本文關鍵詞：終極股東侵占動機對公司債務選擇影響的理論解析

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【摘要】：本文以金字塔控制結構公司為例,構建博弈模型,用以說明終極控股股東侵占動機對公司債務融資方式選擇的影響。模型分析結果表明:當銀行的信息甄別能力較強時,終極控股股東侵占動機與銀行債務及有抵押債務負相關;當銀行的信息甄別能力較弱時,侵占動機與銀行債務及有抵押債務呈現倒"U"關系。另外,較好的投資者保護環(huán)境可以減弱侵占動機對債務選擇的影響。本模型對三篇代表性論文實證得出的相反結論給出了合理的解釋,證明本模型可以為相關研究提供一定的理論依據。
【作者單位】： 重慶大學經濟與工商管理學院;
【關鍵詞】： 終極控制股東 侵占動機 逆向歸納法 公募債務 銀行債務
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71461005) 廣西自然科學基金資助項目(2014GXNSFAA118010) 廣西高�？茖W技術研究資助項目(KY2015YB113)
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 1引言銀行貸款和公司債券是上市公司最重要的兩種外部債務融資方式,不同的上市公司對債務融資方式的選擇不一樣�，F有的理論模型主要是從兩種融資方式的成本和動機等因素來研究借貸公司的債務選擇。Fama[1]認為小公司在發(fā)行債券時所產生的信息成本太大,而銀行貸款所需的信息成

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本文編號：606137