本文關(guān)鍵詞：企業(yè)社會責任信息的資本市場反應(yīng)研究

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【摘要】：企業(yè)社會責任信息是重要的非財務(wù)信息,證券分析師是否會利用以及如何利用這一信息,對于我們理解非財務(wù)信息與信息中介之間的關(guān)系有著重要意義;此外,我國資本市場的重要特征之一就是股價同步性高。如果社會責任信息的披露能夠傳遞更多的公司層面信息,將更有利于市場對公司準確定位,進行有效地資源配置,具體表現(xiàn)為降低股價同步性,反之則會導(dǎo)致股價同步性的上升。所以,從上述兩個角度出發(fā),可以使我們更好地理解社會責任信息是如何直接或間接影響資本市場資源的配置。這些問題的回答將為我國現(xiàn)行的社會責任信息披露效果提供證據(jù),并為未來的社會責任報告披露監(jiān)管提供政策借鑒。本文以企業(yè)社會責任為例,選取了中國A股上市公司2009-2013年的企業(yè)社會責任信息披露數(shù)據(jù)以及上市公司財務(wù)數(shù)據(jù),運用規(guī)范研究與實證研究相結(jié)合的方法,檢驗了現(xiàn)行的企業(yè)社會責任信息披露是否會對股價同步性產(chǎn)生影響,證券分析師的盈余預(yù)測精度和跟蹤能否對股價同步性產(chǎn)生影響,以及企業(yè)社會責任信息披露能否對證券分析師的盈余預(yù)測精度和跟蹤與股價同步性的關(guān)系產(chǎn)生影響,并進一步探討這些影響在不同條件下是否存在差異。研究結(jié)果表明:企業(yè)社會責任信息披露與股價同步性呈正相關(guān)關(guān)系,證券分析師的盈余預(yù)測精度和跟蹤與股價同步性呈負相關(guān)關(guān)系,以及企業(yè)社會責任信息披露會將證券分析師的盈余預(yù)測精度和跟蹤與股價同步性之間的負相關(guān)關(guān)系影響成為正相關(guān)關(guān)系。這些結(jié)果說明目前我國上市公司披露的社會責任信息在整體上呈現(xiàn)為市場或行業(yè)層面的信息,這樣的信息披露并不能改善我國資本市場的信息環(huán)境;而我國證券分析師在對上市公司進行跟蹤和預(yù)測時搜尋的信息主要是公司層面的特質(zhì)信息,具有一定的信息含量,可以改善我國資本市場的信息環(huán)境.
【關(guān)鍵詞】：企業(yè)社會責任 股價同步性 證券分析師 盈余預(yù)測精度 分析師跟蹤
【學位授予單位】：上海工程技術(shù)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F270;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-12
• 第一章 緒論12-22
• 1.1 研究背景、目的與意義12-18
• 1.1.1 研究背景12-15
• 1.1.2 選題意義15-18
• 1.2 研究方法18
• 1.3 研究內(nèi)容18-22
• 第二章 企業(yè)社會責任、證券分析師與股價同步性的相關(guān)研究綜述22-38
• 2.1 企業(yè)社會責任的相關(guān)研究綜述22-26
• 2.1.1 企業(yè)社會責任的正面影響22-24
• 2.1.2 企業(yè)社會責任的負面影響24-25
• 2.1.3 企業(yè)社會責任的影響不明顯25
• 2.1.4 企業(yè)社會責任的相關(guān)文獻總結(jié)25-26
• 2.2 證券分析師的相關(guān)研究綜述26-31
• 2.2.1 證券分析師盈余預(yù)測方面的文獻綜述26-28
• 2.2.2 證券分析師的羊群行為方面的文獻綜述28-29
• 2.2.3 證券分析師推薦的投資價值以及投資策略方面的文獻綜述29-31
• 2.3 股價同步性的相關(guān)研究綜述31-35
• 2.3.1 股價同步性與盈余信息之間的關(guān)系研究32
• 2.3.2 股價同步性和股票價格的信息含量之間的關(guān)系研究32-34
• 2.3.3 股價同步性與資源配置之間關(guān)系的研究34
• 2.3.4 股價同步性與市場開放程度之間關(guān)系的研究34-35
• 2.3.5 股價波動同步性與其它方面之間關(guān)系的研究35
• 2.4 企業(yè)社會責任、證券分析師與股價同步性方面的研究回顧35-37
• 2.4.1 企業(yè)社會責任與股價同步性的關(guān)系研究35-36
• 2.4.2 證券分析師與股價同步性的關(guān)系研究36-37
• 2.5 文獻述評37-38
• 第三章 企業(yè)社會責任信息披露對股價同步性影響的作用機制38-45
• 3.1 理論基礎(chǔ)38-43
• 3.1.1 信號傳遞理論38-39
• 3.1.2 有效市場理論39-42
• 3.1.3 信息不對稱理論42-43
• 3.2 作用機制43-45
• 第四章 企業(yè)社會責任信息披露與股價同步性的關(guān)系研究45-65
• 4.1 研究假設(shè)45-47
• 4.1.1 企業(yè)社會責任信息披露與股價同步性的研究假設(shè)45-46
• 4.1.2 行業(yè)差異對企業(yè)社會責任披露與股價同步性關(guān)系的影響46-47
• 4.2 樣本的選取和數(shù)據(jù)的來源47-48
• 4.3 主要變量的選取和回歸模型的設(shè)定48-53
• 4.3.1 企業(yè)社會責任48
• 4.3.2 股價同步性48-49
• 4.3.3 其他變量的說明49-52
• 4.3.4 模型設(shè)定52-53
• 4.4 主要變量的描述性統(tǒng)計53-55
• 4.5 回歸結(jié)果及其分析55-59
• 4.6 穩(wěn)健性分析59-63
• 4.7 本章小結(jié)63-65
• 第五章 證券分析師與股價同步性的關(guān)系研究65-80
• 5.1 研究假設(shè)65-66
• 5.1.1 證券分析師跟蹤與股價同步性的研究假設(shè)65
• 5.1.2 證券分析師盈余預(yù)測精度與股價同步性的研究假設(shè)65-66
• 5.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來源66
• 5.3 主要變量的選取與回歸模型的設(shè)定66-69
• 5.3.1 證券分析師跟蹤66
• 5.3.2 證券分析師盈余預(yù)測66-67
• 5.3.3 其他變量67
• 5.3.4 模型設(shè)定67-69
• 5.4 主要變量的描述性統(tǒng)計69-72
• 5.5 回歸結(jié)果及其分析72-76
• 5.6 穩(wěn)健性檢驗76-79
• 5.7 本章小結(jié)79-80
• 第六章 企業(yè)社會責任信息披露、證券分析師與股價同步性的關(guān)系研究80-90
• 6.1 研究假設(shè)80-81
• 6.1.1 企業(yè)社會責任信息披露對證券分析師盈余預(yù)測精度與股價同步性關(guān)系的影響80
• 6.1.2 企業(yè)社會責任信息披露對證券分析師跟蹤與股價同步性的關(guān)系的影響80-81
• 6.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來源81
• 6.3 主要變量的選取與模型設(shè)定81-82
• 6.3.1 主要變量的選取81
• 6.3.2 模型設(shè)定81-82
• 6.4 主要變量的描述性統(tǒng)計82-84
• 6.5 回歸結(jié)果及其分析84-86
• 6.6 穩(wěn)健性分析86-89
• 6.7 本章小結(jié)89-90
• 第七章 總結(jié)與展望90-95
• 7.1 研究結(jié)論90-91
• 7.2 研究創(chuàng)新91-92
• 7.2.1 從資本市場角度檢驗了上市公司披露的社會責任信息91
• 7.2.2 從證券分析師的角度研究上市公司披露的社會責任信息91-92
• 7.3 研究局限92-94
• 7.3.1 上市公司的股票價格受到隨機因素的影響92
• 7.3.2 研究樣本的局限性92
• 7.3.3 對數(shù)據(jù)進行挖掘和分析的深度不夠92-93
• 7.3.4 企業(yè)社會責任信息披露效果受到質(zhì)疑93
• 7.3.5 證券分析師的專業(yè)能力以及其自身的聲譽受到質(zhì)疑93-94
• 7.4 展望94-95
• 第八章 政策建議95-98
• 8.1 上市公司應(yīng)當重視履行社會責任，，更應(yīng)該重視社會責任信息披露95
• 8.2 政府應(yīng)當加快建設(shè)企業(yè)社會責任方面的法律法規(guī)95-97
• 8.3 相關(guān)部門應(yīng)該對證券分析師的行為進行監(jiān)督與規(guī)范97-98
• 參考文獻98-105
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表的學術(shù)論文及取得的相關(guān)科研成果105-106
• 致謝106-107

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