本文關(guān)鍵詞：融券賣空對股票價格影響的實證分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《華東理工大學(xué)》 2014年

融券賣空對股票價格影響的實證分析

劉慧  

【摘要】：賣空機(jī)制在我國證券市場引入之后發(fā)揮了怎樣的效應(yīng)是一個研究的熱點問題。本文關(guān)注融券賣空機(jī)制對我國證券市場上股票價格的影響,同時選取了上海證券交易所和深圳證券交易所規(guī)定的融券標(biāo)的股票為研究對象,分別從股票估價和股票價格滯后兩個方面進(jìn)行實證研究,樣本區(qū)間為2010年3月31日融資融券業(yè)務(wù)試點開始到2013年5月。首先以Miller的理論為依據(jù),用直接研究的方法考察賣空限制在我國證券市場上是否會引起股票價格的高估,并首次同時考慮被調(diào)出融券標(biāo)的股票名單的情況以及股指期貨對融券賣空作用的影響。其次,通過對比賣空前后股票價格滯后效應(yīng)的情況考察融券賣空機(jī)制對股票定價效率的影響,并進(jìn)一步考察可以賣空情況下,賣空比例高低與股票價格滯后效應(yīng)的關(guān)系。論文研究表明,存在賣空限制的情況下,標(biāo)的股票價格被高估,可以賣空以后,異常收益和累計異常收益為負(fù),股票價格滯后效應(yīng)也有所減小,賣空機(jī)制的引入確實有助于股票價格回歸合理水平以及提高股票定價效率。對于調(diào)出融券標(biāo)的股票名單的情況,股票價格則呈現(xiàn)出相反的變動。論文以期為我國進(jìn)一步深化賣空機(jī)制,完善證券市場建設(shè)提供一定的實證依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：華東理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51
【目錄】：

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本文編號：223091