隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展,我國(guó)的金融市場(chǎng)同時(shí)也得到了快速發(fā)展,我國(guó)證券市場(chǎng)也逐漸開始了對(duì)外發(fā)展的進(jìn)程。1994年4月15日,我國(guó)加入了世界貿(mào)易組織,這標(biāo)志著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展開始與世界經(jīng)濟(jì)接軌,我國(guó)金融市場(chǎng)也逐漸開始對(duì)外開放。2002年11月15日,我國(guó)實(shí)施了 QIFF政策。2014年11月17日,我國(guó)滬港通開始實(shí)施。隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開放,境外持股對(duì)我國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的股票將會(huì)產(chǎn)生一定的影響。本文主要研究的是境外持股對(duì)中國(guó)內(nèi)地股票的影響。股票的影響性研究主要基于內(nèi)地股票的網(wǎng)絡(luò)影響力以及股票波動(dòng)性的兩個(gè)方面。本文的樣本股票的持續(xù)時(shí)間為2017.3.17-2018.2.14,實(shí)際持續(xù)時(shí)間為218天。本文的數(shù)據(jù)來(lái)源于wind。本文的樣本股票來(lái)自于滬深300指數(shù)所包含的股票。經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)處理后,本文樣本股票一共有177支。在研究境外持股比例對(duì)內(nèi)地股票網(wǎng)絡(luò)影響力的作用時(shí),本文將177支樣本股票分為制造業(yè)、金融業(yè)、重工業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)類四類。本文運(yùn)用的方法是多元線性回歸,其中自變量有境外持股比例、換手率和股票自由流通市值的對(duì)數(shù),因變量是基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)而形成的Ei(用于描述股票i的網(wǎng)絡(luò)影響力)。經(jīng)過(guò)分析研究,得出相應(yīng)的結(jié)論:在不同的行業(yè),境外持股對(duì)內(nèi)地股票網(wǎng)絡(luò)影響力的作用是不同的,同時(shí)其作用的形式也是不同的。境外持股對(duì)金融業(yè)股票和重工業(yè)股票的網(wǎng)絡(luò)影響力均具有作用。對(duì)金融業(yè)股票而言,股票的網(wǎng)絡(luò)影響力與境外持股呈現(xiàn)反向關(guān)系,對(duì)重工業(yè)股票而言,境外持股對(duì)股票網(wǎng)絡(luò)影響力的作用形式呈現(xiàn)U字型。境外持股對(duì)制造業(yè)股票的網(wǎng)絡(luò)影響力以及第三產(chǎn)業(yè)股票的網(wǎng)路影響力的作用是不顯著的。在總體樣本回歸中,境外持股對(duì)股票網(wǎng)絡(luò)影響力的作用是顯著的,并且呈現(xiàn)U字型。在研究?jī)?nèi)地股票波動(dòng)性中,采用的內(nèi)地市場(chǎng)股票有175支。本文選擇股票日振幅來(lái)代表股票本身的波動(dòng)性。接下來(lái),運(yùn)用Stata軟件對(duì)內(nèi)地樣本股票進(jìn)行面板數(shù)據(jù)擬合回歸。其中自變量有境外持股比例、股票收益率、換手率以及股票市盈率,因變量為股票的日振幅。本文分別用面板數(shù)據(jù)混合估計(jì)模型、固定效應(yīng)模型以及隨機(jī)效應(yīng)模型對(duì)內(nèi)地股票進(jìn)行面板回歸擬合。然后運(yùn)用Hausman檢驗(yàn)對(duì)固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行比較,固定效應(yīng)模型優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)模型。經(jīng)過(guò)上述研究分析,得出相應(yīng)的結(jié)論:在面板數(shù)據(jù)混合估計(jì)模型和固定效應(yīng)模型中,境外持股比例變量對(duì)內(nèi)地股票波動(dòng)性的影響顯著,并且境外持股比例與內(nèi)地股票波動(dòng)性呈現(xiàn)正向關(guān)系。由于面板數(shù)據(jù)固定效益模型優(yōu)于面板數(shù)據(jù)隨機(jī)效應(yīng),這說(shuō)明了個(gè)股以及時(shí)間的不同也會(huì)對(duì)股票波動(dòng)性產(chǎn)生一定的影響。
【學(xué)位單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51;F125
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 問(wèn)題提出與意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)展與評(píng)述
    1.3 研究?jī)?nèi)容與思路
    1.4 研究特色與貢獻(xiàn)
第二章 理論基礎(chǔ)
    2.1 復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論
        2.1.1 復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論發(fā)展歷史
        2.1.2 復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)基本概念
        2.1.3 復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)基本機(jī)制模型
    2.2 多元線性回歸與面板數(shù)據(jù)擬合理論
        2.2.1 多元回歸模型
        2.2.2 面板數(shù)據(jù)回歸模型
    2.3 股票波動(dòng)性理論
        2.3.1 股票波動(dòng)性衡量
        2.3.2 羊群效應(yīng)
        2.3.3 市場(chǎng)有效理論
第三章 境外持股對(duì)內(nèi)地股票網(wǎng)絡(luò)影響力的作用研究
    3.1 數(shù)據(jù)預(yù)處理
        3.1.1 樣本篩選
        3.1.2 變量定義
    3.2 實(shí)證分析
        3.2.1 技術(shù)基礎(chǔ)
        3.2.2 自變量構(gòu)造
        3.2.3 各行業(yè)股票多元回歸模型的擬合
第四章 境外持股對(duì)內(nèi)地股票波動(dòng)性影響
    4.1 數(shù)據(jù)選擇
    4.2 實(shí)證分析
        4.2.1 面板變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        4.2.2 面板數(shù)據(jù)模型比較
第五章 結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究展望
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 陳花;基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的股票之間有向相關(guān)性研究[D];北京郵電大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2835897