本文關(guān)鍵詞：信息傳遞、公司結(jié)構(gòu)與股票收益可預(yù)測(cè)性——基于有限注意的視角

  更多相關(guān)文章： 有限注意 信息傳遞 公司結(jié)構(gòu) 股票收益 可預(yù)測(cè)性

【摘要】：本文基于2007~2015年A股上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù),分別構(gòu)建投資組合和股票收益的預(yù)測(cè)指標(biāo),研究投資者有限注意影響股票價(jià)格的內(nèi)在機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn),面對(duì)同樣的行業(yè)利好(利空)消息,股價(jià)的反映效率會(huì)受公司結(jié)構(gòu)的影響,以此邏輯構(gòu)建的對(duì)沖組合可實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。基于此性質(zhì)進(jìn)一步建立可預(yù)測(cè)股票收益的先行指標(biāo)并進(jìn)行檢驗(yàn),結(jié)果表明:先行指標(biāo)的預(yù)測(cè)效果是由投資者有限注意所引起的,不受個(gè)股或者行業(yè)的影響;并且其預(yù)測(cè)能力與股票的關(guān)注程度、機(jī)構(gòu)投資者占比、盈利水平顯著負(fù)相關(guān),與公司結(jié)構(gòu)多樣性程度顯著正相關(guān)。
【作者單位】： 上海理工大學(xué)管理學(xué)院;上海理工大學(xué);
【關(guān)鍵詞】： 有限注意 信息傳遞 公司結(jié)構(gòu) 股票收益 可預(yù)測(cè)性
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 證券市場(chǎng)是一國(guó)金融體系的重要組成部分,證券市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行與證券的價(jià)格存在著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系�？陀^而言,市場(chǎng)投資決策是影響證券價(jià)格的唯一因素,而信息是連接投資者認(rèn)知過(guò)程和決策行為的重要橋梁,因此,可以認(rèn)為投資者對(duì)信息的收集和處理能力是影響證券價(jià)格波動(dòng)的

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