本文關(guān)鍵詞：中小板交易異動停牌制度有效性研究

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【摘要】：研究了深市取消交易異動停牌制度對中小板出現(xiàn)異常波動股票的影響.通過事件研究法對比深市取消交易異動停牌制度前后的交易異動股票數(shù)據(jù),從中小板累計異常收益率,波動性和流動性等市場微觀結(jié)構(gòu)的指標(biāo)檢驗了交易異動停牌制度的有效性.發(fā)現(xiàn)停牌制度取消前后,異常波動股票的波動性和流動性長期來看無顯著差別,而在短期內(nèi)對市場波動的抑制反應(yīng)較為迅速;停牌制度取消前,樣本股票在公告及復(fù)牌后累計平均異常收益率出現(xiàn)負(fù)值,而取消后的樣本在公告日后股票收益率回歸市場水平.中小板異常波動停牌制度在抑制市場波動方面短期較迅速,在價格發(fā)現(xiàn)方面一定程度上起到了負(fù)面作用,引起漲幅超限的股票過度反應(yīng)和跌幅超限的股票的短期助跌效果.
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)部;天津財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 異動停牌 市場微觀結(jié)構(gòu) 價格發(fā)現(xiàn)
【基金】：國家自然科學(xué)基金重點資助項目(71131007);國家自然科學(xué)基金資助項目(71201112) 教育部長江學(xué)者和創(chuàng)新團(tuán)隊發(fā)展計劃資助項目(IRT1028);教育部博士點基金資助項目(20110032110031)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1引言停牌制度是指在重大消息需要發(fā)布或者證券出現(xiàn)異常波動時,交易所執(zhí)行強制中斷交易的制度.關(guān)于停牌制度對市場的影響及是否有效,學(xué)術(shù)界已有了一定程度的研究,但由于各國停牌制度的具體規(guī)定、所處的市場環(huán)境、研究的時間段和選擇的樣本不同,對于停牌制度是否具有穩(wěn)定市場的

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本文編號：747751