本文關(guān)鍵詞：歐盟后京都議定書時代碳期貨定價模型探究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：與全球碳排放金融衍生品市場日益增長的交易數(shù)量和規(guī)模相比,相關(guān)產(chǎn)品的定價研究是比較滯后和匱乏的。特別是對后京都議定書時代碳期貨產(chǎn)品定價問題的研究是一個空白點,故從這方面做一些補充性的探索。通過理論研究與實證研究相結(jié)合的方法研究了以下內(nèi)容:碳排放金融定價機制的相關(guān)概念及市場發(fā)展概況;碳期貨定價相關(guān)理論;碳期貨定價系列模型的建立:包括帶便利收益的持有成本期貨定價模型,便利收益交換期權(quán)估值模型以及GBMP及其衍生模型組;采用GMM估計5種現(xiàn)貨價格模型的參數(shù),并對EUA期貨數(shù)據(jù)的定價實證分析。在建模部分創(chuàng)造性的針對后京都議定書時代碳現(xiàn)貨和期貨價格的特點,建立了一整套完整的期貨定價模型體系。具體來說,具有以下幾點創(chuàng)新性成果:首先是考慮EUETS第一階段碳現(xiàn)貨價格出現(xiàn)的跳躍性特征,在幾何布朗運動基本模型的基礎(chǔ)上加入MRSRP,MRLP,CEV,GBPMJ模型,確定碳現(xiàn)貨價格的分布規(guī)律是否符合期權(quán)定價模型使用的條件。其次解決了期貨定價中便利收益估值困難的問題,根據(jù)其交換期權(quán)特性采用交換期權(quán)定價模型為其估值,并收到了良好的估值效果。最后是將便利收益這一估計值代入持有成本期貨定價模型中,在后京議定書階段數(shù)據(jù)擬合精度明顯提高,實現(xiàn)了其在當前時期在期貨定價中的應(yīng)用。研究意義,在理論方面體現(xiàn)在:先驗證現(xiàn)貨價格是否服從隨機布朗運動,避免了直接套用期權(quán)定價模型而數(shù)據(jù)特征不符合模型使用前提的缺陷;將交換期權(quán)定價方法應(yīng)用在便利收益的估值中以及整體的期貨定價,為該理論的應(yīng)用領(lǐng)域開辟了全新的視角。在實際方面:對市場價格中變化過于劇烈的價格現(xiàn)象進行“糾正”,抑制市場價格暴跌或暴漲,促進碳交易市場平穩(wěn)有序運行,并提高定價效率,降低實現(xiàn)低碳減排目標的成本。為中國投資者在新時代下進行碳排放交易,預(yù)測碳價,規(guī)避交易風險提供有益的啟示,幫助完善中國碳市場定價機制,為其在國際碳交易中爭奪定價權(quán)提供有力保障。
【關(guān)鍵詞】：便利收益 碳期貨 交換期權(quán)定價 GMM估計
【學位授予單位】：北京工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：X196;F724.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 第1章 緒論10-18
• 1.1 選題背景10-11
• 1.2 研究意義11-12
• 1.2.1 理論意義11
• 1.2.2 實際意義11-12
• 1.3 國內(nèi)外文獻綜述12-15
• 1.3.1 國外文獻綜述12-14
• 1.3.2 國內(nèi)研究綜述14
• 1.3.3 研究成果述評14-15
• 1.4 研究內(nèi)容與思路15-18
• 第2章 碳金融定價相關(guān)概念及理論18-28
• 2.1 碳排放市場交易的相關(guān)概念及理論18-20
• 2.1.1 排放權(quán)及交易的內(nèi)涵18
• 2.1.2 碳排放市場交易的規(guī)則18-20
• 2.1.3 碳排放市場的交易形態(tài)及特點20
• 2.2 碳金融衍生品及市場的發(fā)展20-22
• 2.2.1 碳金融衍生品的種類及交易規(guī)則20-21
• 2.2.2 全球主要碳金融衍生品市場的發(fā)展21-22
• 2.3 歐盟后京都議定書時代碳排放定價機制建設(shè)的經(jīng)驗22-24
• 2.4 碳金融衍生品定價理論24-27
• 2.4.1 碳金融資產(chǎn)定價理論24-25
• 2.4.2 無套利碳期貨定價理論25
• 2.4.3 便利收益的期權(quán)定價理論25-27
• 2.5 本章小結(jié)27-28
• 第3章 碳期貨定價模型的建立28-36
• 3.1 模型選取28-30
• 3.1.1 便利收益持有成本期貨定價模型選用理由28
• 3.1.2 便利收益交換期權(quán)定價模型選取的理由28-29
• 3.1.3 GBMP衍生模型選取的理由29-30
• 3.2 建模步驟30
• 3.3 模型建立30-34
• 3.3.1 廣義矩估計法簡介30-31
• 3.3.2 碳現(xiàn)貨價格分布模型組的建立31-33
• 3.3.3 便利收益理論值的計算33-34
• 3.3.4 便利收益交換期權(quán)定價模型的建立34
• 3.3.5 碳期貨定價模型的建立34
• 3.4 本章小結(jié)34-36
• 第4章 碳期貨定價模型實證分析36-46
• 4.1 變量選取及依據(jù)36-37
• 4.2 對EUA現(xiàn)貨及期貨價格數(shù)據(jù)的統(tǒng)計檢驗37-40
• 4.2.1 EUA現(xiàn)貨價格和期貨價格相關(guān)性的統(tǒng)計檢驗37
• 4.2.2 EUA現(xiàn)貨價格及對數(shù)收益率統(tǒng)計分析37-40
• 4.2.3 EUA現(xiàn)貨價格序列平穩(wěn)性檢驗40
• 4.3 對不連續(xù)EUA現(xiàn)貨價格進行定價40-42
• 4.3.1 EUA現(xiàn)貨價格定價模型的構(gòu)建40-42
• 4.4 對EUA期貨進行定價42-45
• 4.4.1 EUA便利收益率的計算42-43
• 4.4.2 EUA便利收益的交換期權(quán)定價43-44
• 4.4.3 對EUA期貨定價44-45
• 4.5 本章小結(jié)45-46
• 第5章 歐盟碳交易定價機制發(fā)展經(jīng)驗對中國的啟示46-50
• 5.1 中國碳排放交易定價機制的現(xiàn)狀及問題分析46-48
• 5.1.1 中國碳排放交易定價機制的發(fā)展現(xiàn)狀46-47
• 5.1.2 中國碳排放交易定價機制中存在的問題及原因47-48
• 5.2 歐盟經(jīng)驗對中國構(gòu)建碳排放定價機制的啟示48-49
• 5.2.1 逐步建立統(tǒng)一的市場化碳排放交易平臺48
• 5.2.2 健全市場交易和監(jiān)督機制刺激市場有效需求48-49
• 5.2.3 從現(xiàn)貨市場逐步過渡到衍生品市場49
• 5.3 本章小結(jié)49-50
• 結(jié)論50-52
• 參考文獻52-56
• 附錄56-60
• 攻讀碩士學位期間所發(fā)表的學術(shù)論文60-62
• 致謝62

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中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 宗述;;《京都議定書》:風起云涌[J];決策與信息;2001年06期

2 木易;;《京都議定書》[J];環(huán)境;2001年06期

3 楊高;;全球十位知名人士為《京都議定書》致信布什[J];環(huán)境;2001年06期

4 丁寶忠;;全球環(huán)保豈能耽誤[J];w攣胖蕓，

本文編號：363007