本文關(guān)鍵詞：A股股票新股發(fā)行首日收益率的實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

內(nèi)容提要 本文以上海證券交易所 2000年 1月?2004年 1月發(fā)行并且上市的新 股為總體對象,并結(jié)合政策變化將 2000年 1月?2001年 9月的新股單列 為小樣本,研究導(dǎo)致我國新股發(fā)行首日收益率超高的影響因素。驗(yàn)證了新 股發(fā)行市盈率的低估是造成我國新股發(fā)行首日收益率超高的因素之一,但 它不是唯一的,也不是最重要的影響因素。根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)果,總資產(chǎn) 規(guī)模、發(fā)行前期市場漲跌、發(fā)行前期凈資產(chǎn)收益率等都是影響新股發(fā)行首 日收益率的重要因素。這些因素的作用方式、影響程度與國外成熟股票市 場上新股發(fā)行首日收益率的影響因素較為一致。我國新股發(fā)行首日收益率 遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國外成熟股票市場上的新股發(fā)行首日收益率,除了可量化因素的 影響外,主要原因在于我國自身特有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體環(huán)境。即經(jīng)濟(jì)發(fā)展的 整體環(huán)境和上市公司自身的財(cái)務(wù)狀況共同決定了我國新股發(fā)行首日收益 率的高低。 關(guān)鍵詞:新股發(fā)行首日收益率;發(fā)行前期市場漲跌;發(fā)行市盈率。目錄一、 研究背景 …………………………………………1 二、 文獻(xiàn)回顧 …………………………………………6 三、 實(shí)證研究 …………………………………….……. 8 (一) 小樣本研究 …………………………………… 14 (二) 大樣本研究 …………………………………. 24 四、 結(jié)論 …………………………………………..…. 28 五、 參考文獻(xiàn) ……………………………………..…. 33 六、 中文摘要 ……………………………………… 1 七、 英文摘要 ……………………………………..…. 4 A股股票新股發(fā)行首日收益率的實(shí)證研究一、研究背景 首次公開發(fā)行股票,簡稱 IPOs,是指公司第一次向社會(huì)公眾公開發(fā) 行普通股票。對于此類問題的研究始于 20世紀(jì) 60年代的

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