本文關(guān)鍵詞：媒體信息影響下的投資者行為研究

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【摘要】：經(jīng)過二十多年的高速發(fā)展,證券市場已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,但我國股票市場仍不成熟,監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場投資者都存在一些問題。就市場參與者而言,無論機(jī)構(gòu)投資者還是個人投資者都存在不同程度的非理性行為。以2015年3月到9月的行情為例,市場在數(shù)月之內(nèi)經(jīng)歷了牛市和熊市的轉(zhuǎn)換,刷新了包括成交量、單日漲幅、單日跌幅、單日振幅等多項記錄,大量投資者出現(xiàn)情緒化交易等非理性行為,這些行為加劇了金融市場的波動,不利于我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展。投資者行為研究是行為金融學(xué)的熱點問題,目前的研究主要集中于羊群效應(yīng)、非理性交易行為、金融波動異象、個人投資者與機(jī)構(gòu)投資者差異、投資者行為與指數(shù)走勢等方面,在投資者行為的決定因素研究上較為缺乏。部分學(xué)者提出了媒體信息可能影響投資者行為的命題,也有學(xué)者研究了媒體關(guān)注在IPO定價中產(chǎn)生的作用、上市公司信息披露對投資者行為的影響,研究視角集中在部分上市公司,專門針對媒體信息對投資者行為影響的研究成果較少。本文首先進(jìn)行了相關(guān)理論文獻(xiàn)綜述,從金融市場理論出發(fā),對比行為金融學(xué)理論,引入信息傳導(dǎo)理論、市場波動理論,分析媒體信息的傳導(dǎo)路徑和特點、投資者行為的類型,提出了將投資者群體看作一個整體,投資者不完全理性且易受到外界信息影響的假設(shè)。在評估投資者行為指標(biāo)與媒體信息影響指標(biāo)的基礎(chǔ)上,利用計量分析方法,采用市盈率、成交量、融資融券余額、新增開戶數(shù)指標(biāo),建立投資者行為指數(shù);采用社會、政策、財經(jīng)、政治、地產(chǎn)、娛樂六類信息的搜索指數(shù),建立媒體信息影響力指數(shù),并據(jù)此研究媒體信息對投資者行為的影響。通過實證分析與檢驗,本文得出的主要結(jié)論是:第一,根據(jù)社會、政策、財經(jīng)、政治、地產(chǎn)、娛樂六類信息的每周搜索指數(shù)編制的媒體信息影響指數(shù),可以在一定程度上代表媒體信息的實際影響力。第二,媒體信息與投資者行為正相關(guān),結(jié)果顯示媒體信息能解釋投資者行為變化35%-50%。第三,六類信息都對投資者行為產(chǎn)生了較大影響,其中政治、娛樂、政策類信息影響更為顯著,地產(chǎn)類信息與證券市場投資者行為負(fù)相關(guān)。據(jù)此,本文為監(jiān)管部門提出的政策建議包括:進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育;規(guī)范媒體信息發(fā)布行為;加大監(jiān)管部門之間的合作;重視媒體信息與證券市場關(guān)系的研究。
【關(guān)鍵詞】：投資者行為指數(shù) 媒體信息影響指數(shù) 信息傳導(dǎo) 行為金融
【學(xué)位授予單位】：西南民族大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：G206;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• Abstract4-8
• 第1章 緒論8-12
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 選題目的與意義9
• 1.3 研究內(nèi)容與框架9-10
• 1.4 主要研究方法10-11
• 1.5 可能的創(chuàng)新點11-12
• 第2章 相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述12-22
• 2.1 相關(guān)基礎(chǔ)理論12-17
• 2.1.1 金融市場相關(guān)理論12-15
• 2.1.2 信息傳導(dǎo)相關(guān)理論15-17
• 2.2 相關(guān)文獻(xiàn)綜述17-22
• 2.2.1 投資者行為相關(guān)文獻(xiàn)綜述17-18
• 2.2.2 市場波動相關(guān)文獻(xiàn)綜述18-20
• 2.2.3 信息傳導(dǎo)相關(guān)文獻(xiàn)綜述20-22
• 第3章 媒體信息對投資者行為影響的理論分析22-35
• 3.1 媒體信息類別及特點22-24
• 3.1.1 媒體信息類別22-23
• 3.1.2 媒體信息特點23-24
• 3.2 證券市場投資者群體類別及行為24-26
• 3.2.1 投資者群體類別24-25
• 3.2.2 投資者群體行為25-26
• 3.3 投資者行為指標(biāo)26-32
• 3.3.1 主觀行為指標(biāo)26-27
• 3.3.2 客觀行為指標(biāo)27-32
• 3.4 媒體信息影響指標(biāo)32-35
• 第4章 媒體信息對投資者行為影響的實證分析35-56
• 4.1 樣本數(shù)據(jù)定義與選取35-36
• 4.2 數(shù)學(xué)模型與計量方法36-40
• 4.3 媒體信息影響指數(shù)與投資者行為指數(shù)的建立40-48
• 4.3.1 描述性統(tǒng)計結(jié)果40-42
• 4.3.2 投資者行為指數(shù)42-45
• 4.3.3 媒體信息影響指數(shù)45-48
• 4.4 媒體信息影響指數(shù)與投資者行為指數(shù)的相關(guān)性分析48-52
• 4.5 六類信息對投資者行為指數(shù)的影響分析52-56
• 第5章 研究結(jié)論與政策建議56-60
• 5.1 研究結(jié)論56-57
• 5.2 政策建議57-59
• 5.3 本文不足與研究展望59-60
• 參考文獻(xiàn)60-63
• 致謝63-64

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本文編號：527291