發(fā)布時(shí)間：2017-08-04 18:05

  本文關(guān)鍵詞：中國上市公司宣告和實(shí)施股份回購的影響因素研究

  更多相關(guān)文章： 股份回購 宣告和實(shí)施 影響因素 信號(hào)傳遞假說 財(cái)務(wù)靈活性假說

【摘要】：本文以我國公開市場股份回購的上市公司為樣本,借助公司治理機(jī)制、公司財(cái)務(wù)等相關(guān)理論,設(shè)計(jì)了股份回購行為關(guān)鍵影響因素的分析模型。鑒于股份回購的靈活性導(dǎo)致其在宣告和實(shí)施兩個(gè)階段存在時(shí)間差異,并可能受到不同因素的影響,故本文將基于財(cái)務(wù)狀況和公司治理兩個(gè)視角,從公開宣告和實(shí)施兩個(gè)階段分別運(yùn)用Logistic回歸模型和Tobit回歸模型實(shí)證檢驗(yàn)我國上市公司股份回購的關(guān)鍵影響因素。研究結(jié)果顯示,公開市場股份回購在宣告和實(shí)施兩個(gè)階段受到多種因素的影響,其中,經(jīng)營業(yè)績、股利支付水平、現(xiàn)金持有水平以及股權(quán)集中度是影響上市公司宣告股份回購的關(guān)鍵因素,而上市公司實(shí)施回購行為則受到股價(jià)表現(xiàn)以及自身現(xiàn)金流水平的共同影響。
【作者單位】： 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股份回購 宣告和實(shí)施 影響因素 信號(hào)傳遞假說 財(cái)務(wù)靈活性假說
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71302124) 北京郵電大學(xué)青年科創(chuàng)重大項(xiàng)目(2014ZD02)
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 引言自20世紀(jì)90年代開始,在全球公司資本制度變革的背景下,股份回購在世界各大洲如雨后春筍般發(fā)展起來,北美洲、歐洲和亞洲等國家及我國的臺(tái)灣和香港地區(qū)開始允許企業(yè)進(jìn)行股份回購。我國股份回購的發(fā)展是在2005年之后,2005年6月17日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股份回購社會(huì)公眾股

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本文編號(hào)：620936