利用"滬港通"的實施檢驗資本市場開放對上市公司并購商譽的影響,研究發(fā)現(xiàn),"滬港通"的實施顯著降低了并購商譽,且對高商譽樣本的抑制作用更為顯著;"滬港通"主要通過改善信息環(huán)境來抑制并購商譽;"滬港通"對于并購商譽的抑制作用主要體現(xiàn)在融資約束高的企業(yè)和非國有企業(yè)。研究表明,資本市場開放能夠有效抑制并購中的商譽泡沫、改善并購效率,推動資本市場健康發(fā)展。本文的政策啟示在于:我國資本市場的對外開放應繼續(xù)穩(wěn)步推進,通過開放引入更多理性和專業(yè)的投資者,引導我國資本市場投資風格轉(zhuǎn)變,完善我國資本市場的價格發(fā)現(xiàn)功能,增強資本市場服務實體經(jīng)濟的能力。同時,要加快完善和規(guī)范中國資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)及監(jiān)管制度,特別是中國上市公司信息披露制度,營造良好的信息環(huán)境。

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、研究設(shè)計
    1.樣本與數(shù)據(jù)來源
    2.模型和變量
三、實證分析
    1.描述性統(tǒng)計及相關(guān)性分析
    2.實證結(jié)果分析
    3.進一步分析
        (1)影響機制檢驗
        (2)上市公司的異質(zhì)性與“滬港通”對并購商譽的影響
            ①滬港通、融資約束與并購商譽
            ②“滬港通”、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與并購商譽
    4.穩(wěn)健性檢驗
四、結(jié)論及政策啟示



本文編號：4006125