本文關(guān)鍵詞：資產(chǎn)定價(jià)模型中代理變量合理性的檢驗(yàn)——高低價(jià)差與期望收益率相關(guān)嗎

  更多相關(guān)文章： CAPM模型 買賣價(jià)差 高低價(jià)差 期望收益率 代理變量 資產(chǎn)定價(jià) 高頻交易 股票流動(dòng)性

【摘要】：為高頻交易數(shù)據(jù)構(gòu)造的價(jià)差指標(biāo)尋找低頻的替代性指標(biāo)是當(dāng)前金融學(xué)研究的熱點(diǎn)問題之一。現(xiàn)有研究表明,Corwin和Schultz構(gòu)造的高低價(jià)差指標(biāo)在刻畫買賣價(jià)差的橫截面特性方面要優(yōu)于其他指標(biāo),但該指標(biāo)能否用作資產(chǎn)定價(jià)研究中買賣價(jià)差的代理變量還沒有得到相應(yīng)的檢驗(yàn)。以A股上市公司1992年~2014年間的數(shù)據(jù)為樣本,檢驗(yàn)高低價(jià)差指標(biāo)和期望收益率之間的關(guān)系,研究發(fā)現(xiàn):無論是在常數(shù)收益率模型的框架下還是在CAPM模型的框架下,抑或是在Fama和French模型的框架下,高低價(jià)差指標(biāo)都與期望收益率不相關(guān),且股權(quán)分置和"季節(jié)效應(yīng)"都不是兩者之間不相關(guān)的原因。這在一定程度上說明高低價(jià)差指標(biāo)不能作為資產(chǎn)定價(jià)中買賣價(jià)差的代理變量。
【作者單位】： 廣東金融學(xué)院金融系;
【關(guān)鍵詞】： CAPM模型 買賣價(jià)差 高低價(jià)差 期望收益率 代理變量 資產(chǎn)定價(jià) 高頻交易 股票流動(dòng)性
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目(15YJC790008) 廣東省自然科學(xué)基金博士啟動(dòng)項(xiàng)目(S2013040013732) 廣東省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)“十二五”規(guī)劃共建項(xiàng)目(GD13XYJ02) 廣東金融學(xué)院校級(jí)課題(14XJ03-05)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】：

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 馬超群,巢劍雄,文鳳華;證券期望收益率同值變動(dòng)時(shí)有效邊界平移分析[J];湖南大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2000年05期

2 盧大印;林成棟;劉元海;;股票期望收益率決定因子分析及應(yīng)用研究[J];哈爾濱工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2006年09期

3 李敏;;關(guān)于投資組合期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)的解析[J];財(cái)會(huì)學(xué)習(xí);2006年05期

4 ;銀行理財(cái)產(chǎn)品2009年12月評(píng)述[J];大眾理財(cái)顧問;2010年02期

5 金治明;異常市場(chǎng)的判別[J];國(guó)防科技大學(xué)學(xué)報(bào);2003年01期

6 ;股票結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品保持上升態(tài)勢(shì)——5月銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)價(jià)[J];大眾理財(cái)顧問;2009年07期

7 譚文偉;;基于顧客資產(chǎn)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型[J];價(jià)值工程;2011年14期

8 何誠(chéng)穎;陳銳;徐向陽;郭丹丹;;股票期望收益率模型有樣本外預(yù)測(cè)能力嗎?——基于中國(guó)A股市場(chǎng)的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論;2014年04期

9 李春泉;劉新平;金檢華;;模糊數(shù)在投資組合優(yōu)化中的應(yīng)用研究及實(shí)證分析[J];數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí);2010年22期

10 王笳;游宇光;李仁錦;楊士明;楊安東;黃宇;吳必強(qiáng);程志鵬;欒遠(yuǎn)東;夏華祥;趙光榮;吳詩惠;;我國(guó)制藥行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)收益水平研究[J];中國(guó)藥房;2007年19期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 張曉彤;滕永平;;期望收益率的估計(jì)方法簡(jiǎn)析[A];第十一屆沈陽科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)暨中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)發(fā)展與合作論壇論文集（經(jīng)濟(jì)管理分冊(cè)）[C];2014年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 本報(bào)記者 秦宏;經(jīng)濟(jì)V型反彈 二季度股指有望突破2600點(diǎn)[N];上海證券報(bào);2009年

2 叢榕;風(fēng)險(xiǎn)上升 低收益時(shí)代來臨[N];中國(guó)證券報(bào);2008年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 趙忠鋒;波動(dòng)率及期望收益率未知下的歐式期權(quán)定價(jià)[D];華南理工大學(xué);2015年

2 趙晨駿;中國(guó)股票市場(chǎng)的橫截面特質(zhì)波動(dòng)率與期望收益率關(guān)系的研究[D];復(fù)旦大學(xué);2014年

3 孫麗;極大正收益與股票期望收益率[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

4 王正艷;基于期望收益率排序信息的投資組合選擇[D];南京理工大學(xué);2007年

，

本文編號(hào)：550967