【摘要】：隨著我國資產(chǎn)評估行業(yè)的不斷發(fā)展，企業(yè)價(jià)值評估理論體系也日趨完善。如何客觀、合理地評價(jià)目標(biāo)公司企業(yè)價(jià)值成為當(dāng)前評估理論與實(shí)務(wù)界探討的核心問題。EVA這一全新業(yè)績評價(jià)指標(biāo)，一定程度上克服了傳統(tǒng)指標(biāo)存在的缺陷，EVA模型以股東財(cái)富最大化的價(jià)值考量也與企業(yè)價(jià)值評估目標(biāo)相呼應(yīng)�；贓VA的企業(yè)價(jià)值評估方法為我們分析判斷企業(yè)價(jià)值提供了新的途徑。 針對基于DCF的企業(yè)價(jià)值評估模型在實(shí)務(wù)中廣泛應(yīng)用、而基于EVA的企業(yè)價(jià)值評估模型卻無人問津的現(xiàn)狀，本文先對企業(yè)價(jià)值評估的三大基本方法作簡要評述，重點(diǎn)針對EVA模型和DCF模型的優(yōu)缺點(diǎn)、應(yīng)用現(xiàn)狀和局限性進(jìn)行詳細(xì)梳理。通過對EVA模型和DCF模型共通點(diǎn)和差異性進(jìn)行對比分析兩者的可比性，并結(jié)合EVA模型自身的局限性，，提出EVA模型改進(jìn)方法的三點(diǎn)建議：（1）簡化EVA模型數(shù)據(jù)調(diào)整；（2）研究EVA模型的適用性；（3）將EVA模型和DCF模型組合應(yīng)用。 在理論研究的基礎(chǔ)上，本文選取“華海藥業(yè)”作為目標(biāo)公司，利用該公司2008年-2012年財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)數(shù)據(jù)對其歷史績效進(jìn)行分析，結(jié)合該公司當(dāng)前所處的宏觀和行業(yè)環(huán)境，對該公司作出合理的會(huì)計(jì)調(diào)整和財(cái)務(wù)預(yù)測，并分別運(yùn)用基于EVA和DCF的企業(yè)價(jià)值評估模型對其進(jìn)行價(jià)值評估。將兩種方法的評估結(jié)果與上市公司市值對比，分析基于EVA的企業(yè)價(jià)值評估模型與基于DCF的企業(yè)價(jià)值評估模型相比的優(yōu)勢和存在的缺陷，最后得出結(jié)論為基于EVA的企業(yè)價(jià)值評估模型相比基于DCFF的企業(yè)價(jià)值評估模型更適合目標(biāo)公司。 最后針對案例分析的結(jié)論，提出EVA模型在評估應(yīng)用中的對策建議，進(jìn)一步完善我國資產(chǎn)評估理論體系，豐富我國資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)方法。
[Abstract]:With the development of asset evaluation industry in China, the theory system of enterprise value evaluation is becoming more and more perfect. How to objectively and reasonably evaluate the enterprise value of the target company has become the core issue discussed in the current evaluation theory and practice circles. EVA, a brand-new performance evaluation index, has overcome the shortcomings of the traditional indicators to a certain extent. The EVA model also corresponds with the goal of enterprise value evaluation in terms of the value consideration of the maximization of shareholders' wealth. The evaluation method of enterprise value based on EVA provides a new way for us to analyze and judge the enterprise value. In view of the fact that DCF-based enterprise value evaluation model is widely used in practice, but EVA-based enterprise value evaluation model has not been paid attention to, this paper makes a brief comment on the three basic methods of enterprise value evaluation. Focus on the advantages and disadvantages of the EVA model and the DCF model, the application status and limitations of a detailed comb. By comparing the similarities and differences between the EVA model and the DCF model, and considering the limitations of the EVA model, three suggestions are put forward to improve the EVA model: (1) simplifying the data adjustment of the EVA model; (2) the applicability of EVA model is studied; (3) the combination of EVA model and DCF model is applied. On the basis of theoretical research, this paper chooses "Hua Hai Pharmaceutical Industry" as the target company, uses the relevant data of the company's financial statements from 2008 to 2012 to analyze its historical performance, and combines the macro-environment and industry environment of the company at present, and makes use of the relevant data of the company's financial statements from 2008 to 2012 to analyze its historical performance. Make reasonable accounting adjustment and financial forecast to the company, and use the enterprise value evaluation model based on EVA and DCF respectively to evaluate its value. Comparing the evaluation results of the two methods with the market capitalization of listed companies, the advantages and disadvantages of the EVA-based enterprise value evaluation model and the DCF-based enterprise value evaluation model are analyzed. Finally, it is concluded that the EVA-based enterprise value evaluation model is more suitable for the target company than the DCFF-based enterprise value evaluation model. Finally, according to the conclusion of the case analysis, this paper puts forward the countermeasures and suggestions on the application of EVA model in the evaluation, and further improves the theoretical system of asset evaluation in our country, and enriches the practical methods of asset evaluation in our country.
【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F233;F275

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 曾德盛;;和諧社會(huì)視野中的文化建設(shè)[A];科學(xué)發(fā)展觀與中國特色社會(huì)主義——全國社會(huì)科學(xué)院系統(tǒng)鄧小平理論研究中心第十一屆年會(huì)暨學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2006年

2 嚴(yán)華鑫;李欣;姜越;董志;馬濤;孟杰;;EVA在公路行業(yè)上市公司的應(yīng)用探討[A];中國高速公路管理學(xué)術(shù)論文集（2010卷）[C];2010年

3 王季云;耿強(qiáng)康;;標(biāo)準(zhǔn)的價(jià)值和價(jià)值測度[A];紀(jì)念第38屆“世界標(biāo)準(zhǔn)日”標(biāo)準(zhǔn)化學(xué)術(shù)論文匯編[C];2007年

4 姚祿仕;潘立生;張晨;李姚礦;;中國上市公司高管人員薪酬激勵(lì)機(jī)制研究[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集[C];2005年

5 張紅;魏素艷;;高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值影響因素的實(shí)證分析——來自滬深兩市電子信息技術(shù)行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集[C];2005年

6 周琳;徐瑞萍;;基于EVA的并購中目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估模型[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集[C];2005年

7 張朝宓;葛燕;張宇;;組織內(nèi)部業(yè)績評價(jià)的行為后果研究[A];公司財(cái)務(wù)研討會(huì)論文集[C];2004年

8 謝詩芬;彭玉龍;;EVA與剩余收益估價(jià):聯(lián)系與思考[A];大型國有企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理熱點(diǎn)與難點(diǎn)專題研討會(huì)論文集[C];2004年

9 曹玉珊;張?zhí)煳?;可持續(xù)增長率的價(jià)值相關(guān)性及其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究——來自中美上市公司的證據(jù)[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

10 宋英慧;劉朝陽;;財(cái)務(wù)管理目標(biāo)新論[A];第七屆全國財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐研討會(huì)論文集[C];2008年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 肖彥;低碳生態(tài)經(jīng)濟(jì)視角下鋼鐵企業(yè)綜合績效評價(jià)[D];中南林業(yè)科技大學(xué);2010年

2 郜志宇;經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)條件下礦業(yè)企業(yè)價(jià)值評估研究[D];中國地質(zhì)大學(xué)（北京）;2011年

3 賈翱;公司法上新股發(fā)行制度研究[D];吉林大學(xué);2011年

4 許洪貴;基于科學(xué)發(fā)展的高新技術(shù)企業(yè)績效評價(jià)及應(yīng)用研究[D];北京交通大學(xué);2011年

5 王鵬;風(fēng)險(xiǎn)投資決策支持體系研究[D];中南大學(xué);2010年

6 梁松;基于公司控制能力的公司績效研究[D];西南交通大學(xué);2011年

7 湯志強(qiáng);股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)性的研究[D];天津大學(xué);2010年

8 孫繼國;房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效研究[D];天津大學(xué);2011年

9 陳曉丹;生命周期視角下的上市公司價(jià)值評估方法研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

10 吳虹雁;農(nóng)業(yè)上市公司價(jià)值評估與價(jià)值創(chuàng)造研究[D];南京農(nóng)業(yè)大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 楊平娥;種業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效評價(jià)研究[D];山東農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

2 叢林;汽車業(yè)上市公司價(jià)值研究[D];大連理工大學(xué);2010年

3 李傳杰;基于期權(quán)博弈的企業(yè)研發(fā)策略選擇研究[D];大連理工大學(xué);2010年

4 胡斯陽;縣級供電企業(yè)經(jīng)營者績效評價(jià)體系研究[D];長沙理工大學(xué);2010年

5 高洪峰;基于EVA的房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績評價(jià)研究[D];中國海洋大學(xué);2010年

6 來燕;基于經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的我國物流企業(yè)績效評價(jià)綜合體系研究[D];中國海洋大學(xué);2010年

7 任重遠(yuǎn);中國主權(quán)財(cái)富基金治理與投資運(yùn)營分析[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 葉軍;Y電網(wǎng)企業(yè)推行EVA考核體系問題研究[D];華南理工大學(xué);2010年

9 勞為國;國有企業(yè)績效評價(jià)體系及其應(yīng)用研究[D];華南理工大學(xué);2010年

10 康澤榮;基于剩余收益模型對山東東阿阿膠股份有限公司估值分析[D];華東理工大學(xué);2011年

本文編號：2441814