本文關(guān)鍵詞：統(tǒng)計(jì)套利策略實(shí)證分析研究

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【摘要】：在西方發(fā)達(dá)國(guó)家,證券市場(chǎng)發(fā)展比較成熟,很多基于統(tǒng)計(jì)套利的投資策略和技術(shù)得到廣泛應(yīng)用,統(tǒng)計(jì)套利已經(jīng)成為對(duì)沖基金和投資銀行的常用策略。2010年3月31日中國(guó)股票市場(chǎng)融資融券交易制度正式啟動(dòng),融資融券制度的正式推出不僅為中國(guó)證券市場(chǎng)帶來(lái)了做空機(jī)制,使得中國(guó)證券市場(chǎng)告別了單邊市場(chǎng)的時(shí)代,同時(shí)也給統(tǒng)計(jì)套利更多的發(fā)展空間。統(tǒng)計(jì)套利策略的核心思想在于配對(duì)股票的建立。在完全脫離經(jīng)濟(jì)含義的前提下,只有合理的利用數(shù)量的手段來(lái)構(gòu)建投資組合,才能夠進(jìn)一步免疫系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而可以獲取到?jīng)]有或者存在較低的風(fēng)險(xiǎn)的超額收益。套利的主要方式是先找出每一對(duì)投資組合的長(zhǎng)期均衡關(guān)系,當(dāng)某一組合兩品種的價(jià)差偏離到一定程度時(shí),那么就出現(xiàn)了套利機(jī)會(huì),此時(shí)開(kāi)始建倉(cāng),等到價(jià)差回歸均衡時(shí)獲利做反向交易了結(jié)即可。統(tǒng)計(jì)套利策略具體的方法有很多種,其中應(yīng)用最為廣泛的是協(xié)整策略和主成分分析策略。本文選取的是上證50指數(shù)及其成分股的歷史收盤(pán)價(jià)數(shù)據(jù),一方面利用協(xié)整策略進(jìn)行研究,首先篩選出相關(guān)性比較高的投資組合,接著對(duì)高相關(guān)性組合逐一進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn),在協(xié)整檢驗(yàn)中采用了E-G檢驗(yàn)和Johansen檢驗(yàn)兩種方法。對(duì)于滿足協(xié)整檢驗(yàn)的華夏銀行與北京銀行套利組合,進(jìn)行誤差修正得到ECM模型的殘差序列,然后分別利用均值回復(fù)模型、AR模型、GARCH模型對(duì)殘差序列進(jìn)行套利分析,并比較了三種模型的套利收益效果,得到均值回復(fù)模型效果最好的結(jié)論;另一方面采取主成分策略方法進(jìn)行統(tǒng)計(jì)套利,首先通過(guò)主成分分析選取5個(gè)主成分代表上證50大盤(pán)指數(shù),然后建立華夏銀行與主成分預(yù)測(cè)的均值回復(fù)模型的套利組合進(jìn)行套利交易,并將協(xié)整策略與主成分策略的套利收益結(jié)果進(jìn)行比較,得出主成分策略套利收益優(yōu)于協(xié)整策略的結(jié)論。
【關(guān)鍵詞】：統(tǒng)計(jì)套利 協(xié)整策略 主成分分析策略 均值回復(fù)模型 GARCH模型
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-7
• 1 引言7-14
• 1.1 課題研究背景和意義7-9
• 1.1.1 研究背景7-8
• 1.1.2 研究意義8-9
• 1.2 研究與文獻(xiàn)綜述9-12
• 1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀9-10
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀10-12
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與創(chuàng)新之處12-14
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容12-13
• 1.3.2 內(nèi)容組織結(jié)構(gòu)13
• 1.3.3 創(chuàng)新之處13-14
• 2 套利和統(tǒng)計(jì)套利理論14-21
• 2.1 套利理論14-16
• 2.1.1 套利定義14-15
• 2.1.2 套利分類15-16
• 2.1.3 套利的條件16
• 2.2 統(tǒng)計(jì)套利理論16-21
• 2.2.1 統(tǒng)計(jì)套利定義17-18
• 2.2.2 統(tǒng)計(jì)套利方法18-20
• 2.2.3 統(tǒng)計(jì)套利特點(diǎn)20-21
• 3 統(tǒng)計(jì)套利策略研究21-28
• 3.1 協(xié)整套利策略22-25
• 3.1.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)22-23
• 3.1.2 協(xié)整檢驗(yàn)23-24
• 3.1.3 GARCH模型24-25
• 3.2 主成分套利策略25-28
• 3.2.1 主成分分析25-28
• 4 實(shí)證研究28-60
• 4.1 協(xié)整策略28-49
• 4.1.1 套利組合的篩選28-30
• 4.1.2 協(xié)整策略前提-平穩(wěn)性分析30-31
• 4.1.3 協(xié)整檢驗(yàn)31-33
• 4.1.4 誤差修正模型33-34
• 4.1.5 殘差分析34-42
• 4.1.6 協(xié)整策略收益情況分析42-49
• 4.2 主成分策略49-60
• 4.2.1 策略設(shè)計(jì)研究49-50
• 4.2.2 提取主成分建立多元回歸方程50-55
• 4.2.3 配對(duì)交易55-57
• 4.2.4 主成分策略收益情況分析57-60
• 5 結(jié)論60-62
• 5.1 結(jié)論60-61
• 5.2 不足之處61-62
• 致謝62-63
• 參考文獻(xiàn)63-65
• 附錄65-71

【參考文獻(xiàn)】

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1 王云平;;基于協(xié)整的統(tǒng)計(jì)套利策略實(shí)證研究[J];遼寧師專學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2011年04期

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中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

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本文編號(hào)：588116