縱向兼任高管現(xiàn)象在我國(guó)上市公司中普遍存在,對(duì)公司財(cái)務(wù)管理及決策產(chǎn)生重要的直接影響。理論上縱向兼任高管對(duì)公司股價(jià)崩盤(pán)的影響是雙向的,既有"監(jiān)督效應(yīng)"又有"侵占效應(yīng)",究竟哪一種效應(yīng)是更主要的?基于委托代理理論,本文以2007-2017年中國(guó)A股上市公司為研究樣本,實(shí)證檢驗(yàn)表明,存在縱向兼任高管的公司股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)更高,縱向兼任高管通過(guò)加劇大股東的掏空行為提高了股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn),支持了"侵占效應(yīng)"假說(shuō);進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),在大股東控制力較弱（大股東持股比例較低）、內(nèi)外部監(jiān)督機(jī)制較差（單一大股東、獨(dú)立董事人數(shù)較少、機(jī)構(gòu)投資者持股比例較低和法制環(huán)境較差）時(shí),公司的股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)更高,這在邏輯上為縱向兼任高管的"侵占效應(yīng)"假說(shuō)提供了進(jìn)一步的證據(jù)支持。本文對(duì)縱向兼任高管的相關(guān)研究進(jìn)行了拓展和創(chuàng)新,同時(shí)豐富和發(fā)展了公司股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的相關(guān)研究。 

【文章來(lái)源】：商業(yè)研究. 2019,(09)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：9 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    (二)主要變量測(cè)度
        1.縱向兼任高管。
        2.股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。
    (三)模型設(shè)定
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一)描述性統(tǒng)計(jì)
    (二)相關(guān)性與單變量分析
    (三)縱向兼任高管與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)
    (四)縱向兼任高管如何提高股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn):基于大股東掏空的證據(jù)
    (五)縱向兼任高管與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn):大股東控制力的證據(jù)
    (六)縱向兼任高管與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn):監(jiān)督機(jī)制的證據(jù)
    (七)內(nèi)生性問(wèn)題
        1.Heckman兩階段法
        2.Change模型
        3.安慰劑檢驗(yàn)
        4.其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、研究結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、縱向兼任高管與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)[J]. 佟愛(ài)琴,李孟潔.  科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理. 2018(01)
[3]縱向兼任高管、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量[J]. 潘紅波,韓芳芳.  會(huì)計(jì)研究. 2016(07)
[4]獨(dú)立董事制度改革、獨(dú)立董事的獨(dú)立性與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)[J]. 梁權(quán)熙,曾海艦.  管理世界. 2016(03)
[5]退出威脅能抑制控股股東私利行為嗎?[J]. 姜付秀,馬云飆,王運(yùn)通.  管理世界. 2015(05)
[6]監(jiān)督還是掏空:大股東持股比例與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)[J]. 王化成,曹豐,葉康濤.  管理世界. 2015(02)
[7]兼任高管與公司價(jià)值:來(lái)自中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 鄭杲娉,薛健,陳曉.  會(huì)計(jì)研究. 2014(11)
[8]法律制度效率、金融深化與家族控制權(quán)偏好[J]. 陳德球,魏剛,肖澤忠.  經(jīng)濟(jì)研究. 2013 (10)
[9]大股東能有效控制管理層嗎?——基于國(guó)美電器控制權(quán)爭(zhēng)奪的案例研究[J]. 祝繼高,王春飛.  管理世界. 2012(04)
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