可轉(zhuǎn)換債券是一種可以在債券轉(zhuǎn)換期內(nèi)選擇轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股票,或者等債券到期后收取本金和利息的一類特殊證券。因它具有債權(quán)性、股權(quán)性和可轉(zhuǎn)換性這些特點(diǎn),使得它對(duì)投資者來說是在有最低利率保證的基礎(chǔ)上,可獲得盡可能多的收益,而對(duì)籌資者來說實(shí)際上相當(dāng)于隱含發(fā)行了自己股票的看漲期權(quán),其風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)成本都比直接發(fā)行股票低,因此這種證券受到廣大投資者和籌資者的青睞,當(dāng)然關(guān)于它的合理定價(jià)問題也就成了眾多學(xué)者爭(zhēng)相研究的對(duì)象。國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)的問題,提出了結(jié)構(gòu)化模型、簡(jiǎn)單形式模型、精確定價(jià)模型、二叉樹模型、合成模型等一大批定價(jià)理論。由于結(jié)構(gòu)化模型和簡(jiǎn)單形式模型實(shí)際上是考慮了公司違約風(fēng)險(xiǎn)的合成模型,精確定價(jià)模型中邊界條件的確定較困難,而二叉樹模型又在實(shí)際定價(jià)中需要知道可轉(zhuǎn)換債券的最終價(jià)值,這就使得用它定價(jià)存在實(shí)際操作上的困難,因此本文選用可行性較好的合成模型中修正后的合成模型對(duì)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行定價(jià)。修正后的合成模型是在原合成模型基礎(chǔ)上將可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值引入可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)中,它是將可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值看成是由純債券價(jià)值和可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中的最大值與看漲期權(quán)的價(jià)值之和構(gòu)成,即可轉(zhuǎn)債的價(jià)值=max{... 

【文章來源】：北方工業(yè)大學(xué)北京市

【文章頁(yè)數(shù)】：39 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 導(dǎo)論
    1.1 選題背景和意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    1.3 研究的內(nèi)容、研究方法和創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)模型
    2.1 二叉樹模型
    2.2 精確定價(jià)模型
        2.2.1 單因素精確定價(jià)模型
        2.2.2 雙因素精確定價(jià)模型
    2.3 合成模型
        2.3.1 基于幾何布朗運(yùn)動(dòng)的合成模型
        2.3.2 基于跳擴(kuò)散過程的合成模型
第三章 實(shí)證研究
    3.1 樣本數(shù)據(jù)的選取
        3.1.1 可轉(zhuǎn)換債券樣本數(shù)據(jù)的選取
        3.1.2 股票樣本數(shù)據(jù)的選取
    3.2 對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)的研究
    3.3 對(duì)純債券定價(jià)
    3.4 模型參數(shù)估計(jì)
        3.4.1 對(duì)跳擴(kuò)散模型的參數(shù)估計(jì)
        3.4.2 對(duì)幾何布朗運(yùn)動(dòng)模型參數(shù)的估計(jì)
    3.5 定價(jià)結(jié)果比較
        3.5.1 市場(chǎng)價(jià)格與理論價(jià)格比較
        3.5.2 兩種定價(jià)模型的誤差比較
第四章 結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄Ⅰ 最小損失函數(shù)
附錄Ⅱ 跳擴(kuò)散模型參數(shù)估計(jì)及其可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)和誤差計(jì)算
附錄Ⅲ Black-Scholes模型下的參數(shù)估計(jì)及誤差率計(jì)算
申請(qǐng)學(xué)位期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文
致謝



本文編號(hào)：3354738