發(fā)布時間：2021-08-21 01:59

　　控股股東股權(quán)質(zhì)押行為已普遍存在于我國資本市場,這一高風(fēng)險(xiǎn)的融資方式勢必會影響企業(yè)的投資活動及資本配置效率。本文以2009-2017年滬深兩市A股上市公司為研究樣本,采用多元線性回歸方法,實(shí)證檢驗(yàn)控股股東股權(quán)質(zhì)押對企業(yè)非效率投資問題的影響。研究發(fā)現(xiàn),控股股東股權(quán)質(zhì)押行為會顯著增加企業(yè)非效率投資。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),金融錯配程度加劇了控股股東股權(quán)質(zhì)押對非效率投資的影響;不同方向下的金融錯配亦具有差異化影響——左向錯配時控股股東股權(quán)質(zhì)押導(dǎo)致了過度投資問題,右向錯配時則導(dǎo)致了投資不足問題。因此,需要從企業(yè)的外部監(jiān)管與內(nèi)部治理上規(guī)范股東股權(quán)質(zhì)押動機(jī)和行為,抑制控股股東的侵占行為,發(fā)揮股權(quán)質(zhì)押的積極作用;進(jìn)一步深化金融錯配加劇系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)及其差異化表現(xiàn)的認(rèn)識,調(diào)整、優(yōu)化金融資源配置結(jié)構(gòu),提高投資效率。 

【文章來源】：商業(yè)研究. 2019,(12)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)
    (一)文獻(xiàn)回顧
    (二)理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    (二)變量定義
        1.被解釋變量:
        2.解釋變量:
        3.調(diào)節(jié)變量:
        4.控制變量。
    (三)模型構(gòu)建
四、實(shí)證檢驗(yàn)
    (一)描述性統(tǒng)計(jì)
    (二)控股股東股權(quán)質(zhì)押對企業(yè)非效率投資的影響
    (三)金融錯配程度對控股股東股權(quán)質(zhì)押與非效率投資關(guān)系的調(diào)節(jié)作用
五、進(jìn)一步分析
六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)
七、結(jié)論與啟示



本文編號：3354660