【摘要】：近年來,金融改革進行地如火如荼,我國金融業(yè)經歷了劇烈變遷。金融業(yè)已經形成了銀行、證券、保險等多行業(yè)共生共存的新格局。金融總量快速擴張,金融結構日趨復雜,金融產品和融資工具豐富多樣,交易規(guī)模和交易方式不斷創(chuàng)新,金融與經濟關系更加緊密和復雜,金融宏觀調控面臨著重大挑戰(zhàn)。我國經濟結構改革正值關鍵期。貸款占整個社會融資總量的比重持續(xù)下滑,銀行信貸已不再是社會各界融資渠道的唯一選擇。隨著金融業(yè)的快速發(fā)展,銀行繞道表外業(yè)務,借助各種新型金融渠道支持實體經濟。直接融資在社會融資總量中所占百分比持續(xù)上升,各類非銀行金融機構為社會融資活動提供了更多的選擇。從傳統(tǒng)意義上來說,我國貨幣政策中介目標和主要監(jiān)測分析指標分別是廣義貨幣M2和新增人民幣貸款。然而若宏觀調控只控制信貸規(guī)模,只關注新增人民幣貸款和廣義貨幣M2的增長,就可能混淆宏觀調控視線、影響調控效果,貽誤調控時機。新世紀以來,我國經濟社會正在經歷翻天覆地的變革。金融體系從以間接融資為主,逐步轉化為以直接融資為主。“金融脫媒”進一步縮小了傳統(tǒng)中介指標的運用空間和靈活度。伴隨著金融改革的不斷深化,傳統(tǒng)貨幣政策中間目標已不能全面反映貨幣政策調控效果。社會融資規(guī)模概念植根于中央銀行宏觀調控實踐。社會融資規(guī)模概念的提出是我國金融監(jiān)管實踐的一項創(chuàng)舉。社會融資規(guī)模這一創(chuàng)新指標是貨幣政策理論與中國實踐相結合的產物,又是基于實踐的重要理論創(chuàng)新。建立社會融資規(guī)模統(tǒng)計制度,開展對社會融資規(guī)模的統(tǒng)計及監(jiān)測豐富了我國貨幣政策傳導機制的理論。這有利于觀測社會融資的流向及結構,有利于從金融機構資產方、金融市場發(fā)行方來分析貨幣政策傳導效果,有利于金融資源的優(yōu)化配置,有利于彌補傳統(tǒng)總量指標難以全面反映金融支持實體經濟發(fā)展情況的缺憾。當前,如何分析金融與經濟發(fā)展之間的關系,如何尋找可以解釋金融支持經濟發(fā)展的證據,如何度量金融支持經濟發(fā)展的力度一直是社會各界熱切關注的論題。金融到底是如何推動經濟發(fā)展的,如何從眾多影響經濟發(fā)展要素中區(qū)分出金融變量。社會融資規(guī)模這一創(chuàng)新性指標的提出,為深入研究社會融資與實體經濟發(fā)展的關系、為我國金融宏觀調控提供了新的考察視角和必要的數(shù)據支撐。研究社會融資規(guī)模與實體經濟發(fā)展之間的關系具有必要性和可行性。本文依托河北省2006年到2016年社會融資規(guī)模、結構的季度數(shù)據及各項重要經濟指標數(shù)據,從社會融資總量及結構兩方面出發(fā),研究社會融資總量、結構與實體經濟發(fā)展之間的關系。通過運用向量誤差修正模型(VECM)、構建包含融資結構變量的擴展型Cobb-Douglas生產函數(shù),嘗試找出河北省社會融資規(guī)模、融資結構方面對實體經濟發(fā)展的制約因素,并提出發(fā)展和優(yōu)化建議。本文通過分析河北省社會融資規(guī)模變動趨勢、融資結構發(fā)現(xiàn),河北省社會融資規(guī)模總量仍然偏小,一定程度上制約了經濟金融協(xié)調發(fā)展;融資方式過于傳統(tǒng),融資結構亟待改善;表外融資發(fā)展過快,不利于風險管控和宏觀調控;資本市場發(fā)展緩慢,難以有效發(fā)揮市場配置資源作用;其他融資方式占比較低,發(fā)展后勁不足。通過運用科學的統(tǒng)計方法,借助計量模型,分析出河北省社會融資規(guī)模、融資結構方面對實體經濟發(fā)展的制約因素,并提出發(fā)展和優(yōu)化建議:一是促進社會融資規(guī)模穩(wěn)健增長,二是通過充分挖掘傳統(tǒng)融資渠道、加強表外業(yè)務、努力提高直接融資比重、建立多層次資本融通市場、促進小額貸款公司發(fā)展等多措并舉優(yōu)化融資結構,三是深化金融創(chuàng)新優(yōu)化融資環(huán)境,四是強化金融服務支持實體經濟。本文研究河北省社會融資規(guī)模與實體經濟發(fā)展之間的關系,以期增強地區(qū)金融與實體經濟之間的良性互動,助力河北省實體經濟長期穩(wěn)定健康發(fā)展。
【圖文】：

圖 2 社會融資規(guī)模統(tǒng)計指標構成資部分。即實體經濟利用規(guī)范的金融工具，在正規(guī)金融非金融企業(yè)境內股票籌資和企業(yè)債券融資；資部分。即其他方式向實體經濟提供的資金支持，主要產、小額貸款公司貸款和貸款公司貸款。（詳見圖 2）區(qū)社會融資規(guī)模統(tǒng)計指標構成資規(guī)模是指在一定區(qū)域、一定時期內非金融企業(yè)和個人區(qū)社會融資規(guī)模是增量概念，即社會融資規(guī)模的期末余會融資規(guī)模全面反映了在該地區(qū)一定時期內金融體系支計口徑和內涵與全國社會融資規(guī)模相一致。地區(qū)社會融幣貸款+委托貸款+信托貸款+未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票+企資+保險公司賠償+投資性房地產+其他。

圖 3 2006 年到 2016 年河北省社會融資規(guī)模及其變化趨勢.2 河北省社會融資的結構北省社會融資規(guī)模穩(wěn)步增長。根據社會融資的來源與渠道，將河北省社會四部分，分別是表內融資、表外融資、直接融資和其他融資。伴隨融資渠，社會融資規(guī)模增量結構也呈現(xiàn)出新的變化。006 年至 2016 年，河北省社會融資規(guī)模一直以間接融資為主，表內外融資0%以上；直接融資占比基本在 10%；其他融資占比基本在 5%。（詳見表表 2 河北省社會融資結構分布情況（%）年份表內融資表外融資 直接融資 其他融資2006 74.0618.07 4.00 3.872007 64.64 17.08 11.77 6.522008 82.85 0.37 8.06 8.72
【學位授予單位】：河北經貿大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F127;F832.7

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本文編號：2709142