斯文森模型對Nelson利率模型進行了改進,從而可以適應更加復雜的利率變化情況.斯文森模型中的關鍵參數(shù)分別代表著長期利率、短期利率和中期利率.在宏觀經(jīng)濟和利率之間關系的實證研究中,選取國民生產(chǎn)總值GDP、消費價格指數(shù)CPI、廣義貨幣量M2作為宏觀經(jīng)濟的表征變量,選取一年定期存款利率I作為利率的表征變量,選取2000-2017年間的相關數(shù)據(jù)展開實證研究.結果表明:國民生產(chǎn)總值GDP和廣義貨幣量M2是短期和中期利率的格蘭杰原因,而長期利率則可以作為調控廣義貨幣量M2的有效工具.

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圖1本文分析過程中各變量的單位圓檢測結果

經(jīng)過ADF(AugmentedDickey-Fuller)檢驗和協(xié)整檢驗,證明GDP,CPI,M2,β0,β1,β2,β3滿足同階單整并存在一個長期均衡關系.接下來執(zhí)行單位圓檢驗,在ADF后的單位圓檢驗主要用于考察分析過程的整體穩(wěn)定性.如果單位圓檢驗結果,全部特征根的倒....

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