本文關(guān)鍵詞：分級基金的杠桿分析及分類定價的實證探究

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【摘要】：分級基金又叫結(jié)構(gòu)型基金,是指在一個投資組合下,對基金收益或凈資產(chǎn)進(jìn)行分解,形成兩級或多級(我國一般是形成兩級)風(fēng)險及收益具有一定差異的多個基金份額的一類基金。一般情況下,分級基金包括基礎(chǔ)份額,A類基金份額及B類基金份額。A類份額一般獲取穩(wěn)定收益,風(fēng)險較小,B類份額一般獲取滿足A類份額收益后剩下所有收益或損失,風(fēng)險較大。它的主要特點(diǎn)就是“風(fēng)險分級,收益分級”。自2007年7月我國首支分級基金國投瑞銀瑞福分級基金發(fā)行以來,它廣受投資者的喜愛,發(fā)展迅速。分級基金深受投資者喜愛的主要原因是分級基金具有杠桿性,因此使得其風(fēng)險與收益分級,從而有別于普通基金。現(xiàn)在分級基金數(shù)量與類型越來越多且各具特點(diǎn),因此對不同的分級基金進(jìn)行分類定價及杠桿分析顯得尤為重要。本文根據(jù)收益分配模式將分級基金分為三類,然后對每類分級基金選取了一個基金品種進(jìn)行實證定價及杠桿分析。前兩類分級基金定價采用的是模型是B-S模型以及GARCH(1,1)模型。用兩種模型定價后并根據(jù)實際市場價格進(jìn)行價格對比,看出模型定價效果。第三類分級基金是股債兩級模式,A類份額直接可以看成零息債券直接定價,B類份額根據(jù)無套利及份額配對比可推出其理論價格。然后同樣與實際市場價格進(jìn)行對比,看定價效果。結(jié)果表明定價擬合效果都不錯,沒有較大偏差,其中GARCH(1,1)模型定價效果略高于B-S模型,但相差不大。最后對三個實例都進(jìn)行了凈值杠桿與價格杠桿的推導(dǎo)與分析。
【關(guān)鍵詞】：分級基金 B-S模型 GARCH(1 1)模型 杠桿
【學(xué)位授予單位】：華中師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-8
• 第一章 緒論8-11
• 1.1 研究的背景及意義8-10
• 1.1.1 研究的背景8-9
• 1.1.2 研究的意義9-10
• 1.2 論文的思路及框架10-11
• 第二章 分級基金的發(fā)展及基本情況介紹11-21
• 2.1 分級基金的發(fā)展?fàn)顩r11-13
• 2.1.1 國外分級基金的發(fā)展?fàn)顩r11-12
• 2.1.2 我國分級基金的發(fā)展?fàn)顩r12-13
• 2.2 分級基金的概念13-14
• 2.3 分級基金的相關(guān)分類14-15
• 2.4 分級基金的杠桿15-16
• 2.5 分級基金的配對轉(zhuǎn)換機(jī)制16-18
• 2.6 分級基金的折算機(jī)制18-19
• 2.7 分級基金的分級模式分類19-21
• 第三章 分級基金的定價理論21-26
• 3.1 Black-Scholes期權(quán)定價模型21-24
• 3.2 GARCH(1,1)期權(quán)定價模型24-26
• 第四章 分級基金的實證探究26-50
• 4.1 收益分段模式的分級基金的實證探究26-37
• 4.1.1 國投瑞銀瑞和滬深300指數(shù)分級基金的Black-Scholes期權(quán)模型定價27-30
• 4.1.2 國投瑞銀瑞和滬深300指數(shù)分級基金的GARCH(1,1)期權(quán)模型定價30-35
• 4.1.3 國投瑞銀瑞和滬深300指數(shù)分級基金的杠桿分析35-37
• 4.2 收益增強(qiáng)模式的分級基金的實證探究37-44
• 4.2.1 興全和潤分級基金的Black-Scholes期權(quán)模型定價38-40
• 4.2.2 興全合潤分級基金的GARCH(1,1)期權(quán)模型定價40-42
• 4.2.3 興全和潤分級基金的杠桿分析42-44
• 4.3 股債兩級模式的分級基金的實證探究44-50
• 4.3.1 銀河滬深300成長分級基金的定價44-46
• 4.3.2 銀河滬深300成長分級基金的杠桿分析46-50
• 第五章 總結(jié)50-51
• 參考文獻(xiàn)51-53
• 致謝53

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 周寰宇;;杠桿率視角下開放式分級基金的贖回風(fēng)險研究[J];金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究;2015年01期

2 陳怡;;統(tǒng)計套利策略在我國分級基金市場的嘗試[J];科學(xué)技術(shù)與工程;2012年03期

3 王楊;鄧瑩睿;張寄洲;;中國市場上一類指數(shù)型分級基金的定價模型與金融分析[J];上海金融學(xué)院學(xué)報;2011年06期

4 光華;任學(xué)敏;;一類指數(shù)分級基金的定價模型及其杠桿率的分析[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì);2010年18期

5 金列;;基于杠桿設(shè)計的創(chuàng)新型封閉式分級基金研究[J];經(jīng)濟(jì)論壇;2009年10期

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本文編號：584289