著名的MM理論認為,在完全資本市場中,公司內(nèi)部資金與外部資金能夠相互取代。因此,公司的融資結(jié)構(gòu)與其投資決策無關(guān)。而在不完善的資本市場中,公司的外部融資無論在成本和數(shù)量上都會受到不同程度的約束。因此,存在信息不對稱、交易成本、代理問題公司的融資結(jié)構(gòu)與其投資決策關(guān)系的研究變得越來越多,逐漸成為研究的熱點問題。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展,作為投資主體的上市公司必將面臨眾多的投資機會,上市公司更無法回避其對外投資時受到的融資約束的限制。本文即從我國上市公司出發(fā),研究其融資約束對投資的影響。本文的研究內(nèi)容涉及公司投融資理論、上市公司融資約束、投資行為等方面的內(nèi)容。本文在理論依據(jù)上,按照系統(tǒng)論的要求對國內(nèi)外相關(guān)理論和研究方法進行了系統(tǒng)分析和總結(jié),從而完善了本文研究的理論平臺。在實證上,本文首先通過主成分分析法給出了融資約束的量化公式并進行了描述性統(tǒng)計,其次構(gòu)建了上市公司投資與融資約束、內(nèi)部現(xiàn)金流等的回歸模型,最后采用多元回歸分析法進行研究。分別用定性和定量的方法分析了上市公司的融資約束和其他影響投資的主要因素對投資的影響。本文共提出了4個假設,針對這些假設,實證研究發(fā)現(xiàn):我國上市公司的投資支出跟投資機... 

【文章來源】：南京財經(jīng)大學江蘇省

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究問題的提出
    1.2 研究的目的和意義
        1.2.1 理論研究意義
        1.2.2 現(xiàn)實選題意義
    1.3 文獻研究綜述
    1.4 研究內(nèi)容及結(jié)構(gòu)
    1.5 文章的創(chuàng)新點
第二章 企業(yè)投資和融資約束的相關(guān)理論
    2.1 企業(yè)投資的概念
        2.1.1 企業(yè)投資的一般特點
    2.2 企業(yè)投資理論
        2.2.1 古典經(jīng)濟學及之前的投資理論
        2.2.2 加速原理理論
        2.2.3 新古典投資理論
        2.2.4 托賓Q 理論
    2.3 融資約束的概念
    2.4 融資約束理論
        2.4.1 FHP 理論
        2.4.2 KZ 理論
        2.4.3 判斷標準論
    2.5 小結(jié)
第三章 融資約束成因分析及我國投融資現(xiàn)狀
    3.1 融資約束的成因
        3.1.1 信息不對稱
        3.1.2 交易成本
    3.2 我國投融資現(xiàn)狀簡述
        3.2.1 投資行為的不規(guī)范性
        3.2.2 我國上市公司的股權(quán)融資偏好
        3.2.3 軟預算約束
    3.3 對我國的啟示
第四章 實證分析及結(jié)果
    4.1 研究假說
    4.2 樣本選擇和分析
    4.3 變量設計
        4.3.1 投資
        4.3.2 托賓Q
        4.3.3 內(nèi)部現(xiàn)金流
        4.3.4 融資約束衡量指標
    4.4 回歸模型
    4.5 實證分析結(jié)果
        4.5.1 主成分分析
        4.5.2 描述性統(tǒng)計分析
        4.5.3 多元線性回歸分析
第五章 研究結(jié)論、建議與展望
    5.1 結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 加強現(xiàn)金流管理以提高現(xiàn)金流營運效率
        5.2.2 降低因信息不對稱所造成融資約束的程度
        5.2.3 硬化預算約束
        5.2.4 減輕代理問題引發(fā)的投資不足或投資過度
    5.3 展望
參考文獻
攻讀碩士期間所發(fā)表的學術(shù)論文
后記


【參考文獻】：
期刊論文
[1]投資機會、融資約束與現(xiàn)金持有價值——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 譚娜.  嘉應學院學報. 2010(06)
[2]我國上市公司的融資約束及其影響因素的實證分析[J]. 王家庭,趙亮.  產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究. 2010(03)
[3]不確定環(huán)境下項目投融資決策交互關(guān)系研究進展[J]. 陸菊春,左小芳.  技術(shù)經(jīng)濟. 2009(10)
[4]融資約束、不確定性與上市公司投資效率[J]. 連玉君,蘇治.  管理評論. 2009(01)
[5]融資約束與企業(yè)投資行為——基于證券市場最新數(shù)據(jù)的實證研究[J]. 郭建強,白銳鋒.  山西財經(jīng)大學學報. 2007(12)
[6]上市公司投資支出與融資約束敏感性研究[J]. 李延喜,杜瑞,高銳,李寧.  管理科學. 2007(01)
[7]內(nèi)部現(xiàn)金流與中國上市公司投資行為:一個綜合分析框架[J]. 張中華,王治.  當代經(jīng)濟科學. 2006(06)
[8]托賓Q、增長機會與公司資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的實證研究[J]. 趙山,黃運成.  哈爾濱工業(yè)大學學報(社會科學版). 2006(05)
[9]企業(yè)投資的融資約束理論研究[J]. 田祖海,吳楚松.  中國石油大學學報(社會科學版). 2006(03)
[10]不完全市場與企業(yè)的投資決策[J]. 崔萍,張秀三.  特區(qū)經(jīng)濟. 2006(05)

碩士論文
[1]融資約束對我國上市公司投資的影響研究[D]. 魏璇.浙江大學 2007



本文編號：3436223