本文以中國*ST公司為樣本,考察政府補助與大股東支撐行為出現(xiàn)"預算軟約束"現(xiàn)象的影響因素和經(jīng)濟后果。研究發(fā)現(xiàn),國有*ST公司戴帽期間獲得政府補助和大股東救助顯著高于非國有企業(yè),這種差異隨所屬政府層級降低、補助約束性質(zhì)變?nèi)醵l(fā)明顯。伴隨預算約束軟化的救助行為,國有企業(yè)績效改善時效顯著低于對照的非國有企業(yè),且再次戴帽風險更高,績效惡化速度更快。上述救助困境是中國資本市場存在預算軟約束的典型證據(jù)。本文為中國資本市場強調(diào)競爭中性原則的重要性提供了直接證據(jù),并為如何消除殼資源現(xiàn)象和提高資金配置效率帶來豐富的政策含義。 

【文章來源】：世界經(jīng)濟. 2020,43(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：25 頁

【部分圖文】：

再次被實施*ST的概率比較

【參考文獻】：
期刊論文
[1]高控制權溢價的經(jīng)濟后果:基于“隧道挖掘”的證據(jù)[J]. 鄭志剛,吳新春,梁昕雯.  世界經(jīng)濟. 2014(09)
[2]政府補助、軟約束與薪酬差距[J]. 步丹璐,王曉艷.  南開管理評論. 2014(02)
[3]股權性質(zhì)、市場化進程與政府補助——基于ST公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 張?zhí)焓?黃俊,崔鷙.  投資研究. 2014(01)
[4]市場競爭、產(chǎn)權與政府補貼[J]. 孔東民,劉莎莎,王亞男.  經(jīng)濟研究. 2013 (02)
[5]盈余管理方式選擇、行為隱性化與瀕死企業(yè)狀況改善——來自A股特別處理公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 蔡春,朱榮,和輝,謝柳芳.  會計研究. 2012(09)
[6]政府干預、大股東資產(chǎn)注入:支持抑或掏空[J]. 章衛(wèi)東,張洪輝,鄒斌.  會計研究. 2012(08)
[7]國有產(chǎn)權、預算軟約束與資本結構動態(tài)調(diào)整[J]. 盛明泉,張敏,馬黎珺,李昊.  管理世界. 2012(03)
[8]城鎮(zhèn)家庭消費金融效應的地區(qū)差異研究[J]. 韓立巖,杜春越.  經(jīng)濟研究. 2011(S1)
[9]地方上市公司數(shù)量、經(jīng)濟影響力與過度投資[J]. 譚燕,陳艷艷,譚勁松,張育強.  會計研究. 2011(04)
[10]政治聯(lián)系、預算軟約束與政府補助的配置效率——基于中國民營上市公司的經(jīng)驗研究[J]. 郭劍花,杜興強.  金融研究. 2011(02)



本文編號：3391404