本文關(guān)鍵詞：不同股市周期下基金業(yè)績與資金流量關(guān)系研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國基金管理公司的管理費收入主要采用固定費率制,當(dāng)基金投資者傾向申購歷史業(yè)績較好的基金時,基金管理公司為增大管理資產(chǎn)規(guī)模,必須通過提升旗下基金業(yè)績吸引投資者申購,從而達(dá)到基金管理公司和投資者的雙贏,反之則會出現(xiàn)基金管理公司和投資者的利益沖突�；饦I(yè)的良性發(fā)展需要基金歷史業(yè)績和資金流量的正相關(guān)關(guān)系發(fā)揮優(yōu)勝劣汰的作用,然而我國基金歷史業(yè)績與資金流量是否為正向相關(guān)關(guān)系及“贖回異象”是否存在,到目前為止還沒有得到一致性的結(jié)論,因此對基金業(yè)績與資金流量關(guān)系的研究十分必要。首先,本文回顧了基金業(yè)績與資金流量關(guān)系相關(guān)理論和相關(guān)研究,總結(jié)和對比了已有研究的異同,分析各研究關(guān)于“贖回異象”研究結(jié)論不同的原因。由于股票是開放式股票型基金的主要投資標(biāo)的,股市行情必然會直接影響投資者的申購贖回選擇和資金流量,故本文考慮從不同股市周期的視角研究基金業(yè)績與資金流量關(guān)系。然后,本文對比分析了已有的股市周期劃分方法,并對非參數(shù)法進(jìn)行改進(jìn),對我國股市周期進(jìn)行牛市和熊市的劃分。最后,運用非平衡面板回歸模型,對不同股市周期下基金業(yè)績與資金流量關(guān)系進(jìn)行了實證�；�2004年至2015年我國上證指數(shù)和開放式股票型基金數(shù)據(jù)的實證研究發(fā)現(xiàn),基金滯后季度收益率對基金凈流量的影響總體表現(xiàn)為顯著正影響,基金投資者注重歷史業(yè)績而相對忽視風(fēng)險,偏好大基金公司旗下規(guī)模較小的基金。而在不同股市周期下,基金業(yè)績與資金流量的關(guān)系存在顯著的不對稱性,牛市周期下基金業(yè)績與資金流量顯著正相關(guān),投資者傾向于追逐業(yè)績；熊市周期下資金流量對基金業(yè)績并不敏感,投資者傾向于忽視業(yè)績。研究表明我國基金市場并不存在“贖回異象”。本文研究貢獻(xiàn)在于,不僅解釋了我國基金市場的“贖回異象”,為基金業(yè)績與資金流量關(guān)系研究提供了新視角,而且為我國基金業(yè)管理和發(fā)展提供了思路。
【關(guān)鍵詞】：開放式基金 股市周期 基金業(yè)績-資金流量 投資者選擇
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-25
• 1.1 研究背景與意義12-16
• 1.1.1 研究背景12-15
• 1.1.2 研究目的與意義15-16
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀16-21
• 1.2.1 國外基金市場的基金業(yè)績與資金關(guān)系研究16-19
• 1.2.2 國內(nèi)基金市場的基金業(yè)績與資金流量關(guān)系研究19-20
• 1.2.3 國內(nèi)外相關(guān)研究現(xiàn)狀的啟示20-21
• 1.3 研究思路與研究內(nèi)容21-23
• 1.3.1 研究思路21-22
• 1.3.2 研究內(nèi)容22-23
• 1.4 研究方法和技術(shù)路線23-24
• 1.4.1 研究方法23
• 1.4.2 技術(shù)路線23-24
• 1.5 創(chuàng)新點24-25
• 第2章 證券投資基金的發(fā)展及相關(guān)理論25-34
• 2.1 我國證券投資基金發(fā)展歷程及現(xiàn)狀25-27
• 2.1.1 萌芽探索階段25-26
• 2.1.2 起步發(fā)展階段26
• 2.1.3 規(guī)范發(fā)展階段26-27
• 2.2 證券投資基金相關(guān)理論27-31
• 2.2.1 有效市場假說分析27-28
• 2.2.2 委托代理理論分析28-30
• 2.2.3 前景理論分析30-31
• 2.3 基金業(yè)績與資金流量關(guān)系的理論分析31-34
• 第3章 中國股市周期及劃分方法34-40
• 3.1 股市周期的定義34-35
• 3.2 股市周期的劃分35-36
• 3.2.1 股市周期劃分方法35-36
• 3.2.2 股市周期劃分方法的構(gòu)建36
• 3.3 我國股市周期的劃分36-40
• 3.3.1 股市樣本數(shù)據(jù)選擇36-38
• 3.3.2 股市周期劃分結(jié)果38-40
• 第4章 基金業(yè)績與資金流量關(guān)系的實證研究40-52
• 4.1 研究假設(shè)40-42
• 4.1.1 基金業(yè)績與資金流量的關(guān)系研究假設(shè)40-41
• 4.1.2 區(qū)分股市周期的基金業(yè)績與資金流量關(guān)系研究假設(shè)41-42
• 4.2 研究方法設(shè)計與數(shù)據(jù)選擇42-47
• 4.2.1 回歸模型構(gòu)建42
• 4.2.2 變量選擇和定義42-44
• 4.2.3 樣本選取44-47
• 4.3 基金業(yè)績與資金流量關(guān)系實證結(jié)果分析47-52
• 4.3.1 描述性統(tǒng)計分析47-48
• 4.3.2 模型變量回歸結(jié)果分析48-52
• 結(jié)論52-54
• 參考文獻(xiàn)54-58
• 致謝58-59
• 附錄A 攻讀學(xué)位期間公開發(fā)表的論文59-60
• 附錄B 攻讀學(xué)位期間所參與的課題60

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 虞關(guān)濤;;資金流量理論[J];中國金融;1989年08期

2 陳全明;社會資金流量的核算與分析[J];統(tǒng)計與決策;1998年10期

3 劉駿民;肖紅葉;;以虛擬經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性為核心的研究——全象資金流量觀測系統(tǒng)設(shè)計[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài);2005年03期

4 趙鳳琦;;資金流量 企業(yè)之脈[J];中國酒;2008年11期

5 張R

本文編號：260944