基于2007—2012年IPO公司招股說明書中風(fēng)險(xiǎn)信息披露的數(shù)據(jù),本文考察了我國(guó)IPO公司是否通過披露風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)信息的管理和操縱。研究發(fā)現(xiàn),IPO公司披露風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的一個(gè)動(dòng)機(jī)是掩飾預(yù)期未來業(yè)績(jī)下降的風(fēng)險(xiǎn),在控制公司基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)的情況下,IPO公司預(yù)期未來業(yè)績(jī)?cè)讲?披露包含對(duì)策的風(fēng)險(xiǎn)信息越多。進(jìn)一步,預(yù)期業(yè)績(jī)與IPO公司風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策披露的關(guān)系在信息操縱動(dòng)機(jī)更大的公司當(dāng)中更強(qiáng),由此驗(yàn)證了我們關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策披露的信息操縱動(dòng)機(jī)假說。在拓展性分析中,本文發(fā)現(xiàn),IPO公司風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策披露顯著降低了IPO抑價(jià)和上市后短期內(nèi)的股票收益波動(dòng)率,但同時(shí)也降低了公司的長(zhǎng)期市場(chǎng)回報(bào)。這說明在發(fā)行上市過程中,風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策披露降低了投資者對(duì)擬上市公司風(fēng)險(xiǎn)的感知,但從長(zhǎng)期來看,投資者能夠識(shí)破IPO公司風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策披露的信息操縱行為并給予懲罰。本文的研究結(jié)論對(duì)規(guī)范我國(guó)上市公司風(fēng)險(xiǎn)信息披露和未來注冊(cè)制下IPO公司信息披露監(jiān)管具有重要啟示。 

【文章頁(yè)數(shù)】：16 頁(yè)

【文章目錄】：
一、 引 言
二、 IPO公司風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策披露及其理論分析
    (一)IPO公司風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策披露狀況
    (二)IPO公司風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策披露理論分析
三、 研究假說
四、 研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選取
    (二)模型與變量
五、 實(shí)證結(jié)果及分析
    (一)描述性統(tǒng)計(jì)
    (二)多元回歸結(jié)果及分析
六、 拓展性分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    (一)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策披露與IPO抑價(jià)
    (二)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策披露與股票收益波動(dòng)率
    (三)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策披露與長(zhǎng)期市場(chǎng)收益
    (四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        1.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策披露的重新度量
        2.公司預(yù)期業(yè)績(jī)和市場(chǎng)收益的重新度量
七、 結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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