選取2006—2018年遼寧省社會融資規(guī)模增量數(shù)據(jù),分析全省社會融資規(guī)模特點(diǎn),通過運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分解等方法研究遼寧省社會融資規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系。結(jié)果顯示,社會融資規(guī)模與社會消費(fèi)品零售總額、人民幣貸款之間存在長期均衡關(guān)系。與固定資產(chǎn)投資相比,促進(jìn)消費(fèi)對遼寧省實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響更加明顯,對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正向沖擊更大,持續(xù)時(shí)間更長。 

【文章來源】：征信. 2020,38(09)北大核心

【文章頁數(shù)】：8 頁

【部分圖文】：

新增人民幣貸款占社會融資規(guī)模的比例變化圖

從上述歷史數(shù)據(jù)不難看出：一是表內(nèi)貸款融資業(yè)務(wù)始終是社會融資規(guī)模主要方式，其占比均值達(dá)到70.5%；從走勢看，2006—2016年基本呈下降趨勢，2016年為歷史最低值（48.8%），自2017年起迅速增長，2018年占比達(dá)95.3%（表外融資占比為-11.6%）。二是表外業(yè)務(wù)融資占比呈先升后降走勢，2016年表外業(yè)務(wù)占比為歷史最高，達(dá)到36.2%，高出均值19.8個百分點(diǎn)；2015年表外融資增量為歷史最高，達(dá)到1884.7億元。其中：2017年未貼現(xiàn)銀行承兌匯票占比為歷史最高，達(dá)到33.8%，高出均值24.3個百分點(diǎn)；三是直接融資業(yè)務(wù)呈震蕩走勢，2014年直接融資占比為歷史最高，達(dá)到17.9%，高出均值9.1個百分點(diǎn)；2015年直接融資增量為歷史最高，達(dá)到1000.2億元。其中：2014年企業(yè)債券融資893.4億元，占比為16.2%，高出均值10.8個百分點(diǎn)；2007年非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資229.8億元，占比為11.1%，高出均值8.2個百分點(diǎn)。四是其他類融資呈穩(wěn)步增長態(tài)勢，2018年融資達(dá)到635.1億元，占比達(dá)到16.7%。其中：2018年保險(xiǎn)公司賠償額236.9億元，達(dá)到歷史最高，占比為6.2%，高出均值3.3個百分點(diǎn)（如圖2所示）。四、實(shí)證檢驗(yàn)分析

首先，以LNTSF、LNRMB、LNGDP、LNXFP、LNINV為內(nèi)生變量，建立向量自回歸VAR模型，并進(jìn)行特征根檢驗(yàn)，以衡量VAR模型的穩(wěn)定性。如圖3所示，單位圓中的圓點(diǎn)表示的是AR特征根倒數(shù)的模，且這些點(diǎn)全部都落在單位圓內(nèi)，表明VAR模型通過穩(wěn)定性檢驗(yàn)，認(rèn)為模型是穩(wěn)定的（如圖3所示）。為了確保不出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，需要檢驗(yàn)社會融資規(guī)模與其他變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系。本文采用Johansen極大似然法確定兩個變量之間是否存在長期的均衡關(guān)系。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3107170