自2009年保監(jiān)會(huì)放寬保險(xiǎn)公司直接投資股票的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和投資限額后,保險(xiǎn)公司在股票市場(chǎng)上日益活躍起來(lái),尤其是最近保險(xiǎn)公司頻頻“舉牌”一些規(guī)模比較大的上市公司,引發(fā)了我們對(duì)保險(xiǎn)公司持股的關(guān)注,使得我們迫切的想知道保險(xiǎn)公司持股能對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生何種影響。因此,本文就是在這種背景下,意圖探究保險(xiǎn)公司持股對(duì)股票市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響。在總結(jié)國(guó)內(nèi)外關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股票市場(chǎng)影響的相關(guān)理論后,將這些理論運(yùn)用到保險(xiǎn)公司身上,經(jīng)過(guò)初步的理論分析發(fā)現(xiàn),在上市公司季報(bào)公布前,保險(xiǎn)公司主要是通過(guò)持股偏好和交易策略對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生影響的。在季報(bào)公布后,保險(xiǎn)公司則是通過(guò)信息傳遞和長(zhǎng)期持股對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生影響的。為了更加準(zhǔn)確的獲得保險(xiǎn)公司持股對(duì)股票市場(chǎng)的影響,我們構(gòu)建了傾向得分匹配模型（PSM）,從公司財(cái)務(wù)、公司治理和外部競(jìng)爭(zhēng)三個(gè)方面尋找匹配變量,全面控制保險(xiǎn)公司在各個(gè)維度上的投資偏好,以此得出保險(xiǎn)公司持股對(duì)股票市場(chǎng)的“凈”影響。研究后發(fā)現(xiàn):（1）保險(xiǎn)公司與基金和QFII的投資策略存在許多相似之處,都比較青睞財(cái)務(wù)狀況良好、治理結(jié)構(gòu)完善、波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較小的上市公司,同時(shí)保險(xiǎn)公司對(duì)能夠更多地利用外源融資的公司具有獨(dú)特的偏好。（2）保險(xiǎn)公... 

【文章來(lái)源】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)山東省

【文章頁(yè)數(shù)】：59 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

機(jī)構(gòu)投資者持股市值結(jié)構(gòu)

保險(xiǎn)公司股票和基金總投入

保險(xiǎn)公司平均凈投資收益率


本文編號(hào)：3354437