發(fā)布時間：2024-12-11 02:02

　　對資本市場系統(tǒng)性風(fēng)險β的測度是金融學(xué)的一個熱點問題,自資本資產(chǎn)定價模型(Capital Asset Pricing Model,CAPM)提出以來,對市場風(fēng)險、風(fēng)險分散、分散化投資的討論就一直是學(xué)界極為關(guān)注的話題,CAPM的檢驗問題以及如何在CAPM基礎(chǔ)上提高解釋力的問題成為現(xiàn)代金融學(xué)的核心問題。進(jìn)一步地,對CAPM檢驗的時變動態(tài)估計是討論系統(tǒng)性風(fēng)險、檢驗CAPM中的核心問題。在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟下準(zhǔn)確測度時變系統(tǒng)性風(fēng)險,并研究系統(tǒng)性風(fēng)險以及風(fēng)險價格的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換特征,是已有系統(tǒng)性風(fēng)險估測方法的拓展與延伸,符合“新常態(tài)”建設(shè)要求與2017年金融工作會議指導(dǎo)精神,是政策制定者的政策制定與政策效果評估的參考證據(jù),也是投資者的投資決策依據(jù)。國內(nèi)外研究均有證據(jù)顯示,靜態(tài)地利用歷史數(shù)據(jù)估計系統(tǒng)性風(fēng)險β系數(shù),無法有效反映收益與風(fēng)險的關(guān)系,也無法有效解釋市場現(xiàn)象,因此有研究認(rèn)為傳統(tǒng)的靜態(tài)資產(chǎn)定價理論對現(xiàn)實資本市場的解釋能力下降,需要對單因子的、靜態(tài)的傳統(tǒng)CAPM進(jìn)行拓展以提高對不斷發(fā)展的資本市場的適用性。國內(nèi)外大量文獻(xiàn)與證據(jù)顯示資本市場系統(tǒng)性風(fēng)險與宏觀經(jīng)濟政策、企業(yè)微觀特征緊密關(guān)聯(lián),尤其在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型環(huán)境下這一關(guān)聯(lián)可能...

【文章頁數(shù)】：80 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖5-6分組后宏微觀混合β估計方法下CAPM檢驗的截距和斜率估計值（c=0.2）

圖5-6分組后宏微觀混合β估計方法下CAPM檢驗的截距和斜率估計值（c=0.圖5-6為按照FamaandMacbeth（1973[78]）方法分成20個組合時c=0.2的結(jié)果，統(tǒng)計量（LLDV檢驗1，詳見第三章3.5.2）為291.4438（bo....

圖5-7不分組宏微觀混合β估計方法下CAPM檢驗的截距和斜率估計值（c=1）

圖5-6分組后宏微觀混合β估計方法下CAPM檢驗的截距和斜率估計值（c=圖5-6為按照FamaandMacbeth（1973[78]）方法分成20個組合時c=0.2的結(jié)果到H統(tǒng)計量（LLDV檢驗1，詳見第三章3.5.2）為291.4438（b....

本文編號：4016005