本文關(guān)鍵詞：IPO公司并購、股價操縱與大股東減持，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：以2006—2010年間IPO公司為研究樣本,結(jié)合中國制度背景,采用代理成本理論分析框架,分析新股并購與大股東減持股份之間的內(nèi)在關(guān)系。實證結(jié)果表明:新股上市后會進行大量并購活動,并購與大股東減持行為之間存在顯著正向關(guān)系。進一步研究顯示:并購事件所導(dǎo)致的累計超額收益越高,大股東減持股份的可能性越大。這意味著,新上市公司的大股東為了套現(xiàn),將并購異化為攫取個人私利的工具,扭曲了并購的資源優(yōu)化配置功能。
【作者單位】： 北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;武漢紡織大學(xué)會計學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 公司并購 套現(xiàn) 累計超額收益 減持股份
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年項目“高管政治晉升激勵與公司并購——基于國有控股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)”(71402130) 北京交通大學(xué)基本科研業(yè)務(wù)費專項基金項目“區(qū)域并購市場吸引力研究”(B15JB00140)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 近年來并購一詞頻繁見諸各大財經(jīng)媒體。僅2013年,中國并購市場完成1 232起并購交易,披露金額的1 145起涉及金額932.02億美元。(1)Celiyurt et al.(2010)(2)發(fā)現(xiàn)新上市的公司會進行大量并購活動,這主要是由于公司IPO后獲得大量現(xiàn)金,同時股份可以作為支付對價的方式,

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