本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者持股對股價同步性的影響——基于上市公司現(xiàn)金股利政策的研究

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【摘要】：論文基于我國證券市場A股上市公司2005-2014年的年報數(shù)據(jù),對股價同步性和機(jī)構(gòu)投資者持股之間的關(guān)系進(jìn)行了分析和檢驗(yàn)。同時,考慮到現(xiàn)金股利政策對投資者持股模式的影響,論文將樣本按照現(xiàn)金股利發(fā)放與否分為兩組,分別檢驗(yàn)兩樣本中股價同步性與機(jī)構(gòu)投資者持股之間的關(guān)系。結(jié)果表明,從整體上來說,機(jī)構(gòu)投資者持股能降低股價同步性;而從股利政策的角度來看,現(xiàn)金股利的發(fā)放通過影響機(jī)構(gòu)投資者投資模式的選擇,進(jìn)而影響機(jī)構(gòu)投資者降低股價同步性的效果。
【作者單位】： 湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股票市場同步性 機(jī)構(gòu)投資者 現(xiàn)金股利政策 面板回歸
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： Roll(1988)發(fā)現(xiàn)股價波動不能僅僅由相關(guān)的公開信息如市場收益變動與行業(yè)收益變動解釋,并認(rèn)為不能解釋的部分是來自于公司層面的信息[1]。在此基礎(chǔ)上,Morck等(2000)提出了股價同步性的概念,認(rèn)為其可以用公司股票收益率與市場收益率回歸得到的擬合系數(shù)來表示[2]。根據(jù)這一理論,

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