本文關(guān)鍵詞：危機前后資產(chǎn)證券化監(jiān)管思路的重大轉(zhuǎn)變及啟示

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【摘要】：此次全球金融危機之后,國際上對于資產(chǎn)證券化的監(jiān)管思路發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。危機前,資產(chǎn)證券化監(jiān)管重在促進發(fā)起機構(gòu)最大程度地轉(zhuǎn)移基礎資產(chǎn)及其相關(guān)風險,最理想的狀況是全部出售基礎資產(chǎn)和完全轉(zhuǎn)移風險。危機后,為了緩解資產(chǎn)證券化存在的逆向選擇、道德風險和激勵不相容等問題,金融穩(wěn)定理事會提出由發(fā)起機構(gòu)保留部分基礎資產(chǎn)風險的建議,美國和歐盟等國家/地區(qū)陸續(xù)發(fā)布了強制要求發(fā)起機構(gòu)自留部分資產(chǎn)支持證券的監(jiān)管規(guī)定。"促進風險轉(zhuǎn)移"與"要求保留一定風險"看似矛盾,但反映了監(jiān)管者力求在通過資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)移風險與強化發(fā)起機構(gòu)貸款管理責任之間尋求恰當?shù)钠胶�。在此基礎上,本文進一步梳理了危機后提出資產(chǎn)證券化風險自留要求的理論依據(jù),對國內(nèi)外的風險自留監(jiān)管和相關(guān)豁免規(guī)定進行了比較,并以此探討對我國資產(chǎn)證券化監(jiān)管的借鑒意義。
【作者單位】： 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會業(yè)務創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部;
【關(guān)鍵詞】： 資產(chǎn)證券化監(jiān)管 風險自留與豁免 逆向選擇、道德風險和激勵不相容
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 李文紅劉麗娜#174;引言此次全球金融危機之后,國際上對于資產(chǎn)證券化的監(jiān)管思路發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。危機前,資產(chǎn)證券化監(jiān)管立足于通過資本約束和其他制度安排,建立促進基礎資產(chǎn)全部出售和風險完全轉(zhuǎn)移的激勵機制,鼓勵發(fā)起機構(gòu)最大程度地出售資產(chǎn)支持證券,尤其是次級檔證券,或者是

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