發(fā)布時(shí)間：2021-11-18 05:08

　　目前,基于全球金融體系日漸一體化的發(fā)展,隨之而來的是更高頻率的金融危機(jī),以及更快的傳播速度,因此有必要對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的度量,然而由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和市場摩擦以及投資期限等其他因素的影響,使得系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的測量成為了金融領(lǐng)域內(nèi)眾多學(xué)者想要優(yōu)化的難題。1964年由夏普等人發(fā)展出的CAPM模型是早期學(xué)者們研究證券市場中收益與風(fēng)險(xiǎn)的模型。之后CAPM模型經(jīng)過了一系列的發(fā)展與演變,1992年Fama和French把它擴(kuò)展成了三因素模型。2015年,Fame和French將利潤因子RMW和投資因子CMA添加到三因子模型中,形成了更符合股票市場走勢的五因子模型。五因子模型一經(jīng)出現(xiàn),引起了廣泛的關(guān)注與論證,國內(nèi)外學(xué)者相繼利用五因子模型來驗(yàn)證它與股票市場的擬合關(guān)系,目前大量學(xué)術(shù)成果顯示,在股票市場收益率的解釋方面,五因子模型要優(yōu)于三因素模型。其次由于資本資產(chǎn)定價(jià)模型自始至終是一個(gè)靜態(tài)模型,沒有對所用時(shí)間期限有具體的說明,1976年Lee首次在CAPM模型中考慮了時(shí)間期限的因素,加入了投資標(biāo)度因素,因此本文采用F.F五因素模型來探討對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)β值估計(jì),并且放松固定性投資期限的假設(shè),把投資期限作為一個(gè)不確定... 

【文章來源】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)遼寧省

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖４－１中國２００１－２０１７年分行業(yè)相關(guān)性統(tǒng)計(jì)圖??圖４－１中Ｘ１－Ｘ６分別代表的行業(yè)是非円常，工業(yè)，公用事業(yè)，日用品，??信息技術(shù)，醫(yī)療

?－ＳＯ?－３０?－１０?１０??圖４－２美國２００９－２０１７年分行業(yè)相關(guān)性統(tǒng)計(jì)圖??圖４－２中Ｘ１－Ｘ６分別代表的行業(yè)是非日常，工業(yè)，公用事業(yè)，日用品，??信息技術(shù)，醫(yī)療。非日常與工業(yè)、公用事業(yè)、日用品、信息技術(shù)以及醫(yī)療間的??相關(guān)系數(shù)分別是０．７４、０．１６、０．５０、０．５７與０．５５�？梢�，在收益率相關(guān)性上，??美國行業(yè)與國內(nèi)行業(yè)間存在一些不同，美國行業(yè)收益率間相關(guān)性并不是很顯??著，表明美國行業(yè)間的聯(lián)動性比較低，各行業(yè)間收益率的關(guān)聯(lián)度比較小。對應(yīng)??的系數(shù)在０－１的范圍內(nèi)，各行業(yè)間的系數(shù)的差異比較顯著。有的行業(yè)間關(guān)系系??數(shù)可以達(dá)到０．７４?（非日常與工業(yè)行業(yè)），而有的則只有０．０９７?（公共事業(yè)和信??息技術(shù)行業(yè)）。通過收益率數(shù)據(jù)得出的統(tǒng)計(jì)圖數(shù)據(jù)也能夠得到各行業(yè)收益率都

圖４－３中國２００?

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3502270