本文關(guān)鍵詞：參與型或有可轉(zhuǎn)換債券及對公司的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文在或有可轉(zhuǎn)換債券的基礎(chǔ)上,提出了新型或有資本-參與型或有可轉(zhuǎn)換債券,通過構(gòu)建數(shù)理金融模型,并利用動態(tài)資產(chǎn)定價理論,得到了參與型或有可轉(zhuǎn)換債券的精確定價。同時從公司價值和風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機方面,分析公司發(fā)行參與型或有可轉(zhuǎn)換債券來融資對公司的影響。首先,本文通過構(gòu)建數(shù)理模型,獲得了參與型或有可轉(zhuǎn)換債券的價格,并分析了各個參數(shù)對參與型或有可轉(zhuǎn)換債券價格的影響。數(shù)值結(jié)果表明：隨著券息的增加,參與型或有可轉(zhuǎn)換債券價格先增加,達(dá)到最大值后再減少；隨著分紅比例和公司收益流的增加,參與型或有可轉(zhuǎn)換債券的價格不斷增加,且與分紅比例和公司收益流呈線性遞增關(guān)系；隨著公司風(fēng)險的增加,參與型或有可轉(zhuǎn)換債券價格先減少,達(dá)到最小值后再增加。其次,通過參與型或有可轉(zhuǎn)換債券與普通債券和或有可轉(zhuǎn)換債券比較,分析了發(fā)行參與型或有可轉(zhuǎn)換債券對公司價值的影響。結(jié)果表明：在融資成本相同的情形下,較其他兩種融資方式,公司發(fā)行參與型或有可轉(zhuǎn)換債券來融資在一定程度上可以增加公司價值；當(dāng)公司處于不同的經(jīng)營環(huán)境或是階段時,公司會做出合適的融資選擇來提高公司價值,即當(dāng)公司處于低風(fēng)險經(jīng)營階段時,公司會選擇發(fā)行或有可轉(zhuǎn)換債券；當(dāng)公司處于高風(fēng)險的經(jīng)營階段時,公司會選擇發(fā)行普通債券；當(dāng)公司處于適中的風(fēng)險經(jīng)營階段時,公司會選擇發(fā)行參與型或有可轉(zhuǎn)換債券。最后,通過參與型或有可轉(zhuǎn)換債券與普通債券和或有可轉(zhuǎn)換債券比較,分析了發(fā)行參與型或有可轉(zhuǎn)換債券對公司風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機的影響。結(jié)果表明：不管公司風(fēng)險水平和收益水平如何,發(fā)行普通債券融資,公司都存在風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機；而發(fā)行參與型或有可轉(zhuǎn)換債券和或有可轉(zhuǎn)換債券都可以抑制公司的風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機,且在一定的公司風(fēng)險水平和公司收益流水平下,甚至可以消除公司的風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機；但是相比發(fā)行或有可轉(zhuǎn)換債券,發(fā)行參與型或有可轉(zhuǎn)換債券使得公司不存在風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機的風(fēng)險承受能力和收益承受壓力更強。
【關(guān)鍵詞】：或有可轉(zhuǎn)換債券 參與型或有可轉(zhuǎn)換債券 動態(tài)資產(chǎn)定價 風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-21
• 1.1 研究背景及意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)研究綜述13-18
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀14-17
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀17-18
• 1.2.3 文獻(xiàn)評述18
• 1.3 研究內(nèi)容與研究方法18-20
• 1.3.1 研究內(nèi)容18-19
• 1.3.2 研究方法19-20
• 1.4 本文創(chuàng)新點20-21
• 第2章 或有可轉(zhuǎn)換債券的理論基礎(chǔ)21-27
• 2.1 或有可轉(zhuǎn)換債券概述21-24
• 2.1.1 基本條款要素21-22
• 2.1.2 與傳統(tǒng)可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別22-23
• 2.1.3 或有可轉(zhuǎn)換債券市場分析23-24
• 2.2 或有可轉(zhuǎn)換債券定價方法24-27
• 2.2.1 結(jié)構(gòu)模型定價方法24-25
• 2.2.2 障礙期權(quán)定價方法25-27
• 第3章 參與型或有可轉(zhuǎn)換債券設(shè)計與定價27-34
• 3.1 模型框架和基本假設(shè)27
• 3.2 企業(yè)證券定價27-31
• 3.2.1 1時期股權(quán)價值27-28
• 3.2.2 1時期普通債券的價值28-29
• 3.2.3 1時期破產(chǎn)損失價值29
• 3.2.4 0時期參與型或有可轉(zhuǎn)換債券價值29
• 3.2.5 0時期企業(yè)家持有的股權(quán)價值29-30
• 3.2.6 0時期普通債券價值30
• 3.2.7 0時期企業(yè)破產(chǎn)損失價值30
• 3.2.8 0時期公司價值30-31
• 3.3 數(shù)值結(jié)果分析31-33
• 3.3.1 券息對參與型或有可轉(zhuǎn)換債券價值的影響31
• 3.3.2 分紅比例對參與型或有可轉(zhuǎn)換債券價值的影響31-32
• 3.3.3 公司現(xiàn)金流對參與型或有可轉(zhuǎn)換債券價值的影響32
• 3.3.4 公司風(fēng)險對參與型或有可轉(zhuǎn)換債券價值的影響32-33
• 3.4 本章小結(jié)33-34
• 第4章 考慮參與型或有可轉(zhuǎn)換債券對公司價值的影響34-41
• 4.1 普通債券和或有可轉(zhuǎn)換債券兩種融資方式下的公司價值34-35
• 4.1.1 普通債券融資方式下的公司價值34
• 4.1.2 或有可轉(zhuǎn)換債券融資方式下的公司價值34-35
• 4.2 參與型或有可轉(zhuǎn)換債券與普通債券的比較35-37
• 4.2.1 P-CCB和SB下券息對公司價值的影響35-36
• 4.2.2 P-CCB和SB下公司風(fēng)險對公司價值的影響36-37
• 4.2.3 P-CCB和SB下公司收益流對公司價值的影響37
• 4.3 參與型或有可轉(zhuǎn)換債券與或有可轉(zhuǎn)換債券的比較37-39
• 4.3.1 P-CCB和CCB下券息對公司價值的影響37-38
• 4.3.2 P-CCB和CCB下公司風(fēng)險對公司價值的影響38-39
• 4.3.3 P-CCB和CCB下公司收益流對公司價值的影響39
• 4.4 本章小結(jié)39-41
• 第5章 參與型或有可轉(zhuǎn)換債券下公司風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機41-47
• 5.1 公司風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機的衡量41
• 5.2 參與型或有可轉(zhuǎn)換債券和普通債券下風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機的比較分析41-43
• 5.2.1 P-CCB與SB下不同風(fēng)險水平的風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機41-42
• 5.2.2 P-CCB與SB下不同收益流水平的風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機42-43
• 5.3 參與型或有可轉(zhuǎn)換債券和或有可轉(zhuǎn)換債券下風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機分析43-46
• 5.3.1 P-CCB與CCB下不同風(fēng)險水平的風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機44-45
• 5.3.2 P-CCB與CCB下不同收益流水平的風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機45-46
• 5.4 本章小結(jié)46-47
• 結(jié)論47-49
• 參考文獻(xiàn)49-53
• 附錄A 攻讀碩士學(xué)位期間所發(fā)表的論文53-54
• 附錄B 主要數(shù)值分析的MATLAB程序54-62
• 致謝62

  本文關(guān)鍵詞：參與型或有可轉(zhuǎn)換債券及對公司的影響，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：456012