本文關(guān)鍵詞：融券賣(mài)空機(jī)制對(duì)管理層盈余預(yù)測(cè)精確度的影響研究

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【摘要】：融券賣(mài)空機(jī)制的實(shí)施,使得投資者在預(yù)期未來(lái)行情下跌時(shí)能夠通過(guò)做空手段獲利,因此其促進(jìn)了投資者對(duì)融券賣(mài)空標(biāo)的公司負(fù)面私有信息的關(guān)注和需求。同時(shí),賣(mài)空交易行為是股價(jià)對(duì)負(fù)面信息強(qiáng)烈反應(yīng)的“催化劑”,在股價(jià)下挫時(shí)起了助跌的作用。管理層盈余預(yù)測(cè)作為投資者進(jìn)行投資決策的重要參考信息,其壞消息精確度的降低會(huì)增加投資者的信息分析成本,降低投資者做空的積極性。那么,降低壞消息的精確度是否可能成為管理層在面臨賣(mài)空壓力時(shí)進(jìn)行信息披露決策的理想選擇呢?不同的外部市場(chǎng)環(huán)境和內(nèi)部股權(quán)制衡程度是否會(huì)對(duì)此產(chǎn)生影響?本文以我國(guó)融資融券交易試點(diǎn)為背景,從融券賣(mài)空機(jī)制這一視角研究其對(duì)上市公司管理層盈余預(yù)測(cè)精確度的影響。采用雙重差分模型(DID),本文發(fā)現(xiàn),對(duì)比對(duì)照組公司,上市公司成為融券賣(mài)空標(biāo)的之后,其管理層盈余預(yù)測(cè)壞消息的精確度明顯降低。同時(shí),在市場(chǎng)化程度較低的地區(qū),融券賣(mài)空機(jī)制顯著降低了上市公司管理層盈余預(yù)測(cè)壞消息的精確度;而在市場(chǎng)化程度較高的地區(qū),融券賣(mài)空機(jī)制的上述影響并不明顯。進(jìn)一步考察公司內(nèi)部股權(quán)制衡度的影響,對(duì)于大股東股權(quán)缺乏制衡的公司,融券賣(mài)空機(jī)制顯著降低了管理層盈余預(yù)測(cè)壞消息的精確度。本文為長(zhǎng)期以來(lái)學(xué)術(shù)界關(guān)于融券賣(mài)空機(jī)制經(jīng)濟(jì)后果的爭(zhēng)議提供新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù),也為我國(guó)完善融券賣(mài)空機(jī)制,進(jìn)一步深化金融體制改革提供理論參考。
【關(guān)鍵詞】：融券賣(mài)空機(jī)制 管理層盈余預(yù)測(cè)精確度 市場(chǎng)環(huán)境 股權(quán)制衡 雙重差分模型
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-8
• 1 緒論8-15
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 研究目的與意義9-12
• 1.3 研究思路與方法12-13
• 1.4 研究?jī)?nèi)容與框架13-14
• 1.5 可能的創(chuàng)新與貢獻(xiàn)14-15
• 2 制度背景15-21
• 2.1 融券賣(mài)空機(jī)制15-19
• 2.2 管理層盈余預(yù)測(cè)19-21
• 3 文獻(xiàn)綜述21-28
• 3.1 融券賣(mài)空機(jī)制相關(guān)研究21-24
• 3.2 管理層盈余預(yù)測(cè)相關(guān)研究24-26
• 3.3 文獻(xiàn)評(píng)述26-28
• 4 理論分析與研究假設(shè)28-32
• 5 研究設(shè)計(jì)與方法32-37
• 5.1 變量設(shè)計(jì)及解釋32-34
• 5.2 實(shí)證模型34-35
• 5.3 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源35-37
• 6 實(shí)證結(jié)果及分析37-47
• 6.1 描述性統(tǒng)計(jì)37-38
• 6.2 相關(guān)性分析38-39
• 6.3 融券賣(mài)空機(jī)制與管理層盈余預(yù)測(cè)精確度39-40
• 6.4 外部市場(chǎng)環(huán)境的影響40-41
• 6.5 內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響41-42
• 6.6 外部市場(chǎng)環(huán)境和內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)的相互作用42-43
• 6.7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)43-47
• 7 研究結(jié)論與啟示47-50
• 7.1 研究結(jié)論47-48
• 7.2 政策性建議48-49
• 7.3 研究不足49-50
• 參考文獻(xiàn)50-57
• 在校期間發(fā)表論文清單57-58
• 致謝58

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 丁淼;;融資融券[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2006年33期

2 張銳;;融資融券:股市的“助推器”[J];中國(guó)外資;2006年09期

3 李琳;;融資融券：魔鬼之后是天使[J];新遠(yuǎn)見(jiàn);2006年06期

4 張銳;;融資融券:給股市一個(gè)支點(diǎn)[J];中國(guó)房地產(chǎn)金融;2007年01期

5 魏s，

本文編號(hào)：768314