本文關(guān)鍵詞：中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的模式及戰(zhàn)略選擇——基于全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的模式及戰(zhàn)略選擇

——基于全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的視角

李善民余鵬翼

摘要隨著全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變與國(guó)家實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)無(wú)論是并購(gòu)規(guī)模還是并購(gòu)金額都呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中國(guó)參與全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的角色定位與戰(zhàn)略目標(biāo)必然隨之變化。因此，中國(guó)政府應(yīng)根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變與海外并購(gòu)存在的國(guó)際環(huán)境的不確定因素，從國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略高度，選擇海外并購(gòu)模式和海外并購(gòu)的戰(zhàn)略，提高中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，更積極主動(dòng)參與全球經(jīng)濟(jì)治理，完善中國(guó)企業(yè)“走出去”的國(guó)際化策略，提高中國(guó)參與全球經(jīng)濟(jì)治理的話語(yǔ)權(quán)與決策權(quán)。

關(guān)鍵詞全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)；海外并購(gòu)；戰(zhàn)略選擇中圖分類號(hào)Ｆ７５２

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼Ａ

文章編號(hào)１００１—８２６３（２０１４）１２—０００８—０７

作者簡(jiǎn)介李善民，中山大學(xué)副校長(zhǎng)、教授、博士廣州５１０３７０；余鵬翼，廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)科研處副處

長(zhǎng)、教授、博士廣州５１０４２０

一、問題的提出

當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)、國(guó)際金融與國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投

與此同時(shí)，國(guó)際金融市場(chǎng)也將迎來(lái)并購(gòu)新熱

潮。同時(shí)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、央企重組以及鼓勵(lì)和支持有實(shí)力企業(yè)“走出去”的

資發(fā)展面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡現(xiàn)象，這充分反映了全

球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重的不足和缺陷。國(guó)際金融危機(jī)的影響還沒有過去，發(fā)達(dá)國(guó)家宏觀政策調(diào)整進(jìn)一步加劇了發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性，，國(guó)際貿(mào)易發(fā)

背景下，我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)態(tài)勢(shì)愈來(lái)愈強(qiáng)。據(jù)普華永道公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)并購(gòu)交易數(shù)量及披

露金額均達(dá)到歷史新高。２０１３年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)案例數(shù)量為１２３２起，同比增長(zhǎng)２４．３％。中國(guó)企

展受到世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力和貿(mào)易保護(hù)主義的雙重

壓力。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，增長(zhǎng)動(dòng)力依然不足，實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長(zhǎng)為時(shí)尚

業(yè)海外并購(gòu)額增長(zhǎng)３０％，達(dá)到３８４．９５億美元，連

續(xù)第３年創(chuàng)造歷史紀(jì)錄。中國(guó)企業(yè)２０１３年的并

購(gòu)總額達(dá)到９３２．０３億美元，同比增長(zhǎng)８３．６％，創(chuàng)下最高紀(jì)錄。２０１４年第一季度中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)４８起，涉及交易金額９０．６４億美元。從長(zhǎng)期看，中國(guó)一定會(huì)有相當(dāng)數(shù)量的不同規(guī)模企業(yè)實(shí)行全球化經(jīng)營(yíng)，成長(zhǎng)為跨國(guó)公司，由于海外并購(gòu)最直接地體現(xiàn)在并購(gòu)戰(zhàn)略選擇上，因而通過制定中國(guó)

企業(yè)海外并購(gòu)戰(zhàn)略，結(jié)合中國(guó)國(guó)情，找出影響并購(gòu)

遠(yuǎn)。與之相反，金融危機(jī)之后，中國(guó)為世界經(jīng)濟(jì)的

復(fù)蘇作出了巨大的貢獻(xiàn)，中國(guó)的綜合國(guó)力、全球影響力和國(guó)際地位進(jìn)一步提升，崛起的中國(guó)被推到了全球經(jīng)濟(jì)治理的前臺(tái)，歷史性地成為全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的新焦點(diǎn)。中國(guó)已從被動(dòng)參與過渡到主動(dòng)參與全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的進(jìn)程中。

ｔ本文是教育部重大項(xiàng)目“外資并購(gòu)與我國(guó)產(chǎn)業(yè)安全研究”（２０１ＩＪＹＢ７２１０４５）及國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“中國(guó)企業(yè)‘走出去’背景下跨國(guó)并購(gòu)的戰(zhàn)略動(dòng)因與經(jīng)營(yíng)績(jī)效研究“（１３ＢＧ０１９）的階段性成果。

８

萬(wàn)方數(shù)據(jù)

戰(zhàn)略的各種動(dòng)因并加以定性及定量分析，可以促

進(jìn)中國(guó)企業(yè)更客觀理性地制定海外并購(gòu)決策。因此，研究全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)戰(zhàn)略選擇，無(wú)論是對(duì)中國(guó)企業(yè)本身還是政府決策都具有重要的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

論文的其他結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分是文獻(xiàn)

回顧與理論綜述；第三部分是全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變與海外并購(gòu)的戰(zhàn)略動(dòng)因；第四部為全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變與“三位一體”海外并購(gòu)模式；第五部分為基于全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)戰(zhàn)略選擇。

二、文獻(xiàn)回顧與理論綜述

當(dāng)前，國(guó)際投資領(lǐng)域已有不少文獻(xiàn)從組織與

社會(huì)學(xué)派的制度觀來(lái)研究企業(yè)的戰(zhàn)略國(guó)際化①。

海外并購(gòu)模式一直是國(guó)際商務(wù)和戰(zhàn)略管理領(lǐng)域的

重要命題。根據(jù)既有研究，從投資分支控制程度來(lái)考慮，跨國(guó)企業(yè)可以選取合資或者獨(dú)資模式②。從投資標(biāo)的來(lái)考慮，跨國(guó)企業(yè)則面臨新建或者并購(gòu)模式的選擇④。根據(jù)交易費(fèi)用、組織能力、資源特征、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略㈤等方面的差異，跨國(guó)企業(yè)會(huì)從不

同角度選擇具體的海外并購(gòu)模式。上述研究主要

從企業(yè)特性和母國(guó)特征來(lái)對(duì)海外并購(gòu)模式的選擇進(jìn)行討論，由于它們通常假定跨國(guó)企業(yè)是在穩(wěn)定相似的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)進(jìn)行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，即東道國(guó)的制度環(huán)境被視為外生常量而未予考慮，因而

無(wú)法解釋同類跨國(guó)公司為何在不同地區(qū)會(huì)選擇不同的海外并購(gòu)模式。

１９８０年以來(lái)，國(guó)際資本流動(dòng)逐步滲透到制度

環(huán)境復(fù)雜多樣的新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家。有關(guān)新興經(jīng)濟(jì)體范圍內(nèi)海外并購(gòu)的相應(yīng)研究也開始關(guān)注起東道國(guó)的制度環(huán)境與跨國(guó)投資戰(zhàn)略、績(jī)效的內(nèi)

生聯(lián)系⑨。Ｍｅｙｅｒ等（２００９）專門考察了東道國(guó)制

度環(huán)境如何通過多種機(jī)制影響發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)企業(yè)投資于新興市場(chǎng)時(shí)的模式選擇。這類文獻(xiàn)豐富了跨國(guó)企業(yè)市場(chǎng)進(jìn)入戰(zhàn)略方面的研究。也啟發(fā)了我

們從制度視角來(lái)思考海外并購(gòu)模式的選擇。但

是，Ｍｅｙｅｒ等（２００９）的研究是以美歐發(fā)達(dá)國(guó)家為母國(guó)開展的，其無(wú)法解釋以新興經(jīng)濟(jì)體為母國(guó)的海外并購(gòu)模式選擇。鑒于此，本文以制度因素為

萬(wàn)方數(shù)據(jù)

中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的模式及戰(zhàn)略選擇

切入點(diǎn)，轉(zhuǎn)而考察以中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)企業(yè)在對(duì)外直接投資時(shí)，東道國(guó)的制度因素對(duì)其模式?jīng)Q策的影響機(jī)制。

對(duì)于海外并購(gòu)模式的選擇問題，大多數(shù)研究認(rèn)為，其目的是為了降低獲取目標(biāo)資源的交易成本⑨，因此都把企業(yè)層面資源和能力的微觀特征

作為主要的因變量來(lái)分析（Ｂａｒｎｅｙ，１９９１；Ａｎａｎｄ

和Ｄｅｌｉｏｓ，２００２）。誠(chéng)然，這些因素對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略決策至關(guān)重要（Ｐｅｎｇ，２００１），但是，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入制度環(huán)境各異的國(guó)際市場(chǎng)時(shí)，不同的海外并購(gòu)模式所

實(shí)現(xiàn)的收益也會(huì)有差異。這意味著，同樣特征的

企業(yè)由于投資環(huán)境不同，可能會(huì)選擇不同的模式，而資源和能力對(duì)投資模式的影響程度也會(huì)因投資環(huán)境不同而發(fā)生變化。由此，有關(guān)企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)

略的研究越來(lái)越多地把制度環(huán)境作為海外并購(gòu)模式選擇的主要因變量或調(diào)節(jié)變量進(jìn)行分析（Ｈｏｓｋｉｓｓｏｎ等，２０００；Ｔｓｕｉ，２００４；Ｍｅｙｅｒ，２００７）。

Ｍｅｙｅｒ等（２００９）認(rèn)為，如果東道國(guó)具備促進(jìn)市場(chǎng)

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的強(qiáng)效制度環(huán)境，則外國(guó)投資者可以通過市場(chǎng)交易自由靈活地從當(dāng)?shù)孬@取所需資源或輸出優(yōu)勢(shì)資源，此時(shí)制度因素與海外并購(gòu)模式的相關(guān)性就會(huì)相對(duì)淡化；而當(dāng)東道國(guó)屬于弱效制度環(huán)

境時(shí)，外國(guó)企業(yè)為了降低市場(chǎng)交易潛在的可觀成本，就會(huì)轉(zhuǎn)向以直接投資的方式，通過組織問所有權(quán)和控制權(quán)的變更安排替代外部市場(chǎng)，以實(shí)現(xiàn)資源的獲取和配置。此時(shí)，制度特征對(duì)選擇獨(dú)資、合資或收購(gòu)的決定性作用就凸顯出來(lái)了。此外，Ｗｉｔｔ等（２００７）提出了“制度逃離／制度套利論”，認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家落后的市場(chǎng)化制度使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)在本國(guó)市場(chǎng)的交易成本超過跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成本，逼迫其

在成長(zhǎng)早期就開始國(guó)際化，以逃離本國(guó)的制度約束④。Ｌｕｏ和Ｔｕｎｇ（２０１３）也強(qiáng)調(diào)了新興和轉(zhuǎn)型國(guó)家企業(yè)實(shí)施海外并購(gòu)對(duì)規(guī)避本國(guó)弱效制度環(huán)境的特殊意義。以中國(guó)為例，地方保護(hù)主義的盛行和

效益低下的國(guó)內(nèi)渠道增加了本國(guó)企業(yè)在境內(nèi)的經(jīng)

營(yíng)成本，從而將其推向了境外⑧。這意味著，上述制度因素、市場(chǎng)效率、海外并購(gòu)模式選擇的因果關(guān)系，在中國(guó)這樣的轉(zhuǎn)型國(guó)家表現(xiàn)會(huì)更為顯著。

受上述研究啟發(fā)，本文認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)

構(gòu)轉(zhuǎn)型與中國(guó)海外并購(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊?guó)企業(yè)提供

９

南京社會(huì)科學(xué)

了某些獲取資源、培育能力的特殊途徑，是發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家企業(yè)所不具備的優(yōu)勢(shì)。這些外生的制度因

素會(huì)在一定時(shí)期持續(xù)存在，是對(duì)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)成長(zhǎng)路徑和發(fā)展戰(zhàn)略有重要影響的內(nèi)生變量，因而可以視為特殊的制度性優(yōu)勢(shì)，是中國(guó)企業(yè)能夠?qū)嵤┖Ｍ獠①?gòu)從中獲益的決定因素。

三、全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的特征

現(xiàn)實(shí)主義認(rèn)為，全球治理結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型是各單

元實(shí)力對(duì)比的變化所造成的，更直觀地說，就是由

國(guó)際體系中大國(guó)數(shù)量和質(zhì)量的變化引起的（徐秀軍，２０１２）。因此，無(wú)論是理論還是現(xiàn)實(shí)均不約而同地將全球治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的推動(dòng)力量聚焦于大國(guó)關(guān)系的建立和演進(jìn)上。歸納起來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)治理

結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變具有以下特點(diǎn)：

（一）全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)從霸權(quán)治理向多邊共治轉(zhuǎn)變，正在重構(gòu)新型大國(guó)關(guān)系

美國(guó)為首的傳統(tǒng)大國(guó)，作為霸權(quán)國(guó)控制或支

配國(guó)際體系內(nèi)比較弱小的國(guó)家，是以霸權(quán)國(guó)雄厚

的經(jīng)濟(jì)和軍事實(shí)力作保障的。然而上世紀(jì)９０年

代以來(lái)，美國(guó)的全球影響力日益下降已成為不爭(zhēng)的事實(shí)，與此同時(shí)以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家在經(jīng)濟(jì)實(shí)力上大幅提升，其獲得與經(jīng)濟(jì)地位相匹配的全球政治和權(quán)力地位的要求愈發(fā)明顯。但由于國(guó)際制度約束的持續(xù)以及制度反映實(shí)力對(duì)比變化的滯后性，以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家還難以超脫現(xiàn)有的國(guó)際規(guī)制，只能在接受現(xiàn)存全球治理規(guī)則的基礎(chǔ)上逐步改革原有舊的國(guó)際規(guī)制。與此同時(shí)，新興國(guó)家和傳統(tǒng)大國(guó)在國(guó)際分工治理中已形成了相互依存關(guān)系，傳統(tǒng)大國(guó)處理國(guó)際地區(qū)事務(wù)中越來(lái)越需要新興大國(guó)的積極配合并發(fā)揮關(guān)鍵性作用。由此可見，在傳統(tǒng)大國(guó)與新興

大國(guó)的良性互動(dòng)中，推動(dòng)了全球多邊共治的合法性和有效性的提升。

（二）全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)由規(guī)則治理向規(guī)則治理與關(guān)系治理相結(jié)合轉(zhuǎn)變，正在塑造信任社會(huì)

二戰(zhàn)之后西方世界的全球治理特別是全球經(jīng)

濟(jì)治理制度和規(guī)則是按照美國(guó)的設(shè)想建立的。當(dāng)前新型大國(guó)關(guān)系的逐步建立為解決因規(guī)則治理而導(dǎo)致的問題帶來(lái)了新的契機(jī)。非正式集團(tuán)的涌現(xiàn)

１０

萬(wàn)方數(shù)據(jù)

２０１４年第１２期

是當(dāng)前全球治理的一個(gè)重要現(xiàn)象。如近年來(lái)先后

出現(xiàn)的“金磚四國(guó)”峰會(huì)及Ｇ２０國(guó)集團(tuán)，成為全球治理體系中新崛起的重要力量。這些新涌現(xiàn)的協(xié)調(diào)機(jī)制的重要特征是新興大國(guó)在其中扮演積極作

用。強(qiáng)調(diào)的是大國(guó)責(zé)任和多邊平等協(xié)商，反對(duì)消極無(wú)為，也反對(duì)單邊主義。強(qiáng)調(diào)規(guī)則治理與非正

式協(xié)調(diào)的關(guān)系治理不是對(duì)立的，而是互補(bǔ)的。兩

者結(jié)合所形成的一種綜合治理模式可以使全球治

理更加有效，也更具可持續(xù)性。最終塑造一種既

有規(guī)則可循，又有和諧關(guān)系的信任社會(huì)。

（三）全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)由外部治理向深度

治理轉(zhuǎn)變，正在建立跨國(guó)合作機(jī)制

張勝軍（２０１３）指出，當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)治理機(jī)制中絕大多數(shù)屬于外部或替代治理機(jī)制，能夠深

入到國(guó)家內(nèi)部監(jiān)管的深度治理制度卻幾乎空白。然而，當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)治理體系面臨著深度治理的缺失。經(jīng)濟(jì)全球化導(dǎo)致眾多跨國(guó)問題和全球問題，而這些問題往往伴隨著連鎖效應(yīng)。顯然，許多跨國(guó)問題如果僅依靠國(guó)際機(jī)制無(wú)法有效應(yīng)對(duì)，必

須建立相應(yīng)的跨國(guó)合作機(jī)制才能有效應(yīng)對(duì)。２００８

年全球金融危機(jī)爆發(fā)以后，世界上的主要國(guó)家在

２０國(guó)集團(tuán)這個(gè)合作平臺(tái)上迅速采取協(xié)調(diào)行動(dòng)，相繼出臺(tái)了十分相似的金融政策和救市方案。因

此，國(guó)家間協(xié)調(diào)內(nèi)政是有效應(yīng)對(duì)跨國(guó)問題的關(guān)鍵，全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)反映了全球經(jīng)濟(jì)治理

不應(yīng)只是被動(dòng)地應(yīng)對(duì)突發(fā)性的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而是建立國(guó)際國(guó)內(nèi)有效全球性系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的基礎(chǔ)，也是一個(gè)更加公正合理的國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序的必然要求。

四、基于全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變背景的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的動(dòng)因

在全球化的迅猛發(fā)展中，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)治理

治理轉(zhuǎn)變也表現(xiàn)出新的發(fā)展特點(diǎn)和趨勢(shì)。未來(lái)全

球化和區(qū)域化趨勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)，各國(guó)力量對(duì)比發(fā)生重大變化，全球經(jīng)濟(jì)中心開始向中國(guó)轉(zhuǎn)移；全球發(fā)達(dá)國(guó)家、資源類國(guó)家和新興制造類國(guó)家在全球

產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈發(fā)展中的位置更替與利益博弈復(fù)

雜多變，全球治理結(jié)構(gòu)和全球化規(guī)則面臨國(guó)際制

度重構(gòu)。而作為國(guó)際社會(huì)的一員，中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)

增長(zhǎng)與國(guó)際貿(mào)易結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化，因此中國(guó)

參與全球經(jīng)濟(jì)治理機(jī)制的態(tài)度和角色也應(yīng)該有相

應(yīng)的調(diào)整和變化，在對(duì)待全球經(jīng)濟(jì)治理機(jī)制的態(tài)度上從原來(lái)的消極被動(dòng)向積極主動(dòng)的轉(zhuǎn)變，身份

定位上從謹(jǐn)慎保守者向開放務(wù)實(shí)者的轉(zhuǎn)變，從被

動(dòng)參與者向主動(dòng)引領(lǐng)者的轉(zhuǎn)變，既是對(duì)自身與國(guó)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的互動(dòng)關(guān)系的準(zhǔn)確把握，也是對(duì)自我綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力自信的表現(xiàn)。此外，對(duì)于當(dāng)前的國(guó)

際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中國(guó)積極主動(dòng)的姿態(tài)不僅有利于提

升國(guó)際形象，也為國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與建設(shè)創(chuàng)造更

和諧的外部環(huán)境，同時(shí)也有助于通過國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作，有效應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力和貿(mào)易保護(hù)主義

的雙重拖累。

與此同時(shí)，隨著我國(guó)企業(yè)“走出去”步伐的不斷加快和國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組支持政策的不斷推進(jìn)，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)開始尋求國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組和海外并購(gòu)。中國(guó)企業(yè)通過海外并購(gòu)戰(zhàn)略有助于改變我國(guó)現(xiàn)有被動(dòng)接受國(guó)際資本全球配置的外貿(mào)發(fā)展模式，轉(zhuǎn)向更為自動(dòng)地利用世界資源、配置世界資源的發(fā)展模式，優(yōu)化對(duì)外貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)，提高對(duì)外貿(mào)易效益，拓展貿(mào)易發(fā)展空間，促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

（一）全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升

級(jí)是推動(dòng)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的內(nèi)在動(dòng)因

我國(guó)目前總體上處于工業(yè)化中期偏后階段，

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)成為消除經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)障礙、緩解我國(guó)資源環(huán)境壓力、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。由于全球整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩情況加劇。通過海外并購(gòu)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，可以緩解外貿(mào)依存度過高和部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題。中國(guó)參

與全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)，就是要在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)、和諧發(fā)展，從傳統(tǒng)增長(zhǎng)型向協(xié)調(diào)和諧型發(fā)展轉(zhuǎn)變。海外并購(gòu)是國(guó)

際直接投資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要組成部分，全

球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的重要路徑是依靠?jī)?yōu)化結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理與否直接關(guān)系到

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化會(huì)形成新的產(chǎn)業(yè)鏈，帶來(lái)新的發(fā)展格局和更好

更快的增長(zhǎng)，因而也提升了中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的

國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

萬(wàn)方數(shù)據(jù)

中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的模式及戰(zhàn)略選擇

中國(guó)是在經(jīng)濟(jì)全球化大背景下進(jìn)入國(guó)際經(jīng)濟(jì)分工體系的，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，海外并購(gòu)是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的主要的外部因素之一。海外并購(gòu)

的產(chǎn)業(yè)選擇推動(dòng)了國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和生產(chǎn)要素組合的合理配置。海外并購(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變能夠促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，帶來(lái)技術(shù)外溢效應(yīng)實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步。特別是海外并購(gòu)能引人競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的功能。通過國(guó)際市場(chǎng)的轉(zhuǎn)換機(jī)制對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和質(zhì)量效益提升發(fā)揮特殊的

作用，改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式高度依賴資源和資本投

人，推動(dòng)以技術(shù)進(jìn)步來(lái)影響資源配置及使用效率。

因此，推進(jìn)海外并購(gòu)戰(zhàn)略方式轉(zhuǎn)變，既是中國(guó)參與全球經(jīng)經(jīng)濟(jì)治理內(nèi)在要求，也是實(shí)現(xiàn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)

型升級(jí)、健康發(fā)展的根本途徑。

（二）全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)整

合和貿(mào)易壁壘是中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的外在壓力

通過海外并購(gòu)可以實(shí)現(xiàn)國(guó)際產(chǎn)業(yè)整合。金融危機(jī)發(fā)生后，原材料成本風(fēng)險(xiǎn)和原材料進(jìn)口的政

治風(fēng)險(xiǎn)加大使行業(yè)利潤(rùn)分配向上游轉(zhuǎn)移，中國(guó)企業(yè)為控制成本，將外部交易內(nèi)部化以降低交易費(fèi)用進(jìn)行的跨國(guó)并購(gòu)明顯增多。在２０１３年海外并購(gòu)交易中，中國(guó)企業(yè)對(duì)石油天然氣、電力行業(yè)，煤炭與消費(fèi)燃料的并購(gòu)，占當(dāng)年中國(guó)海外并購(gòu)交易額的２／３以上。發(fā)達(dá)國(guó)家一方面對(duì)于向中國(guó)出口

高新技術(shù)與產(chǎn)品實(shí)行限制，另一方面又出于貿(mào)易

保護(hù)主義加劇了與中國(guó)的貿(mào)易摩擦。截至２０１３

年，中國(guó)已連續(xù)１４年成為遭遇反傾銷調(diào)查最多的

成員國(guó)，連續(xù)３年成為遭遇反補(bǔ)貼調(diào)查最多的成

員國(guó)。金融危機(jī)以來(lái)，歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入衰退，他們?yōu)榫徑獗緡?guó)就業(yè)壓力，平衡國(guó)際收支，明顯加大對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品的反傾銷反補(bǔ)貼力度。在全球經(jīng)

濟(jì)仍然不景氣的情況下，為補(bǔ)償出口損失，海外并購(gòu)成為中國(guó)企業(yè)繞開貿(mào)易壁壘，尋求生存和發(fā)展的重要手段。

就外部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看，巨額的外匯儲(chǔ)備，人民幣升值壓力加大；低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，貿(mào)易條件逐步惡化，貿(mào)易摩擦急劇增加，也迫使我國(guó)必須加快海外并

購(gòu)的步伐。要實(shí)施互利共贏的海外并購(gòu)戰(zhàn)略，進(jìn)

一步提高對(duì)外開放水平，優(yōu)化對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提高

利用外資水平，加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，積極參

南京社會(huì)科學(xué)

與全球經(jīng)濟(jì)治理和區(qū)域合作，以開放促發(fā)展、促改革、促創(chuàng)新，積極創(chuàng)造參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變提供持續(xù)動(dòng)力。

五、全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變與中國(guó)企業(yè)海

外并購(gòu)的模式

世界經(jīng)濟(jì)正逐步走出低谷，但復(fù)蘇之路依然困難。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭良好，各項(xiàng)指標(biāo)均處于宏觀調(diào)控的預(yù)期范圍之內(nèi)，習(xí)近平在Ｇ２０第八次會(huì)議上指出：“中國(guó)有條件、有能力、有信心與其他新興國(guó)家共同提升新興市場(chǎng)國(guó)家在全球經(jīng)

濟(jì)治理中的代表性和發(fā)言權(quán)，把二十國(guó)集團(tuán)建設(shè)成穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)、構(gòu)建國(guó)際金融安全網(wǎng)、改善全球

經(jīng)濟(jì)治理的重要力量，完善全球經(jīng)濟(jì)治理，使之更

加公平公正”。

在當(dāng)今的世界政治經(jīng)濟(jì)格局下，中國(guó)積極參

與國(guó)際體系和全球經(jīng)濟(jì)治理的時(shí)間不長(zhǎng)，實(shí)踐中經(jīng)驗(yàn)積累還不足，需要從整體上布局和設(shè)計(jì)參與戰(zhàn)略。具體體現(xiàn)為三方面：

（一）國(guó)家合作的海外并購(gòu)模式

新興經(jīng)濟(jì)體的群體性崛起是推動(dòng)世界多極化

的重要力量，全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)必須反映這種變化，他們?cè)谕苿?dòng)全球治理結(jié)構(gòu)改革中有共同的意

愿和訴求，中國(guó)參與全球經(jīng)濟(jì)治理應(yīng)體現(xiàn)這種群

體效應(yīng)，運(yùn)用Ｇ２０、金磚國(guó)家峰會(huì)等合作平臺(tái)，提

升發(fā)展中國(guó)家的話語(yǔ)權(quán)和代表性，增強(qiáng)治理的合

法性和有效性。

（二）區(qū)域合作海外并購(gòu)模式

區(qū)域合作是全球經(jīng)濟(jì)治理的必要補(bǔ)充，發(fā)揮中國(guó)在周邊和亞洲地區(qū)的影響力，在實(shí)踐中不斷

注入具有中國(guó)特色的國(guó)際機(jī)制建構(gòu)理念，充分利用中國(guó)一東盟自貿(mào)區(qū)、東盟地區(qū)論壇和東亞峰會(huì)等合作機(jī)制，推動(dòng)?xùn)|盟共同體順利建成，強(qiáng)化中國(guó)

主導(dǎo)或主要發(fā)起的區(qū)域合作平臺(tái)，如上海合作組

織、博鰲亞洲論壇等，提升中國(guó)參與全球經(jīng)濟(jì)治理

能動(dòng)性和創(chuàng)造性。

（三）國(guó)家主導(dǎo)下的多元參與海外并購(gòu)模式與中國(guó)國(guó)內(nèi)政治體制相適應(yīng)，國(guó)家政府是參

與全球經(jīng)濟(jì)治理的主導(dǎo)性行為體，但并不是唯一的，除此之外，培育鼓勵(lì)次國(guó)家政府、非政府組織、

１２

萬(wàn)方數(shù)據(jù)

２０１４年第１２期

跨國(guó)公司積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理，培育以中國(guó)為

基地的全球公民社會(huì)和非政府組織，形成多元化的參與海外并購(gòu)模式。

中國(guó)在全球治理中的表現(xiàn)和作為日益成為國(guó)

際社會(huì)的重要關(guān)切，中國(guó)從被動(dòng)參與過渡到主動(dòng)參與全球治理，由經(jīng)濟(jì)治理過渡延伸到全球治理

領(lǐng)域的進(jìn)程中需要理論和政策的雙重準(zhǔn)備。堅(jiān)持以發(fā)展中國(guó)家的身份參與治理改革，聯(lián)合其他發(fā)

展中國(guó)家，共同參與全球經(jīng)濟(jì)治理改革。完善加入中國(guó)變量的多邊主義全球治理的理論，構(gòu)建全球治理的中國(guó)理念和中國(guó)模式，進(jìn)而將其經(jīng)過系統(tǒng)化的提煉、有效的經(jīng)驗(yàn)推廣轉(zhuǎn)化為全球治理的知識(shí)公共產(chǎn)品；通過國(guó)家合作、地區(qū)合作以及國(guó)家

主導(dǎo)下的多元參與模式，設(shè)計(jì)中國(guó)參與全球治理戰(zhàn)略路徑。

六、全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變與中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的戰(zhàn)略選擇

隨著全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，我國(guó)企業(yè)的

海外并購(gòu)將迎來(lái)一個(gè)難得的戰(zhàn)略機(jī)遇期，政府應(yīng)積極構(gòu)建我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的戰(zhàn)略體系，以鼓勵(lì)

和保護(hù)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的良性發(fā)展。因此，制定海外并購(gòu)戰(zhàn)略意味著企業(yè)須放眼世界市場(chǎng)和世

界資源分布，而不是緊緊盯著某一市場(chǎng)和資源。

海外并購(gòu)戰(zhàn)略是為了以多國(guó)為基礎(chǔ)來(lái)優(yōu)化運(yùn)作，而不是將海外并購(gòu)只看作是多個(gè)相互獨(dú)立的國(guó)別經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的簡(jiǎn)單組合。

（一）中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的區(qū)域選擇

按照國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)時(shí)應(yīng)該以提升競(jìng)爭(zhēng)力為導(dǎo)向，而不必以資源或市場(chǎng)為導(dǎo)向。因此，中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)區(qū)域選擇時(shí)，應(yīng)該先考慮并購(gòu)企業(yè)所在國(guó)家或地區(qū)是否存在一個(gè)有利于企業(yè)提高生產(chǎn)力的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)

境。從現(xiàn)有中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的情況來(lái)看，主要是從資源或市場(chǎng)方面來(lái)考慮并購(gòu)區(qū)域，故周邊地區(qū)和拉美發(fā)展中國(guó)家仍然是中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的主要場(chǎng)所。從全世界企業(yè)并購(gòu)的總體情況來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家一直是國(guó)際并購(gòu)的主要地區(qū)。通過并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)，中國(guó)企業(yè)可以獲得高級(jí)的技術(shù)、

高信譽(yù)的品牌、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)等等。許多國(guó)家

博泰典藏網(wǎng)btdcw.com包含總結(jié)匯報(bào)、自然科學(xué)、醫(yī)藥衛(wèi)生、計(jì)劃方案、出國(guó)留學(xué)、表格模板、教學(xué)研究、初中教育以及中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的模式及戰(zhàn)略選擇——基于全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的視角_圖文等內(nèi)容。

本文共2頁(yè)12

  本文關(guān)鍵詞：中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的模式及戰(zhàn)略選擇——基于全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：136807