發(fā)布時(shí)間：2017-06-12 22:02

  本文關(guān)鍵詞：通貨膨脹如何影響股票回報(bào)——基于債務(wù)融資的視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：大部分研究發(fā)現(xiàn)實(shí)際通貨膨脹率與股票回報(bào)呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系,但對(duì)于兩者為何呈現(xiàn)這樣的關(guān)系并未提供相關(guān)的實(shí)證證據(jù)。我們認(rèn)為其主要原因在于缺乏通貨膨脹到股票回報(bào)之間中間渠道的認(rèn)識(shí)與分析。因此,本文依據(jù)我國(guó)通貨膨脹指標(biāo),基于通貨膨脹影響企業(yè)債務(wù)融資行為的研究視角,實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí),企業(yè)會(huì)增加債務(wù)融資,而債務(wù)融資比例的上升進(jìn)一步提升了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),并且通貨膨脹與股票回報(bào)的負(fù)相關(guān)關(guān)系主要通過債務(wù)融資渠道進(jìn)行傳導(dǎo);上述現(xiàn)象在國(guó)有企業(yè)以及融資約束較弱的企業(yè)表現(xiàn)得更為明顯。本文的研究為通貨膨脹與股票回報(bào)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系提供了微觀層面的解釋視角。
【作者單位】： 暨南大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 通貨膨脹 債務(wù)融資 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 股票回報(bào)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71272213和71472073) 廣東省自然科學(xué)基金博士啟動(dòng)項(xiàng)目(2016A030310092)的支持
【分類號(hào)】：F822.5;F832.51
【正文快照】： 一、引言通貨膨脹率從來都是資本市場(chǎng)投資者關(guān)注的重要宏觀經(jīng)濟(jì)變量之一,比如2016年2月18日國(guó)家統(tǒng)計(jì)公布的數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)2016年CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))同比上漲1.8%,而我國(guó)PPI(即生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù))同比下降-5.3%,已經(jīng)連續(xù)46個(gè)月出現(xiàn)下滑,這表明工業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)能過剩嚴(yán)重,使得資本市

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  本文關(guān)鍵詞：通貨膨脹如何影響股票回報(bào)——基于債務(wù)融資的視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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