發(fā)布時間：2017-06-17 05:01

  本文關(guān)鍵詞：匯改后中國外匯市場與資本市場聯(lián)動效應(yīng)——基于集合經(jīng)驗?zāi)B(tài)分解法，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：以投資者預(yù)期收益變動邏輯起點,構(gòu)建在不同預(yù)期收益下外匯市場與資本市場的聯(lián)動機制理論模型,進而將2005—2014年按金融市場改革歷程劃分為4個階段,通過集合經(jīng)驗?zāi)B(tài)分解法對中國外匯市場與資本市場的數(shù)據(jù)進行分解,過濾掉代表資本價格隨機波動的短周期分量,提取最具代表聯(lián)動性的長周期趨勢分量。采用VAR-GARCH-BEKK模型對4個階段兩個市場的均值溢出效應(yīng)和波動溢出效應(yīng)進行分析,結(jié)果顯示:受中國經(jīng)濟增長的方式以及外匯管制制度影響,不同階段兩個市場間的溢出效應(yīng)呈現(xiàn)出不同的特點,雖然總體來看聯(lián)動強度有一定程度的加強,但是兩個市場間"資金價格"傳導(dǎo)機制的脆弱性并未獲得實質(zhì)性的改變。因此,只有推進匯率市場化,循序漸進的加快資本項目可兌換,完善人民幣匯率形成機制,才能夠不斷提高貨幣政策調(diào)控的主動性和有效性性,維護國家利益。
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院;中國人民銀行西安分行;
【關(guān)鍵詞】： 匯率改革 聯(lián)動效應(yīng) 集合經(jīng)驗?zāi)B(tài)分解
【基金】：國家社會科學(xué)基金資助項目“行業(yè)壟斷收入分配效應(yīng)的成因、測度與治理體系研究”(13CJY020)
【分類號】：F832.5
【正文快照】： 隨著經(jīng)濟一體化的深入以及金融自由化的不斷推進, 外匯市場與資本市場的聯(lián)動機制日益顯著。 匯率市場化通過市場傳導(dǎo)機制引導(dǎo)國內(nèi)外金融市場間的資金流動,借助匯率市場化的“價格信號”提高國內(nèi)外金融資源的配置效率,實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。 一般而言,一國外匯的升值(貶值)意

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5 鄧q

本文編號：457373