近年來(lái),伴隨著并購(gòu)市場(chǎng)的快速發(fā)展及股權(quán)投資退出渠道的多元化,風(fēng)險(xiǎn)投資參與的并購(gòu)決策事件大幅增多。本文以我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)完成的并購(gòu)事件為研究樣本,系統(tǒng)研究風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)并購(gòu)頻次、并購(gòu)支付方式及多元化并購(gòu)行為等方面的影響及其作用機(jī)制。結(jié)果發(fā)現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)投資能夠通過(guò)抑制管理層過(guò)度自信進(jìn)而降低并購(gòu)方的頻繁并購(gòu)行為;得益于風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)并購(gòu)中信息不對(duì)稱的緩解,目標(biāo)方接受有風(fēng)險(xiǎn)投資背景的企業(yè)以非現(xiàn)金方式作為并購(gòu)支付對(duì)價(jià)的概率更高;此外,風(fēng)險(xiǎn)投資通過(guò)提升企業(yè)內(nèi)部控制有效性,使得有風(fēng)險(xiǎn)投資背景的企業(yè)更偏好于進(jìn)行同行業(yè)并購(gòu),以優(yōu)化企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)選擇及實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模效應(yīng)。 

【文章來(lái)源】：商業(yè)研究. 2020,(02)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：12 頁(yè)

【文章目錄】：
一、理論分析和研究假說(shuō)
    (一)風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)并購(gòu)頻次
    (二)風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)并購(gòu)支付方式
    (三)風(fēng)險(xiǎn)投資與多元化并購(gòu)
二、數(shù)據(jù)選取與研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本和數(shù)據(jù)來(lái)源
    (二)變量設(shè)計(jì)
        1.被解釋變量
        2.解釋變量:企業(yè)是否存在風(fēng)險(xiǎn)投資背景(VC)
        3.控制變量
    (三)模型構(gòu)建
三、實(shí)證回歸與分析
    (一)描述性統(tǒng)計(jì)特征
    (二)相關(guān)性檢驗(yàn)
    (三)回歸分析
        1.單變量檢驗(yàn)結(jié)果分析
        2.實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果分析
四、風(fēng)險(xiǎn)投資影響并購(gòu)決策的作用機(jī)制
    (一)風(fēng)險(xiǎn)投資影響企業(yè)并購(gòu)頻次的作用機(jī)制:抑制管理層過(guò)度自信
    (二)風(fēng)險(xiǎn)投資影響企業(yè)并購(gòu)支付的作用機(jī)制:緩解目標(biāo)方面臨的信息不對(duì)稱
    (三)風(fēng)險(xiǎn)投資影響企業(yè)多元化并購(gòu)的作用機(jī)制:優(yōu)化并購(gòu)方內(nèi)部控制
五、內(nèi)生性問(wèn)題與穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    (一)風(fēng)險(xiǎn)投資內(nèi)生性問(wèn)題的考慮
    (二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)
六、結(jié)論與啟示
    (一)研究結(jié)論
    (二)啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]多元化并購(gòu)溢價(jià)與企業(yè)轉(zhuǎn)型[J]. 楊威,趙仲匡,宋敏.  金融研究. 2019(05)
[2]財(cái)務(wù)顧問(wèn)與企業(yè)并購(gòu)績(jī)效[J]. 宋賀,段軍山.  中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2019(05)
[3]并購(gòu)商譽(yù)、投資者過(guò)度反應(yīng)與股價(jià)泡沫及崩盤(pán)[J]. 楊威,宋敏,馮科.  中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2018(06)
[4]風(fēng)險(xiǎn)投資特征、風(fēng)險(xiǎn)投資IPO退出與企業(yè)績(jī)效——基于中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司的實(shí)證研究[J]. 徐欣,夏蕓.  經(jīng)濟(jì)管理. 2015(05)
[5]企業(yè)文化與并購(gòu)績(jī)效[J]. 王艷,闞鑠.  管理世界. 2014(11)
[6]非財(cái)務(wù)信息披露是否能夠改善資本市場(chǎng)信息環(huán)境?——基于社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露的研究[J]. 王艷艷,于李勝,安然.  金融研究. 2014(08)
[7]內(nèi)部控制、并購(gòu)整合能力與并購(gòu)業(yè)績(jī)——來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 楊道廣,張傳財(cái),陳漢文.  審計(jì)研究. 2014(03)
[8]股票流動(dòng)性、股價(jià)信息含量與CEO薪酬契約[J]. 蘇冬蔚,熊家財(cái).  經(jīng)濟(jì)研究. 2013 (11)
[9]政治關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)投資與IPO機(jī)會(huì)——基于創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)分析[J]. 蔡衛(wèi)星,胡志穎,何楓.  財(cái)經(jīng)研究. 2013(05)
[10]治理主體干預(yù)對(duì)公司多元化戰(zhàn)略的影響路徑——基于管理者過(guò)度自信的間接效應(yīng)檢驗(yàn)[J]. 周杰,薛有志.  南開(kāi)管理評(píng)論. 2011(01)



本文編號(hào)：3528977