本文關(guān)鍵詞：我國上市公司融資約束行業(yè)差異的實(shí)證分析

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【摘要】：在系統(tǒng)梳理上市公司融資約束理論的基礎(chǔ)上,本文通過整理近年來不同行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)構(gòu)建Logistic模型以對上市公司融資約束程度進(jìn)行判別,進(jìn)而構(gòu)建融資約束FZ指數(shù)。研究發(fā)現(xiàn):我國上市公司普遍存在著融資約束的問題,并且融資約束存在著行業(yè)差異,其中以制造業(yè)受到的融資約束最大,資源類、技術(shù)類的企業(yè)受到的融資約束相對較小。為有效緩解企業(yè)面臨的融資約束水平,應(yīng)該從提高凈資產(chǎn)收益率、流動(dòng)性、營業(yè)收入水平和降低財(cái)務(wù)松弛程度角度入手。
【作者單位】： 江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 上市公司 行業(yè)差異 融資約束
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、前言 融資約束主要是由資本市場的信息不對稱引起的,是企業(yè)在發(fā)展過程中經(jīng)常會(huì)面臨的一個(gè)問題。企業(yè)融資約束基于資本結(jié)構(gòu)理論,而對資本結(jié)構(gòu)理論產(chǎn)生重大影響的MM理論是由美國學(xué)者M(jìn)odigliani和Miller共同提出,該理論是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和融資約束問題研究的基石。Myser和Majl

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