近些年,中金所逐步推出了五年期國債期貨和十年期國債期貨,這對完善我國金融市場體系具有重要的意義。然而,國債期貨功能的發(fā)揮需建立在國債期貨市場健康運行的基礎(chǔ)上,國債期貨市場若頻繁發(fā)生擠倉1風(fēng)險,不僅會導(dǎo)致國債期貨應(yīng)有功能無法正常發(fā)揮,還會影響標(biāo)的資產(chǎn)市場價格的有效性,不利于作為各類金融資產(chǎn)定價基準(zhǔn)的收益率曲線的形成與完善。本文以我國十年期國債期貨合約為例,討論了國債期貨擠倉風(fēng)險的機理和識別方法。本文認為當(dāng)最便宜可交割債券（CTD）的交割成本與第二便宜可交割債券（SCTD）的交割成本相差較大時,CTD債券與SCTD債券的替代性較差,CTD債券的短缺就有可能導(dǎo)致國債期貨合約出現(xiàn)擠倉風(fēng)險。并且提出通過考察可交割債券的市場價格與理論價格的偏離值（DF）是否出現(xiàn)交割之前比交割之后更高的情況,來判斷和識別國債期貨是否存在擠倉風(fēng)險。本文根據(jù)國債期貨擠倉風(fēng)險的機理和識別方法,結(jié)合我國相關(guān)市場實際情況,對十年期國債期貨合約擠倉風(fēng)險進行識別。文章發(fā)現(xiàn),雖然十年期國債期貨整體上不存在明顯的擠倉風(fēng)險,但是T1612合約、T1609合約、T1606合約、T1603合約、T1512合約卻存在明顯的擠倉風(fēng)險。根據(jù)實證... 

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    第一節(jié) 選題背景及意義
    第二節(jié) 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    第三節(jié) 研究思路及框架
    第四節(jié) 本文創(chuàng)新之處
第二章 國債期貨擠倉風(fēng)險的機理研究
    第一節(jié) 我國國債期貨交割機制分析
    第二節(jié) 國債期貨擠倉風(fēng)險的機理
    第三節(jié) 本章小結(jié)
第三章 十年期國債期貨的現(xiàn)貨基礎(chǔ)分析
    第一節(jié) 十年期國債期貨現(xiàn)貨市場的現(xiàn)狀分析
    第二節(jié) 國債回購市場分析
    第三節(jié) 十年期國債期貨基礎(chǔ)市場存在的問題
    第四節(jié) 本章小結(jié)
第四章 十年期國債期貨CTD債券特性分析
    第一節(jié) 十年期國債期貨CTD債券性質(zhì)研究
    第二節(jié) 十年期國債期貨CTD債券交割損失分析
    第三節(jié) 本章小結(jié)
第五章 十年期國債期貨擠倉風(fēng)險的識別
    第一節(jié) 國債期貨擠倉風(fēng)險的識別
    第二節(jié) 實證方法及數(shù)據(jù)、變量處理
    第三節(jié) 描述性統(tǒng)計分析
    第四節(jié) 我國國債期貨合約整體擠倉風(fēng)險的識別
    第五節(jié) 單個國債期貨合約擠倉風(fēng)險的識別
    第六節(jié) 本章小結(jié)
第六章 結(jié)論與建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
    第三節(jié) 不足之處
參考文獻
附錄 實證數(shù)據(jù)
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
[1]國債期貨定價理論研究及實證分析[D]. 李靜偉.山東大學(xué) 2017
[2]國債期貨最便宜可交割債券的計算方法與案例研究[D]. 萬珊.暨南大學(xué) 2016



本文編號：3718463