，導(dǎo)致GDP增長(zhǎng)減少1.33個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，導(dǎo)致居民消費(fèi)收縮。近年來(lái)，美國(guó)消

費(fèi)增長(zhǎng)很大程度上來(lái)源于房地產(chǎn)和股票等資產(chǎn)價(jià)格上漲帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)，刺激了借貸消費(fèi)，使借貸消費(fèi)增長(zhǎng)占到消費(fèi)增長(zhǎng)的65%，2007年美國(guó)家庭債務(wù)達(dá)到了可支配收入的133%。房產(chǎn)和股票價(jià)格雙雙下跌后，美國(guó)家庭財(cái)富縮水，消費(fèi)必然受到影響。

其次，金融危機(jī)加劇信心和信貸危機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，許多國(guó)家居民消費(fèi)信心指數(shù)都出現(xiàn)下滑，表明消費(fèi)者正在削減支出以應(yīng)對(duì)未來(lái)的收入下降。同時(shí)，金融危機(jī)導(dǎo)致的信貸收縮已從金融機(jī)構(gòu)向各類制造企業(yè)蔓延，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮。例如全球汽車業(yè)正面對(duì)銷售和收入下降，融資困難和面臨重組，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響不可小視。

（二）、世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速放緩

1、主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)

（1）美國(guó)經(jīng)濟(jì)徘徊于衰退邊緣。金融危機(jī)、房地產(chǎn)價(jià)格跌勢(shì)不止、消費(fèi)者縮緊腰帶等負(fù)面因素嚴(yán)重沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)。隨著原油價(jià)格的回落和經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步疲軟，全球通脹壓力得到緩解。而華爾街金融危機(jī)惡化并向全球擴(kuò)散，加劇了全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。此前公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)將重新滑向衰退。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)零售額創(chuàng)歷史最大降幅，失業(yè)率升至14年新高，而新房開(kāi)工量更加是大幅下降，這加劇了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)堪憂。美國(guó)三季度GDP下降0.3%，是自2001年三季度以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。美國(guó)新房開(kāi)工量10月美國(guó)新房開(kāi)工量經(jīng)季節(jié)調(diào)整后按年率計(jì)算為79.1萬(wàn)套，比上個(gè)月下降

4.5%，比去年同期則銳減38%。降至1959年政府開(kāi)始記錄這一數(shù)據(jù)以來(lái)的最低水平。就業(yè)狀況不斷惡化，10月份美國(guó)失業(yè)率升至14年高位的6.5%水平。10月份全美非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下降24萬(wàn)人，降幅高于市場(chǎng)預(yù)期，為連續(xù)第十個(gè)月下降，今年美國(guó)的失業(yè)總?cè)藬?shù)也達(dá)到120萬(wàn)人。最新就業(yè)數(shù)據(jù)意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)朝著深度衰退的方向發(fā)展。同時(shí)，今年9月份，美國(guó)CPI月比持平年升4.9%，通貨膨脹情況得到緩解。消費(fèi)低迷，投資下降，由于全球經(jīng)濟(jì)普遍走軟，導(dǎo)致美元貶值對(duì)出口的刺激作用也正在減小，個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支和出口實(shí)際增幅均低于預(yù)計(jì)。同時(shí)，隨著減稅刺激作用的逐步消失，特別是金融、房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)惡化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)下滑。

（2）歐洲經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)影響較大，形勢(shì)也較為嚴(yán)峻。首先，歐洲的銀行持有大量的美國(guó)次貸產(chǎn)品，同時(shí)冰島、英國(guó)等國(guó)銀行業(yè)過(guò)度擴(kuò)張使其受到國(guó)際金融危機(jī)的沖擊較大。其次，外部需求疲軟和歐元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)制約出口增長(zhǎng)；同時(shí)部分國(guó)家房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整也在繼續(xù)，

建筑投資和私人消費(fèi)均持續(xù)低迷。第三，德、法兩大歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景暗淡。德國(guó)第三季度GDP較第二季度萎縮0.5%，較上年同期增長(zhǎng)0.8%。為連續(xù)第三個(gè)季度下滑，標(biāo)志著該國(guó)自2003年以來(lái)首次陷入技術(shù)性衰退。法國(guó)央行預(yù)計(jì)四季度GDP季降0.5%，預(yù)期四季度法國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入衰退期。意大利第三季度GDP季降0.5%年降0.9%，為1998年以來(lái)最大降幅。意大利經(jīng)濟(jì)陷入05年初以來(lái)首次衰退。

（3）日本受金融危機(jī)的影響較小，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳。一方面，由于國(guó)內(nèi)物價(jià)出現(xiàn)上升勢(shì)頭，私人可支配收入增長(zhǎng)緩慢，消費(fèi)增長(zhǎng)缺乏動(dòng)力。另一方面，受外需下降影響，日本對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)不容樂(lè)觀，近期經(jīng)常項(xiàng)目盈余連續(xù)下滑。三季度日本GDP環(huán)比下降0.1%，折年率為3.3%，連續(xù)第二個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，表明全球經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致依賴出口的日本經(jīng)濟(jì)陷入衰退。在能源和原材料價(jià)格上升以及出口增長(zhǎng)疲軟的情況下，日本經(jīng)濟(jì)“低迷”。日本9月全國(guó)CPI年比上升2.1%，和上月持平，通脹得到一定程度的緩解。9月份失業(yè)率則由8月的

4.2%降至4.0%。預(yù)計(jì)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)大于經(jīng)濟(jì)上升風(fēng)險(xiǎn)。日本政府在9月經(jīng)濟(jì)報(bào)告中將全球經(jīng)濟(jì)評(píng)估去掉了“復(fù)蘇”一詞，為6年以來(lái)的首次，因全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩可能加深了日本經(jīng)濟(jì)的低迷。

IMF下調(diào)了日本08年和09年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，，稱美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響使得日本經(jīng)濟(jì)前景變得不確定。IMF預(yù)計(jì)，經(jīng)物價(jià)因素調(diào)整后，日本經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)0.7%，低于7月份預(yù)計(jì)的1.5%。IMF給出的理由是受原材料價(jià)格高企影響，日本的出口和公司業(yè)績(jī)都呈下降之勢(shì)。IMF還將日本2009年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由1.5%下調(diào)至0.5%。

2、新興工業(yè)化國(guó)家經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)

（1）韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，物價(jià)漲幅達(dá)近10年最高。今年三季度韓國(guó)GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，創(chuàng)四年來(lái)最低水平，主要因出口疲弱。第三季度GDP較上年同期增長(zhǎng)3.9%，為2005年第二季度以來(lái)最弱年度增幅。韓國(guó)通貨膨脹率在韓圓走軟推動(dòng)下持續(xù)高企。韓國(guó)10月份CPI年升4.8%月降0.1%，年升幅為五個(gè)月來(lái)首次跌破5%。10月核心CPI年升5.2%月升0.2%，年升幅創(chuàng)10年最大。韓國(guó)10月經(jīng)季調(diào)后的失業(yè)率為3.1%，與9月持平，10月就業(yè)人數(shù)增加9.7萬(wàn)人至2,384.7萬(wàn)。

（2）俄羅斯經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)高增長(zhǎng)、高通脹局面。今年前10個(gè)月俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)同比增長(zhǎng)5%，俄加工工業(yè)增長(zhǎng)了7.1%。同時(shí)石油開(kāi)采下降了0.6%，天然氣開(kāi)采增長(zhǎng)了1.4%。10月

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