本文關鍵詞：中國GDP的趨勢周期分解與隨機沖擊的持久效應，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

2009年第4期；表5；Vk×10；Rk4345102030313233340160；四、結論與啟示；本文對我國實際GDP進行趨勢周期分解,基本準確地；中的周期成分、確定性趨勢和隨機趨勢；11我國GDP中存在著穩(wěn)健的確定性趨勢和負的隨機；21我國GDP存在周期波動,以一個基本完整的U型；31本文計算的R值收斂于012,這說明,我國經(jīng)濟；75；王少平、胡進:中

2009年第4期

4　

表5

k

Vk×10

Rk4345102030313233340160590198051163040119190191171138003187933126343144563122233170513154001018091018969010792013009012277013201011795011834011662011853011718　　從圖4和表5產生的結論與意義為:(1)R的值收斂于0120,表明我國GDP的長期波動中,隨機沖擊所起作用為20%左右。這一結果說明,隨機沖擊加劇了我國經(jīng)濟的波動和周期的形成,我國GDP中的隨機趨勢對經(jīng)濟波動的長期影響具有持久性而不是衰減為0。因此,從長期看,減弱隨機沖擊的波動幅度有助于穩(wěn)定我國經(jīng)濟的長期增長。從這個意義上說,以促進增長而減弱當前的隨機沖擊幅度也是為未來長期穩(wěn)定的增長創(chuàng)造條件。(2)在短期,隨機沖擊對經(jīng)濟波動所起的作用最高達8917%,也就是說,我國經(jīng)濟在特定時期的波動和周期的形成,幾乎是由隨機沖擊所引起的。從這個意義上說,2008年的周期性下行,盡管始于冰凍災害,但金融危機的沖擊在很大程度上加速了下行的速度。由此所派生的意義為,在我國遭遇負向隨機沖擊或周期下行時,應通過促進經(jīng)濟增長而減弱經(jīng)濟的波動。因此,我國當前擴內需保增長的反周期政策,不僅具有短期沖消美國金融危機的效應,在長期也將起到熨平經(jīng)濟波動的作用。

四、結論與啟示

本文對我國實際GDP進行趨勢周期分解,基本準確地分解出我國GDP

中的周期成分、確定性趨勢和隨機趨勢。在此基礎上,本文應用方差比統(tǒng)計量,度量隨機沖擊對我國經(jīng)濟波動和周期形成所起的作用。本文的結論可概述為:

11我國GDP中存在著穩(wěn)健的確定性趨勢和負的隨機趨勢:確定性趨勢說明了我國經(jīng)濟增長的基本面穩(wěn)健;而負的隨機趨勢值表明我國所經(jīng)歷的隨機沖擊總體上對經(jīng)濟增長產生負面效應。特別地,2008年第一季度的隨機趨勢值即為-010808,這一結果意味著,美國金融危機將形成前所未有的負效應。因此,當前和今后一段時間,我國宏觀經(jīng)濟政策應立足于促進經(jīng)濟增長,以增強我國經(jīng)濟抵御負向隨機沖擊的能力。

21我國GDP存在周期波動,以一個基本完整的U型界定周期,樣本期共經(jīng)歷了8個基本完整的周期,從2008年第一季度開始,我國經(jīng)濟進入第九輪周期的下行期。總體上,周期持續(xù)時間平均為713個季度(近似于2年)。這8個周期的最大長度為9個季度,最小長度為6個季度,平均波動幅度為0116%。特別地,由于美國金融危機的沖擊與第九輪周期的下行期相疊加,致使周期性下行呈現(xiàn)出急速向零下方調整的特征。因此,當前所實施的以促進經(jīng)濟增長為核心的宏觀經(jīng)濟政策,必將有效地減弱隨機沖擊的負效應,抑制GDP的周期性下行,進而促進我國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。

31本文計算的R值收斂于012,這說明,我國經(jīng)濟的長期波動中約有20%源于隨機沖擊;從短

75

王少平、胡　進:中國GDP的趨勢周期分解與隨機沖擊的持久效應

期看,高強度的隨機沖擊,將直接導致我國經(jīng)濟的短期波動,或者改變周期的軌跡甚至形成新的周期。因此,促進經(jīng)濟增長,不僅在短期內抵消隨機沖擊的負效應,也是減弱經(jīng)濟長期波動的有效途徑。從這個意義說,促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快的增長,是我國經(jīng)濟發(fā)展不可動搖的長期政策。

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Trend2cycleDecompositionandStochasticImpactEffectofChineseGDP

WangShaopingandHuJin

(SchoolofEconomics,HuazhongUniversityofScience&Technology)

Abstract:Thispaper,basedontheliteratureonthetrend2cycledecomposition,alsoinaccordancewiththedatafeatureofChineseGDP,appliesBeveridgeandNelson’sdecompositiontechniquetodecomposetheGDPasthesumofthedeterminanttrend,stochastictrendandbusinesscycle.Thedecompositionresultsshowtherearerobustdeterminanttrendandcumulativenegativestochastictrend,aswelleightcyclesintheGDP,inwhich,themaximumcyclefluctuationisabout0158%,buttheminimumisabout-0137%,andtheaveragedcyclepersistenceis713quarters.Theresultsalsoshowtheninthcyclehasbegunin2008.Thelimitingvalueoftheratioofthevariancesis20%,whichimpliesthestochasticimpact,notonlybroughtnegativeeffecttoeconomicgrowthbutalsohadobviouspersistenceeffectforChineseeconomicfluctuation.Therefore,thehugestochasticimpactwesufferedin2008mayforceChineseeconomygotodeeperandmorepersistentinthisnewcycle.Fromthisview,Chinashouldimplementanti2cycleeconomicpolicyofstimulatingeconomicgrowthagainstthestochasticimpact,toweakentheeconomicfluctuation.

KeyWords:BusinessCycle;Beveridge2NelsonDecomposition;Trend;StochasticImpact

JELClassification:E320,C220(責任編輯:成　言)(校對:曉　鷗)76

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