【摘要】：自從2008年席卷全球的金融危機爆發(fā)以來,美國為主導的西方發(fā)達國家經(jīng)濟受到重創(chuàng),失業(yè)人數(shù)激增。為了恢復經(jīng)濟增長、實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇,美國在六年時間里實施了四輪量化寬松貨幣政策。量化寬松政策的多次使用,為美國和全球市場提供了大量流動性,不僅有效地緩解金融危機帶來的金融恐慌,而且大量的流動性促使資產(chǎn)價格回升,實際利率降低,帶動了消費和投資需求,有利于促進經(jīng)濟增長。但隨著美國經(jīng)濟的逐步復蘇,各項經(jīng)濟指標逐漸趨好,退出量化寬松被美聯(lián)儲提上了日程�？紤]到美國作為全球第一大經(jīng)濟體和美元的國際貨幣地位,美國貨幣政策的變動不僅會對國內(nèi)市場產(chǎn)生明顯作用,更會給全球經(jīng)濟帶來許多不確定影響。中國作為美國的重要貿(mào)易伙伴,中美之間經(jīng)濟金融聯(lián)系緊密,美國退出量化寬松勢必會對中國經(jīng)濟帶來溢出效應。所以,美國如何退出量化寬松、退出后會對中國產(chǎn)生什么影響以及中國應采取哪些措施積極應對,這些都是文章要研究的問題。文章分為五部分內(nèi)容,重點探究美國退出量化寬松政策對中國產(chǎn)生的溢出效應。第一章主要介紹選題背景和意義,總結(jié)有關(guān)量化寬松政策溢出和傳導、量化寬松政策退出策略和退出影響的文獻綜述。第二章介紹相關(guān)概念和理論基礎,界定了量化寬松、溢出效應等有關(guān)名詞概念,介紹了開放經(jīng)濟條件下貨幣政策外溢的理論模型,并在此基礎上分析貨幣政策外溢的幾條傳導機制。第三章利用有關(guān)經(jīng)濟指標的數(shù)據(jù),分析美國退出量化寬松的經(jīng)濟背景,以及量化寬松的退出步驟和退出工具,并通過實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)簡要分析美國退出量化寬松對中國的經(jīng)濟影響。第四章是實證研究部分,選取變量建立VAR模型,使用脈沖響應和方差分解實證分析美國退出量化寬松給中國經(jīng)濟帶來的影響,結(jié)果顯示美國退出量化寬松有利于中國出口增加,短期內(nèi)阻礙中國進口,但長期來看卻促進中國進口貿(mào)易。同時,加速中國資本流出,對資產(chǎn)價格帶來負面溢出效應,不利于保持我國貨幣政策獨立性。第五章是根據(jù)實證分析結(jié)論,為中國如何積極應對美國退出量化寬松提供一些有針對性的措施建議。
【圖文】：

本幣貶值將刺激本國出口并抑制對外國的進口，這會使得本國ＩＳ曲線向右平移至逡逑ＩＳｈ而且外幣升值會抑制出口產(chǎn)品需求，提氋其對本國進口的能力，這將導致外國ＩＳ曲逡逑線由ＩＳ４向左平移至ＩＳ４。由圖２．１可以看到，匯率變動引起兩國經(jīng)濟的調(diào)整將使兩國利逡逑率再次相等，即ｉｉ＝ｉｉ＊，兩國最后在點Ｃ與Ｆ上達到均衡。逡逑從以上分析可以得知，，貨幣政策對其他國家產(chǎn)生經(jīng)濟溢出的程度依賴于匯率變化產(chǎn)生逡逑的收入吸收和支出轉(zhuǎn)換效應，以及這兩種效應的相對強弱關(guān)系。從收入吸收效應來看，寬逡逑松政策下利率下降需求增加，對他國進口需求也會增多，從而他國出口和產(chǎn)出都會增多。逡逑從支出轉(zhuǎn)換效應來看，寬松政策下本國利率下降，他國利率高于本國利率，根據(jù)利率平價逡逑他國匯率即期升水、遠期貼水。他國匯率即期升值會降低產(chǎn)品競爭力導致出口減少，從而逡逑１１逡逑

圖３．１邋２００８?
【學位授予單位】：天津財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F827.12;F124

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本文編號：2602397