發(fā)布時間：2021-08-28 02:41

　　2009年提出的CICSI綜合投資者情緒指數(shù)是現(xiàn)階段度量中國股市投資者情緒的常用指數(shù),該指數(shù)借鑒了2006年Baker和Wurgler提出的BW綜合情緒指數(shù)的構(gòu)建方法,選擇了六個適用于中國股市的情緒指標（封閉式基金折價、上月交易量、IPO個數(shù)、IPO首日收益、上月新增投資者開戶數(shù)、投資者信心指數(shù)）,運用主成分分析法以及后續(xù)的處理編制而成。2009年CICSI指數(shù)提出時,由于中國網(wǎng)絡上的股票社區(qū)參與人數(shù)較少,用戶活躍程度較低,文本挖掘技術(shù)尚未普及,因此并未將網(wǎng)絡媒體上投資者的評論等文本數(shù)據(jù)納入到研究范圍內(nèi)。近年來,隨著線上股票社區(qū)不斷發(fā)展壯大,文本挖掘以及情感分析技術(shù)的不斷完善,國內(nèi)外眾多研究者開始從線上股票論壇評論中提取投資者情緒的代理變量。在此背景下,本文認為投資者在線上股票論壇的言論是其投資情緒的表現(xiàn),將其加入CICSI指數(shù)可以彌補原指數(shù)在網(wǎng)絡投資輿情方面的信息缺失。因此,本文基于日均游客訪問量、發(fā)帖量及數(shù)據(jù)可獲取性等綜合因素,選擇東方財富股吧作為線上股票社區(qū)的數(shù)據(jù)來源,運用文本挖掘技術(shù)提取了2014年1月1日到2018年12月31日滬深300成分股股吧帖子,并應用情感詞典等情感分... 

【文章來源】：南開大學天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：43 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

投資輿情指標（IS）與投資者情緒指數(shù)（CICSI）的折線圖

圖 2 綜合投資者情緒指數(shù)與時間的散點圖和二次回歸曲線從上圖可以看出，在 2014 年 1 月到 2018 年 12 月共 60 個月份的時間區(qū)間內(nèi)，本節(jié)構(gòu)建的綜合投資者情緒指數(shù)（ISX）總體上呈現(xiàn)先升后降的趨勢，可以根據(jù)指標值的趨勢和數(shù)值大小分為四個階段。第一階段在 2014 年 4 月到 2015 年6 月，期間指標值呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢，意味著投資者情緒由悲觀轉(zhuǎn)為樂觀；第二階段在 2015 年 6 月到 2015 年 10 月指標值急速下降；第三階段為 2015 年 10 月到 2017 年 6 月，在這一階段，ISX 雖然偶有震蕩，在 2015 年 12 月達到這一階段最高值，但總體持續(xù)穩(wěn)定在 0 和 1 之間，意味著投資者情緒在這一階段保持穩(wěn)定;第四階段為 2017 年 7 月到 2018 年 12 月，在這一階段指標值呈現(xiàn)著持續(xù)下降趨勢，投資者情緒逐漸低迷。

圖 3 上證指數(shù)與時間的散點圖和二次回歸曲線上圖是上證指數(shù)在 2014 年 1 月到 2018 年 12 月時期同期的表現(xiàn)，2014 年 6月前，指數(shù)一直在 2000 點左右徘徊；2014 年 7 月到 2015 年 5 月，受到新國九條、滬港通、IPO 重啟等改革措施影響，央行降息、投資者信心高漲等多重因素刺激，上證指數(shù)迅速上攻，盡管偶有震蕩起伏，但日成交金額屢破萬億大關(guān)，更是在 2015 年 5 月最高值沖破 5000 點大關(guān)；隨著股災降臨，上證指數(shù)在 2015 年6 月開始持續(xù)劇烈下跌，于 2016 年 2 月跌至 2600 點附近；從 2016 年 3 月到 2017年底上證指數(shù)呈現(xiàn)緩慢上升狀態(tài)；2018 年全年則呈現(xiàn)持續(xù)下跌狀態(tài)。 將綜合投資者情緒指數(shù)（ISX）與上證指數(shù)在 2014 年 1 月到 2018 年 12 月同期表現(xiàn)進行對比可以發(fā)現(xiàn)，總體趨勢上 ISX 與上證指數(shù)都呈現(xiàn)先升后降趨勢，ISX 在 2014 年 4 月到 2015 年 6 月的持續(xù)上漲對應著上證指數(shù)在 2014 年 7 月到2015 年 5 月的一波大行情，體現(xiàn)出這一階段股市持續(xù)上漲投資者的樂觀情緒；而 2015 年 6 月到 2015 年 10 月綜合投資者情緒指數(shù)的急劇下跌也對應地反映于2015 年 5 月開始的股災，表示股災導致投資者情緒迅速的由樂觀轉(zhuǎn)為悲觀；2015


本文編號：3367621