為了拓展公司的融資渠道,獲取企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展所必需的資金,越來(lái)越多的非上市公司試圖通過(guò)借殼上市來(lái)實(shí)現(xiàn)公司身份的轉(zhuǎn)變,進(jìn)入到證券市場(chǎng)進(jìn)行融資,獲取直接穩(wěn)定的資金流。和首次公開(kāi)發(fā)行股票相比,借殼上市的方式可以加速企業(yè)上市的進(jìn)程。此外,借殼上市的成本也遠(yuǎn)低于公開(kāi)發(fā)行股票的成本。然而由于其交易方式存在一定的特殊性,借殼上市在實(shí)際應(yīng)用中產(chǎn)生了一系列的問(wèn)題:由于信息不對(duì)稱(chēng),一方面可能引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn),借殼方的控股股東在控制了殼公司后,利用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移侵占?xì)す镜馁Y源;另一方面可能對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)估值過(guò)高,導(dǎo)致標(biāo)的資產(chǎn)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)難以達(dá)到預(yù)期。這些問(wèn)題都嚴(yán)重?fù)p害了殼公司內(nèi)中小股東的利益。為了解決上述問(wèn)題,2008年5月18日出臺(tái)的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定,在重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后的連續(xù)3年內(nèi),上市公司應(yīng)當(dāng)在其年度報(bào)告中單獨(dú)披露相關(guān)資產(chǎn)的實(shí)際盈利數(shù)與評(píng)估報(bào)告中利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)的差異情況,并且交易雙方應(yīng)當(dāng)就相關(guān)資產(chǎn)實(shí)際盈利數(shù)不足利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)的情況簽訂明確可行的補(bǔ)償協(xié)議。這就是本文所稱(chēng)“業(yè)績(jī)承諾”制度�！皹I(yè)績(jī)承諾”在企業(yè)的重大資產(chǎn)重組中能夠起到明顯的調(diào)節(jié)作用:一方面,―業(yè)績(jī)承諾‖能夠有效解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題,幫助... 

【文章來(lái)源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：57 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 選題意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 借殼上市動(dòng)因、行業(yè)及屬性的研究
        1.2.2 業(yè)績(jī)承諾動(dòng)因的研究
        1.2.3 業(yè)績(jī)承諾風(fēng)險(xiǎn)的研究
        1.2.4 業(yè)績(jī)承諾風(fēng)險(xiǎn)的影響因素研究
        1.2.5 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文研究框架
2 借殼上市及業(yè)績(jī)承諾的理論概述
    2.1 借殼上市的概念及內(nèi)涵
        2.1.1 借殼上市的基本概念
        2.1.2 借殼上市的實(shí)施模式
    2.2 業(yè)績(jī)承諾的概念及內(nèi)涵
        2.2.1 業(yè)績(jī)承諾的基本概念
        2.2.2 業(yè)績(jī)承諾的主要內(nèi)容
    2.3 借殼上市背景下公司“業(yè)績(jī)承諾”的選擇動(dòng)因
        2.3.1 信號(hào)傳遞動(dòng)因
        2.3.2 調(diào)整估值動(dòng)因
        2.3.3 保護(hù)中小股東動(dòng)因
        2.3.4 保障并購(gòu)交易動(dòng)因
    2.4 借殼上市背景下公司“業(yè)績(jī)承諾”的應(yīng)用效果
        2.4.1 “業(yè)績(jī)承諾”對(duì)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的影響
        2.4.2 “業(yè)績(jī)承諾”對(duì)標(biāo)的公司股東利益的影響
        2.4.3 “業(yè)績(jī)承諾”對(duì)收購(gòu)方股東利益的影響
    2.5 理論基礎(chǔ)
        2.5.1 信息不對(duì)稱(chēng)理論
        2.5.2 信號(hào)傳遞理論
        2.5.3 道德風(fēng)險(xiǎn)理論
        2.5.4 激勵(lì)理論
3 借殼上市背景下的視覺(jué)中國(guó)“業(yè)績(jī)承諾”案例介紹
    3.1 視覺(jué)中國(guó)的公司簡(jiǎn)介
        3.1.1 視覺(jué)中國(guó)的基本情況
        3.1.2 視覺(jué)中國(guó)的上市歷程
    3.2 借殼上市背景下的視覺(jué)中國(guó)“業(yè)績(jī)承諾”方案內(nèi)容設(shè)計(jì)
        3.2.1 補(bǔ)償?shù)那疤釛l件
        3.2.2 承諾凈利潤(rùn)數(shù)
        3.2.3 補(bǔ)償方式
4 借殼上市背景下的視覺(jué)中國(guó)“業(yè)績(jī)承諾”案例分析
    4.1 借殼上市背景下的視覺(jué)中國(guó)“業(yè)績(jī)承諾”的經(jīng)濟(jì)背景分析
        4.1.1 國(guó)家政策環(huán)境支持文化企業(yè)跨越式發(fā)展
        4.1.2 公司尋求與優(yōu)質(zhì)文化資產(chǎn)重組,以增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力
        4.1.3 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)潛力巨大
        4.1.4 視覺(jué)中國(guó)在行業(yè)內(nèi)具有領(lǐng)先地位
    4.2 借殼上市背景下視覺(jué)中國(guó)“業(yè)績(jī)承諾”的戰(zhàn)略選擇動(dòng)因
        4.2.1 優(yōu)于現(xiàn)金補(bǔ)償,激勵(lì)效果顯著
        4.2.2 降低信息不對(duì)稱(chēng),促進(jìn)重組達(dá)成
        4.2.3 約束、激勵(lì)管理層,推動(dòng)企業(yè)快速發(fā)展
    4.3 借殼上市背景下視覺(jué)中國(guó)“業(yè)績(jī)承諾”的激勵(lì)約束機(jī)制
        4.3.1 股份補(bǔ)償約束控股股東行為
        4.3.2 減值測(cè)試充分保障中小股東利益
        4.3.3 差異化利潤(rùn)補(bǔ)償方案平衡各方利益
    4.4 借殼上市背景下視覺(jué)中國(guó)“業(yè)績(jī)承諾”的結(jié)果影響因素
        4.4.1 市場(chǎng)宏觀政策環(huán)境層面的影響因素
        4.4.2 視覺(jué)中國(guó)所處行業(yè)層面的影響因素
        4.4.3 視覺(jué)中國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)力層面的影響因素
    4.5 借殼上市背景下視覺(jué)中國(guó)“業(yè)績(jī)承諾”的實(shí)施效果評(píng)價(jià)
        4.5.1 吸引外界資本投入,公司股價(jià)大幅上漲
        4.5.2 借助融資收購(gòu)?fù)?打造文化創(chuàng)意巨頭
        4.5.3 盈利達(dá)到預(yù)期目標(biāo),經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)
5 研究結(jié)論及啟示
    5.1 研究結(jié)論
        5.1.1 “業(yè)績(jī)承諾”幫助標(biāo)的資產(chǎn)成功借殼上市
        5.1.2 “業(yè)績(jī)承諾”促進(jìn)視覺(jué)中國(guó)完成企業(yè)擴(kuò)張
        5.1.3 “業(yè)績(jī)承諾”有助于視覺(jué)中國(guó)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化
    5.2 研究啟示
        5.2.1 審慎選擇標(biāo)的資產(chǎn),降低資產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)
        5.2.2 謹(jǐn)慎評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),把握未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)
        5.2.3 綜合考慮經(jīng)營(yíng)狀況,合理設(shè)定目標(biāo)業(yè)績(jī)
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾、協(xié)同效應(yīng)與并購(gòu)收益分配[J]. 呂長(zhǎng)江,韓慧博.  審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究. 2014(06)
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[6]關(guān)于股權(quán)投資并購(gòu)過(guò)程中的業(yè)績(jī)對(duì)賭的探討[J]. 繆潔.  新會(huì)計(jì). 2014(01)
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[9]真實(shí)活動(dòng)盈余管理與股改業(yè)績(jī)承諾的實(shí)證研究[J]. 王萍.  財(cái)會(huì)通訊. 2013(15)
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