【摘要】：針對(duì)做市商的過度自信行為對(duì)金融市場的影響,通過建立的數(shù)學(xué)模型對(duì)市場均衡時(shí)的價(jià)格波動(dòng)、市場交易量、價(jià)格質(zhì)量、市場深度以及市場參與者的利潤做了相應(yīng)的分析。結(jié)果表明:做市商的過度自信行為對(duì)市場的影響不同于以往研究中過度自信的信息交易者。在市場均衡時(shí),做市商的過度自信行為使得市場交易量增大、市場深度增大、價(jià)格質(zhì)量改善,同時(shí)價(jià)格波動(dòng)降低,即做市商的過度自信行為提高了市場的流動(dòng)性、穩(wěn)定性與有效性。另外,市場中的信息交易者與噪音交易者都能從做市商的過度自信行為中獲利,但同時(shí)過度自信行為會(huì)損害做市商的利益,影響其在市場中的地位。較小程度的過度自信不會(huì)使做市商退出市場,其對(duì)市場的影響得以維持;但當(dāng)這種過度自信達(dá)到一定程度后,做市商就會(huì)退出市場。
【圖文】：

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本文編號(hào)：2541890