本文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)在新三板掛牌前后融資效率的比較研究

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【摘要】：中小企業(yè)占據(jù)著重要的市場(chǎng)地位,是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐。然而中小企業(yè)融資困難問(wèn)題卻一直困擾其發(fā)展。近年來(lái),從完善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系著手,推出了新三板市場(chǎng),在政府的大力引導(dǎo)下,各地紛紛出臺(tái)扶持政策,一時(shí)間,新三板掛牌的中小企業(yè)數(shù)量實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)。然而,新三板市場(chǎng)的融資能力卻遭到市場(chǎng)和學(xué)術(shù)界的質(zhì)疑。基于此背景,本文從融資效率的視角探討新三板市場(chǎng)在中小企業(yè)融資過(guò)程中發(fā)揮的作用,一方面可以為企業(yè)掛牌決策提供參考,為新三板市場(chǎng)機(jī)制完善提供對(duì)策建議,另一方面也可以豐富新三板市場(chǎng)的相關(guān)研究,從而為其他場(chǎng)外市場(chǎng)的發(fā)展提供知識(shí)積累,因此,本文研究具有一定的現(xiàn)實(shí)意義與理論價(jià)值。本文在研究開(kāi)展過(guò)程中,考慮到了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果實(shí)現(xiàn)具有時(shí)滯性,因而在運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法時(shí),投入指標(biāo)較產(chǎn)出指標(biāo)提前一期,該處理提高了研究結(jié)果的可靠性。文章同時(shí)識(shí)別出了影響企業(yè)融資效率評(píng)價(jià)的關(guān)鍵因素有籌資成本、資金到位及時(shí)性、企業(yè)價(jià)值、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、資本結(jié)構(gòu)和股本結(jié)構(gòu),進(jìn)而構(gòu)建了融資效率的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,并運(yùn)用主成分分析法篩選出了籌資規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、總資產(chǎn)凈利率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率五項(xiàng)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行融資效率評(píng)價(jià)。本文的研究結(jié)論是中小企業(yè)融資效率在掛牌前后都普遍偏低；掛牌后較掛牌前,中小企業(yè)的融資效率顯著下降,結(jié)果可能由多方面原因所致,例如新三板市場(chǎng)機(jī)制不夠完善,企業(yè)自身管理水平有待提高等；在分行業(yè)分析后發(fā)現(xiàn),掛牌對(duì)不同行業(yè)企業(yè)融資效率影響有所不同,信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)融資的純技術(shù)效率下降不顯著,而綜合效率和規(guī)模效率顯著下降,對(duì)于制造業(yè)而言,其融資的規(guī)模效率下降不顯著,但是綜合效率和純技術(shù)效率下降顯著,分析其主要原因可能系不同行業(yè)知識(shí)管理水平、技術(shù)水平等差異所致。
【關(guān)鍵詞】：融資效率 新三板 中小企業(yè)
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F276.3
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-15
• 第一章 緒論15-24
• 1.1 研究背景15-16
• 1.2 研究意義16-17
• 1.3 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述17-21
• 1.3.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述17-19
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述19-20
• 1.3.3 文獻(xiàn)評(píng)述20-21
• 1.4 研究思路、方法與內(nèi)容框架21-24
• 1.4.1 研究思路21
• 1.4.2 研究方法21-22
• 1.4.3 內(nèi)容框架22-24
• 第二章 融資效率研究的理論基礎(chǔ)及概念界定24-32
• 2.1 融資理論24-25
• 2.1.1 融資成本理論24
• 2.1.2 融資結(jié)構(gòu)理論24-25
• 2.2 效率理論概述25-27
• 2.3 融資效率測(cè)算的理論與方法27-30
• 2.3.1 融資效率的內(nèi)涵分析27-28
• 2.3.2 數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法理論基礎(chǔ)及模型介紹28-30
• 2.4 相關(guān)概念界定30-32
• 2.4.1 中小企業(yè)30-31
• 2.4.2 新三板及新三板掛牌31
• 2.4.3 融資效率31-32
• 第三章 新三板掛牌企業(yè)融資現(xiàn)狀分析32-45
• 3.1 新三板發(fā)展?fàn)顩r概述32-37
• 3.1.1 歷史沿革32
• 3.1.2 掛牌情況分析32-37
• 3.2 新三板市場(chǎng)融資現(xiàn)狀分析37-42
• 3.2.1 股權(quán)交易情況37-39
• 3.2.2 融資方式分析39-42
• 3.3 融資效率評(píng)價(jià)要素分析42-45
• 3.3.1 籌集資金能力評(píng)價(jià)要素42-43
• 3.3.2 配置資金能力評(píng)價(jià)要素43-44
• 3.3.3 融資決策能力評(píng)價(jià)要素44-45
• 第四章 新三板掛牌企業(yè)融資效率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建45-61
• 4.1 融資效率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建45-48
• 4.1.1 指標(biāo)選取原則45
• 4.1.2 指標(biāo)體系構(gòu)建45-48
• 4.2 融資效率評(píng)價(jià)指標(biāo)選取48-61
• 4.2.1 樣本選取48-49
• 4.2.2 評(píng)價(jià)指標(biāo)描述性統(tǒng)計(jì)49-54
• 4.2.3 評(píng)價(jià)指標(biāo)主成分分析54-61
• 第五章 新三板掛牌前后融資效率比較61-79
• 5.1 指標(biāo)界定及數(shù)據(jù)處理61-62
• 5.1.1 指標(biāo)界定61-62
• 5.1.2 數(shù)據(jù)處理62
• 5.2 融資效率測(cè)算與初步分析62-71
• 5.2.1 分析標(biāo)準(zhǔn)62-63
• 5.2.2 掛牌前融資效率測(cè)算與初步分析63-67
• 5.2.3 掛牌后融資效率測(cè)算與初步分析67-70
• 5.2.4 掛牌前后融資效率對(duì)比分析70-71
• 5.3 融資效率比較檢驗(yàn)71-79
• 5.3.1 全行業(yè)樣本融資效率比較檢驗(yàn)71-73
• 5.3.2 分行業(yè)樣本融資效率比較檢驗(yàn)73-79
• 第六章 研究結(jié)論與對(duì)策建議79-84
• 6.1 研究結(jié)論及原因分析79-81
• 6.1.1 研究結(jié)論79-80
• 6.1.2 原因分析80-81
• 6.2 對(duì)策建議81-83
• 6.2.1 提升企業(yè)管理水平81-82
• 6.2.2 完善資本市場(chǎng)制度82-83
• 6.3 研究創(chuàng)新點(diǎn)與展望83-84
• 參考文獻(xiàn)84-87
• 攻讀碩士學(xué)位期間的學(xué)術(shù)活動(dòng)及成果情況87

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