本文關(guān)鍵詞： 金融杠桿 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 金融改革 門檻效應(yīng)　出處：《金融評(píng)論》2017年05期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：自美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來,杠桿問題成為全球關(guān)注的熱點(diǎn)。本文基于41個(gè)國(guó)家(地區(qū))1996-2014年的面板數(shù)據(jù),采用門檻面板模型對(duì)金融杠桿與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究,結(jié)果表明:金融杠桿促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展,但這種促進(jìn)作用存在著門檻效應(yīng),金融杠桿對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用會(huì)隨著金融發(fā)展情況的變動(dòng)而顯著變化。具體而言,金融規(guī)模的擴(kuò)張會(huì)削弱金融杠桿對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用;而金融效率提升和金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化則有助于增強(qiáng)金融杠桿在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的促進(jìn)作用。基于以上分析,積極進(jìn)行杠桿內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整、增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、建設(shè)多層次資本市場(chǎng),有助于充分發(fā)揮金融杠桿在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用,實(shí)現(xiàn)"去杠桿"與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)進(jìn)行,為"新常態(tài)"下中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。
[Abstract]:Since the outbreak of the subprime mortgage crisis in the United States, the issue of leverage has become a global concern. This paper is based on panel data from 41 countries (regions) from 1996 to 2014. An empirical study on the relationship between financial leverage and economic development is carried out using threshold panel model. The results show that financial leverage promotes economic development, but there is a threshold effect in this role. The role of financial leverage in promoting economic development will change significantly with the change of financial development. Specifically, the expansion of financial scale will weaken the role of financial leverage in promoting economic development; The improvement of financial efficiency and the optimization of financial structure will help to enhance the role of financial leverage in the promotion of economic growth. Based on the above analysis, we actively adjust the internal structure of leverage and enhance the real economic capacity of financial services. Optimizing the credit structure and building a multi-level capital market will help to give full play to the role of financial leverage in economic growth and realize the coordination between "deleveraging" and economic development. To provide the impetus for the sustainable development of Chinese economy under the new normal.
【作者單位】： 中國(guó)濱海金融協(xié)同創(chuàng)新中心;天津財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目(11&ZD017);國(guó)家社科基金青年項(xiàng)目(17CJY058) 天津市社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃項(xiàng)目(TJYY16-012)資助
【分類號(hào)】：F113;F831
【正文快照】： “杠桿”一詞源于物理學(xué),而古希臘科學(xué)家阿基米德的名言“給我一個(gè)支點(diǎn),我就能撬起整個(gè)地球”形象地說明了杠桿的作用。金融所具有的資金配置功能,幫助資金短缺方通過借貸等方式籌集資金來完成各類交易,實(shí)現(xiàn)了金融杠桿效應(yīng)。但金融杠桿過高所帶來的高負(fù)債、過度證券化以及資產(chǎn)

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本文編號(hào)：1444328