本文關(guān)鍵詞：股票市場過度反應與反向收益影響因素研究

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【摘要】：本文以中國A股市場為例,系統(tǒng)剖析了過度反應效應在中國A股市場的存在形式,并通過不同模型指出反向收益的主要影響因子是風險調(diào)整后收益率和市場風險溢價,且規(guī)模效應的影響不顯著。2003—2013年中國A股市場的描述性統(tǒng)計和t檢驗結(jié)果表明,在贏家和輸家投資組合中,過度反應效應不是一直顯著存在的;在逆向策略投資組合中,過度反應效應一直顯著存在。在使用四因子模型分析反向收益時發(fā)現(xiàn),其解釋效果并沒有比三因子模型顯著加強。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學商學院;
【關(guān)鍵詞】： A股市場 過度反應 反向收益 投資組合
【基金】：教育部人文社會科學基金項目“我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化道德風險管控研究”(14YJA630014)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言Fama提出有效市場假說后,越來越多的研究表明,投資者在做出復雜的決定時總是表現(xiàn)出非理性。市場也會通過一系列心理因素的驅(qū)動而變得低效率。一般來說,這些非理性的結(jié)果來自于信息處理和行為偏差兩個方面。過度反應作為行為偏差的一種,受到研究者越來越多的重視。Kahn

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