本文選題：私盤(pán)賭石　切入點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)偏好　出處：《西南財(cái)經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

【摘要】：賭石交易不但有著悠久的歷史,而且現(xiàn)今的賭石市場(chǎng)也很繁榮。但是,作為一種交易方式,賭石卻沒(méi)有引起太多學(xué)者的注意。這可能是由于國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于賭石交易的不甚了解,因此,現(xiàn)有的研究較少。 實(shí)際上,人們俗稱(chēng)的賭石大體可以分為三類(lèi),分別是單一單位拍賣(mài)(簡(jiǎn)稱(chēng)單向拍賣(mài))的公盤(pán)賭石、雙向拍賣(mài)的公盤(pán)賭石以及一對(duì)一討價(jià)還價(jià)的私盤(pán)賭石。單向拍賣(mài)表示,標(biāo)的物只有一個(gè),且賣(mài)者只有一個(gè)。單向拍賣(mài)的公盤(pán)賭石以緬甸公盤(pán)最為著名,為緬甸政府組織。緬甸公盤(pán)的競(jìng)買(mǎi)方式又分為明標(biāo)(即現(xiàn)場(chǎng)拍賣(mài))和暗標(biāo)(即將標(biāo)單統(tǒng)一投入標(biāo)箱)兩種,且此拍賣(mài)的公盤(pán)賭石可以看作共同價(jià)值的拍賣(mài)。因此,單向拍賣(mài)的公盤(pán)賭石也存在傳統(tǒng)共同價(jià)值拍賣(mài)存在問(wèn)題,如贏者詛咒、公開(kāi)信息等。單向拍賣(mài)的公盤(pán)賭石的關(guān)鍵,是提供標(biāo)的物的賣(mài)者只有緬甸政府一方。但是,當(dāng)最初的玉石在單向拍賣(mài)的公盤(pán)賭石拍出后以及其他非政府控制的玉石礦場(chǎng)的玉石出售后,玉石可能再次轉(zhuǎn)賣(mài),此時(shí),玉石的賣(mài)者將不只一方。在我國(guó),現(xiàn)有很多由各地方政府支持各玉石交易公司參加的,類(lèi)似雙向拍賣(mài)的玉石交易市場(chǎng)。這時(shí),雙向拍賣(mài)的賣(mài)者和買(mǎi)者人數(shù)都不只一方,這就構(gòu)成了一個(gè)“多對(duì)多”的交易結(jié)構(gòu)。因此,本文將這樣的賭石市場(chǎng)歸納為雙向拍賣(mài)的公盤(pán)賭石。雙向拍賣(mài)又可以分為兩種形式,分別是連續(xù)競(jìng)價(jià)(也稱(chēng)連續(xù)雙向拍賣(mài))和集合競(jìng)價(jià)�，F(xiàn)有的雙向拍賣(mài)的主要研究?jī)?nèi)容集中在交易者的出價(jià)策略。此外,與前兩種賭石不同,一對(duì)一討價(jià)還價(jià)私盤(pán)賭石主要的特征為,一個(gè)賣(mài)者一個(gè)買(mǎi)者一個(gè)標(biāo)的物。私盤(pán)賭石是這樣一種市場(chǎng),在這類(lèi)市場(chǎng)上存在許多賣(mài)者和許多買(mǎi)者,但是參加具體一次交易的只有一個(gè)買(mǎi)者和一個(gè)賣(mài)者；買(mǎi)者根據(jù)自有的知識(shí)和信息對(duì)賣(mài)者的玉石進(jìn)行鑒別,并選擇其意愿購(gòu)買(mǎi)的玉石。在此過(guò)程中,雙方會(huì)試探性給出各自的報(bào)價(jià),如果賣(mài)者的最低報(bào)價(jià)高于買(mǎi)者的最高報(bào)價(jià)則交易無(wú)法進(jìn)行,否則,雙方可進(jìn)行進(jìn)一步明確的報(bào)價(jià)。本文的研究重點(diǎn)正是私盤(pán)賭石市場(chǎng),以交易者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度為切入點(diǎn),共同價(jià)值概念為基礎(chǔ),試圖解釋私盤(pán)賭石市場(chǎng)上的一些特殊現(xiàn)象。一對(duì)一討價(jià)還價(jià)私盤(pán)賭石有四個(gè)比較重要的問(wèn)題,分別是私盤(pán)賭石存在不同風(fēng)險(xiǎn)程度賭石的原因、私盤(pán)賭石的效率、私盤(pán)賭石的風(fēng)險(xiǎn)控制及風(fēng)險(xiǎn)揭示和私盤(pán)賭石的逆向選擇問(wèn)題。 在私盤(pán)賭石市場(chǎng)上,存在著不同風(fēng)險(xiǎn)程度的賭石。也就是說(shuō),在私盤(pán)賭石市場(chǎng)上,我們可以見(jiàn)到不同切開(kāi)程度的玉石,比如完全沒(méi)切開(kāi)的,或者切開(kāi)一個(gè)小窗口的,或者切開(kāi)幾個(gè)窗口的。那么,私盤(pán)賭石為什么會(huì)有切開(kāi)程度不同的玉石?是誰(shuí)決定切開(kāi)程度的?切開(kāi)程度大小意味著什么?這對(duì)交易有什么特殊的影響?實(shí)際上,私盤(pán)賭石市場(chǎng)上存在不同風(fēng)險(xiǎn)程度賭石的原因有兩個(gè),一個(gè)是來(lái)自賣(mài)者的復(fù)賭行為,一個(gè)是賣(mài)者采用產(chǎn)品差異化對(duì)策以最大化收益。其中復(fù)賭行為是賣(mài)者一種基于預(yù)期收益進(jìn)行試探的過(guò)程；在考慮了買(mǎi)者的風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)于效用的影響之后,由于賭石交易可以看成既有位置又有價(jià)格的Hotelling模型,以差異性產(chǎn)品可以增加產(chǎn)品的不可替代性,從而得到更大的收益。此外,在對(duì)私盤(pán)賭石的逆向選擇問(wèn)題進(jìn)行分析時(shí),那種暫時(shí)退出市場(chǎng)的選擇,也可以看成是私盤(pán)賭石市場(chǎng)上存在不同風(fēng)險(xiǎn)程度賭石的第三種解釋。 關(guān)于私盤(pán)賭石的效率問(wèn)題,本文通過(guò)對(duì)兩種私盤(pán)賭石的極端交易方式效率的比較研究,給出了私盤(pán)賭石的效率分析。由于涉及風(fēng)險(xiǎn)偏好因素,因此賣(mài)者考慮的不單單是收益,而是通過(guò)期望效用的比較。結(jié)果是,私盤(pán)賭石中的明賭和全賭這兩種極端的交易方式都是有效率的,不存在無(wú)效率的現(xiàn)象。但是,在考慮了交易成本后,存在全賭效率大于明賭效率的可能。這是因?yàn)?交易成本帶來(lái)了效率的無(wú)謂損失。 風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)收益的損失,作為經(jīng)濟(jì)人的交易者在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)必然要考慮如何控制風(fēng)險(xiǎn)以減少潛在的損失。那么,私盤(pán)賭石市場(chǎng)上控制風(fēng)險(xiǎn)的方法有哪些?此外,是否可以揭示交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)偏好,以此達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的?面對(duì)賭石的風(fēng)險(xiǎn),交易者可以采用四種方法來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn),分別是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和“切口期權(quán)”�！扒锌谄跈�(quán)”是本文根據(jù)期權(quán)的交易方式提出的一個(gè)私盤(pán)賭石市場(chǎng)控制風(fēng)險(xiǎn)的方法。此方法可以減少由于對(duì)玉石質(zhì)量的不完全信息而造成的巨大損失的可能。此外,還可以通過(guò)對(duì)不同玉石的出價(jià)來(lái)揭示交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)函數(shù),從而可以更好地控制賭石的風(fēng)險(xiǎn)。 關(guān)于私盤(pán)賭石市場(chǎng)的逆向選擇問(wèn)題,與二手車(chē)市場(chǎng)類(lèi)似,私盤(pán)賭石市場(chǎng)也存在信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題,只是不對(duì)稱(chēng)的信息內(nèi)容是交易者的風(fēng)險(xiǎn)偏好而不是交易商品。當(dāng)然,賭石中的交易商品是存在不完全信息的,只是交易者雙方的不完全的程度是相同的。那么,私盤(pán)賭石市場(chǎng)的不完全信息、和不對(duì)稱(chēng)信息會(huì)不會(huì)導(dǎo)致逆向選擇問(wèn)題,或者更嚴(yán)重的會(huì)不會(huì)導(dǎo)致賭石市場(chǎng)的崩潰?并且,如果有逆向選擇問(wèn)題怎樣可以消除逆向選擇問(wèn)題?如果沒(méi)有逆向選擇問(wèn)題,又是什么因素決定了逆向選擇問(wèn)題的不成立?但是,與傳統(tǒng)二手車(chē)市場(chǎng)不同的是,賭石市場(chǎng)中的暫時(shí)無(wú)法交易的賣(mài)者不是完全退出市場(chǎng),而是可以選擇暫時(shí)退出市場(chǎng),通過(guò)對(duì)玉石的改動(dòng)從而得以再次以另一種形式的玉石進(jìn)入市場(chǎng)。從而,賭石市場(chǎng)就不存在逆向選擇問(wèn)題,并且,賭石市場(chǎng)可以以賭石的風(fēng)險(xiǎn)程度為特征進(jìn)行不同形式的交易。然而,逆向選擇問(wèn)題不是私盤(pán)賭石市場(chǎng)中對(duì)交易能否達(dá)成的唯一影響,交易者的出價(jià)策略也可能造成能夠給雙方都帶來(lái)效率改進(jìn)的交易無(wú)法達(dá)成。 此外,分析總結(jié)得到的經(jīng)濟(jì)規(guī)律,其最根本的價(jià)值在于對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的指導(dǎo)作用。那么,基于私盤(pán)賭石的效率研究所得出的結(jié)果,是否有現(xiàn)實(shí)的應(yīng)用價(jià)值?或者說(shuō),倘若現(xiàn)實(shí)中存在類(lèi)似私盤(pán)賭石的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),是否有方法對(duì)其進(jìn)行討論?對(duì)私盤(pán)賭石研究的擴(kuò)展應(yīng)用,本文最后介紹了保險(xiǎn)公司關(guān)于地震保險(xiǎn)的定價(jià)問(wèn)題。投保人關(guān)于地震的期望收益(此收益為負(fù)的,即地震的損失)近似相等,再考慮投保人的不同風(fēng)險(xiǎn)偏好,因此,投保人對(duì)于地震保險(xiǎn)的購(gòu)買(mǎi)就類(lèi)似于私盤(pán)賭石交易。因此,同一份保險(xiǎn)合同可以對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好居民收取不同的價(jià)格。那么,保險(xiǎn)公司可以把根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好出價(jià)的收益與按傳統(tǒng)出價(jià)的收益進(jìn)行比較,如果前者的預(yù)期收益大于后者,那么,保險(xiǎn)公司應(yīng)按照前者出價(jià)。進(jìn)一步地,現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中存在交易成本,這樣,就存在按照風(fēng)險(xiǎn)偏好出價(jià)帶來(lái)的社會(huì)效率的提高。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類(lèi)號(hào)】：F069.9

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1559382