本文關(guān)鍵詞：中國市場國債利率期限結(jié)構(gòu)的動態(tài)特征研究

  更多相關(guān)文章： 仿射模型 利率期限結(jié)構(gòu) Vasicek-AR()模型 Vasicek模型

【摘要】：本文在分析中國市場國債收益率的統(tǒng)計特征,并采用Vasicek模型對其進行動態(tài)檢驗的基礎(chǔ)上,將狀態(tài)變量的變動過程分別設(shè)定為AR(1)、AR(2)、ARMA(1,1)以及隨機游走四種方式,比較上述四種變動方式的擬合效果與Vasicek模型的擬合效果。實證結(jié)果表明,將消費者信心指數(shù)變化率、M2增長率的自然對數(shù)、生產(chǎn)者價格指數(shù)變化率(PPI)以及城鎮(zhèn)居民失業(yè)率等4個狀態(tài)變量的變動方式設(shè)定為AR(1)過程的修正Vasicek模型,無論是對國債收益率數(shù)據(jù)的擬合還是預(yù)測效果都顯著優(yōu)于Vasicek模型,說明基于AR(1)過程的修正Vasicek模型能夠更加準確地刻畫中國市場國債利率期限結(jié)構(gòu)的動態(tài)特征。
【作者單位】： 吉林大學(xué)商學(xué)院;三峽大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 仿射模型 利率期限結(jié)構(gòu) Vasicek-AR()模型 Vasicek模型
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言利率期限結(jié)構(gòu),作為影響人們判斷經(jīng)濟形勢與金融決策的重要依據(jù),已經(jīng)成為理論界和實務(wù)界最為熱絡(luò)的研究問題之一。最早關(guān)于債券定價的文獻始于Vasicek[1],他將無風(fēng)險利率作為經(jīng)濟中唯一的狀態(tài)變量,從而計算得到的債券收益率與實際收益率高度近似。Duffie和kan[2]將Vasi

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